聊聊债务以及债务在家庭财务规划中的地位

本帖由 山蛟龙2019-06-21 发布。版面名称:投资理财

  1. 山蛟龙

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  2. 聊聊债务以及债务在家庭财务规划中的地位

    作者:陈勇

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    从事个人与家庭财务规划工作多年来,每当与客户面对面坐下来聊理财话题时,我经常能够听到客户说没钱理财。在我问了几个问题了解了客户的基本财务状况之后,我往往非常的感慨:你们真是坐在金山上叫穷啊!


    为什么我会得出这样的结论呢?因为我发现这些大叫没钱理财的人,TA们“穷”的原因就在于不懂得利用债务或者对债务有着非常不正确的观念或是理解。那么,解开这些人理财的局,首先要解开TA们对债务不正确的观念并且告诉这些人正确认识债务在家庭财务规划当中的重要地位。


    对于许多人来说,可能从来都不会把债务当作一个好的东西来看待。虽然在词性上,债务是个中性词,不存在褒与贬的问题,但许多人基本上是把它当作坏的或是负面的东西来看待。为什么会出现这种现象呢?因为债务带给人负担和压力,不但要偿还本金,还要支付利息,一旦无法还本付息,有可能带来个人或是家庭的财务破产等恶果。


    不得不说,许多朋友的看法是错的或者说是片面的。既然债务是中性词同时也是资产负债表中不可或缺的组成部分,那么我们就应该用更加客观和中性的态度来看待它,把它看得更全面,这样,我们就知道怎么使用它怎么利用它,取其利防其弊。


    在中国房地产市场形成之初,有一个很古老的故事:说一个美国老太在去见上帝之前说,我终于还清了房贷了。而一个中国的老太在去见马克思的时候说,我终于攒够钱给孙子买了个房子。


    这个故事说的是美国老太利用贷款买房,享受了一辈子房子带给她的生活品质,为房贷还本付息奋斗了一生,最终子孙后代获得了她留下的房产。而中国老太没有利用债务,不断攒钱存钱,存了一辈子,生活没有品质地奋斗了一生,最终给孙子买了房。美国老太的享受与中国老太的苦逼,区别就在于是否利用了债务。这是在房地产市场萌芽之初改变人们观念和思维的洗脑之作,不过这种洗脑是正面的,是对提高民众的生活水平有利的洗脑。这也是本篇文章所要强调或者说纠正的许多人对债务的片面或是消极的理解或态度。


    除了生活品质改善的享受之外,美国老太假如年轻时贷款买了房,四、五十年之后,房子的价值增长个十倍左右应该有吧。而中国老太不贷款,到了挥别世界之前,花了十倍以上的价钱为孙子购买了房子。贷款的作用在这样的例子里大家难道还看不清楚还不明白?


    可以说,债务的正面意义有很多。除了上面利用贷款买房的例子(现在大家基本上人人都采用都接受,不过,许多人在错误地拼命加速还贷),实际上,大家没有看到债务对提高自有资金收益率的杠杆作用。举一个简单的例子,假如你做一项投资(包括购房),投入一百万自有资金,每年回报率是5%的话,那你的收益就5万。如果你换一种方式,你投入自有资金20万,从银行贷款80万,也是年回报5%,你的收益还是5万,但你的毛回报率却升到了25%,是使用自有资金投资的5倍,这样你在财富创造上就比别人有了更高速的进展。很快,你就有可能杀出重围,成为芸芸众生当中的富人了。而不贷款或是越快速地还贷款的人,财富增长速度是在不断地减慢。


    说到这里,可能一些消极分子马上就会反驳我说,你只说好处,都不说有人借债炒房在房价下跌时还不了而自杀,也不提债务压垮了家庭而产生的种种悲剧。


    先别着急,既然我想全面客观地聊债务,不可能不说到债务的消极面的东西。既然大家这么迫切地要聊债务的风险因素,那我就顺坡下驴开聊吧。不过,有一点,我们聊风险可以,但不能笼统地聊,我们要分清事情的性质与风险个例的特殊情况,而不能混为一谈,眉毛胡子一把抓地聊风险。


    说到债务风险,其实风险是不可怕的,关键在于你如何管控它。很多人一听风险就感觉天要踏下来了,这是很不对的。正因为这种不正确的思维,以致不敢贷款不敢负债而错失了许多利用债务创造财富的机会。


    债务的风险控制,有两个核心要素,那就是负债率与现金流。


    先来解释一下负债率。对于非金融经济或是财务专业的朋友来说,可能对于负债率是个什么东东还有点不甚清楚。其实非常简单,负债率就是负债与总资产的比率,即你的负债额度除以你的总资产所得出的比率。举个简单的例子,你手上有一百万钱,又贷款一百万,买了一个两百万的房子,那么你的负债率就是50%,即你贷款一百万除以你所购买的房子的价值。千万别搞错了,负债率不是负债除以你的净资产的比率,而是你的总资产的比率。


    了解了负债率,我们就可以使用这个负债率来对你的债务进行一个相对值的控制了,即你的负债率不得超过某个比率。一般来说,负债率50%是相当安全的负债率;65%的负债率也是不会有什么风险的;75%的负债率是个警戒标准,最好不要超过这个水平,超过这个水平有可能形成风险。当然,这些负债率只是普通的债务控制标准,对各个个体可能又会有所不同,各自使用多少负债率一定要根据自己的实际情况来定。这个所谓的各自不同情况就是各自不同的现金流。


    债务风险控制的第二个核心要素是现金流,即还本付息的来源,包括工作或是生意的收入、或者投资收入、或者债务收入(借新的债务比如LOC等,可别小看这个现金流来源哦)。假如你有稳定的收入作为还本付息的支撑,即每个月的还本付息是没有问题的,那你根本无需担心债务,这种情况债务带给你的财富创造功能基本上是正面的。如果你所从事的工作收入不稳定、投资收入也不稳定有时甚至还要亏损、也没有更多的融资机会获得应急资金,那你的负债就有可能会出现还本付息的问题,这种情况下,你的负债率就要尽可能降低一些,量力而为地进行负债。所以负债率的多少要取决于现金流来源的稳定性,两者关系密切。现金流比较稳定,负债率高一点是可以接受的,而现金流不稳定,负债率就必须降低。这也是银行审贷时为何要你提供收入信息的原因之所在,你可要对自己的情况有个正确的评估,可千万不要为了贷到款而去做假的收入材料。


    以上两个要素是债务风险管控的核心要素。除了这两个核心要素之外,我们还必须非常重视债务的投向或者说债务的使用,即借钱用来干什么。


    在债务投向上,我们要进行非常谨慎的思考,这也是一个非常重要的风险管控步骤。债务投向好的投资品或是金融工具上会产生正向的更大的力量,对财富创造是有利的,而若债务投向于消费或是赌博或是吃喝玩乐上, 那是有相当大可能出问题的。在这两种投向之外,还有一种投向是高风险的投资品上,如炒股、炒汇、炒期货炒期权、炒楼花等高风险投资项目上,这种投向是需要打一个大大的问号的。


    一般来说,本人对于债务投向于房地产(包括居住地产或是有现金流的商业地产上)或是有稳定收益的分红保险上是持支持态度的,可以说,投资于这两类东西基本上可以说是风险相当小甚至可以说是零风险的。这种投向的债务可以定义为好债务。


    对于借钱赌博或是消费或是吃喝玩乐的这种败家子的方式,是一定要反对的。对于年轻人的那种无节制的消费或是炫耀式的消费一定要反对。此种债务是坏债务。


    对于那种借债进行高风险项目投资的朋友,我的建议是你一定要很懂得投资品的风险之所在,而不是一点不懂的门外汉被人忽悠着去做或是看着别人做发财而眼红也跟风去做的。我知道炒股炒汇炒期货期权等基本上都有用到杠杆,杠杆是个好东西,可以撬起重物也可以打破自己的脑壳,所以一定要谨慎使用。对于此种债务的投向,本人认为看着办,不支持不反对。懂行并且有风险承受能力的人就可以做,而不懂行或是没有风险承受能力的人最好别碰。当然,这种投向的债务风险控制更需要谨慎,懂行的有能力的人也只能小规模地做,而不能以赌徒心态大量贷款投向高风险项目。


    聊了债务及风险控制,我就接着跟大家聊聊债务在家庭财务规划中的地位和作用。大家先来看一个例子。

    A先生,IT contractor,年薪18万,太太无业。他们家在2003年因需要居住23万买了一个单车库独立屋,现在房屋价值100万左右,贷款差不多快要还完了,不过A先生没有任何个人保险,除了为了省税而购买了一些RRSP之外,小孩的RESP也没买,更别提有其他的投资了。A最关心的就是房屋按揭债务,其一切理财行为就是还按揭(加速还按揭)。25年摊还的按揭额度从开始就不到20万,每月还本付息是很低的,根本可以忽略不计,但还是成为A的心病。A的理由是家里只有他一个人赚钱,万一他有任何问题,家就踏了,所以他必须要不断地把债务解决掉。

    分析A的例子,我们非常容易发现他的问题之所在,即他非常不正确地对债务的观念以及一根筋的思维。解决他的问题是非常容易的,即购买一份人寿保险( 不管是定期或是终身的都是很容易的)和一份大病保险,这样,不管他遇到任何不测意外或是危险疾病,他的家都不会踏掉。这样,他的高收入所带来的现金流以及房屋增值之后所形成的净资产可以给他们家以更便利的条件去创造财富,包括他可以换一个更大的房屋(这个他太太2012年时就要做,那时一个4000多尺的大房子才80多万,但被他拒绝了,而现在这样的房子要160万以上了)、或者为他家庭里每个人各购买一份分红型人寿保险(可以结合上面的方案给他自己一份更大额的保险)、购买足额的RRSP、为孩子购买RESP、或者购买一个condo或是商业店面作为投资收租金。真的有太多的创造财富的机会,因为他的“无债一身轻”的错误的传统观念让他不可自拨地陷入一定要先解决债务之后才可以再考虑其他理财的误区之中,这一切都失之交臂了。

    我不知道大家可以从这个例子中获得什么,可能有人会说这个男人太傻了或者太固执了。不过,我们常常都是说别人容易,事情到了自己身上的时候,可能从来不会反思自己的过错自己思维上的固执的东西。

    B女士来找我谈理财,说自己开学校生意,一年收入20万左右,先生做IT,年收入12万左右,有一个自住房两个condo,全部都是mortgage free,然后说自己家每年要出国旅游一次,每两年要回国一次,虽然收入还不错,但交完税、存了RRSP、存了TFSA和孩子的教育基金,就基本上剩不了什么钱再进行大的理财活动了。

    听到看到这样的例子,不知大家做何感想,反正我是很震惊的。这财务状况也太好了吧。然而,人家就是说没办法理财没能力理财。大家到底是定义这种家庭是不懂的理财还是没能力理财呢?反正我是认为百分百是不懂得理财,其实就是不懂得利用债务来理财。对于这样的客户,我是一点都不客气,直接建议这对夫妻各购买一份大额分红保险、一份大病保险和一份长期护理保险。钱从何来?我建议把他们的房产拿去银行申请refinance按揭外加一个大额的LOC(每两年renew mortgage时把使用了的LOC转为按揭额度,生意与工作收入所形成的盈余2万块钱用来支付利息和部分本金,未来的资金缺口由生意收入的增长和工作收入的增长以及物业增值所带来的更大的净值来解决(动态的理财思维)。这样的方案,首先给condo租金增加了利息成本抵扣的机会,少交了税,一重好处,小小的好处;其次,给家庭带来极大的保障(以前两人都没有保险,现在有两份大的人寿保单、大病保单和长期护理保单,基本上达到全保障的状态,家庭牙医和药费等有先生的团体保险、日常的看病有政府的OHIP保险解决);第三,退休资金绝对无忧(分红保单所形成的现金值是足够支付未来年老时的高级养老院的费用,不管活到多少岁);第四,好大好大的一笔免税财富传承给下一代,并且解决了人生最后费用以及相关资产增值所形成的税务负担;第五,一份资产转变为多份资产,起到资产多样配置的功能,而且具备了债权人保护功能;第六,提前把物业里的资产净值转移到了保单,减少了身故时的遗产验证环节的相关费用,保护了财富。可以说,我给她的建议看似简单,但却是结构性的财务规划方案,起到多重的作用,是非常完美的,可以说是点睛之笔,一句话让她家的财务规划整个活起来了。这,很简单,就是合理地利用了债务。不使用这个债务,一切都卡住了,动不了了,死掉了,利用了债务,全盘皆活。

    例子不需要太多,虽然各人各家的情况不同,但好的理财师都是有办法在各种不同的困局中找到问题之所在并给出解决的方案。总之一句,千万不要负面地看待债务,而要客观地全面地看待债务并且重视其在家庭财务规划当中的地位和重要性。


    本文仅为信息参考,不涉及任何理财方面的建议或意见。若您有投资理财保险方面的问题或困扰,请直接联系本人进行面对面的交谈,本人联系电话: 4163004768。
     

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