转自大参考
作者 张林
格林斯潘前不久提醒投资者警惕中国经济泡沫，纽约时报一流的左派
写手甚至祈祷胡锦涛长命百岁，这一切都是因为，胡锦涛宣布要给过热的
中国经济刹车，而温家宝的讲话，虽然含蓄，却暗示了中国经济正面临著
一场危机，而且这场危机将给世界经济带来打击。
这场危机其实从半年前中国财政向四大国有银行注资450亿美元就开始
了。这次注资的一个原因是为了抵消美日要求人民币升值的压力，但是根
本的原因其实还是这四大银行已经亏空到了几乎不能正常周转、全面崩溃
的边缘。我特别留意那几个月里银行普通职员的工资水平，注资前他们几
乎都是300多元人民币，是过去20多年里最低的水平，而注资后他们的平均
月工资水平立即恢复到2000元左右。
中国国有银行实际的呆帐比例，既不是中国公布的10％左右，也不是
西方金融界一般估计的25％左右，甚至也不是最悲观的经济学家章家敦教
授、何清莲女士估计的50％左右。对于这个比例，我从来不相信任何公布
出来的统计数据，而是直接去问基层银行的放贷员。十多年来我每次询问
的结果，都是呆帐比例在70％以上，甚至80％以上，而现在，实际呆帐比
例可能已经高达90％以上。
这个比例在银行帐面上当然看不出来，因为大批实际上已经破产的公
司，只要执照还没有被吊销，所欠债务就不算呆帐；而更大批的公司，也
即所谓信誉良好的经营公司、上市公司，尽管绝大部份早已资不抵债，绝
无任何还贷能力，只是等死而已。但是只要这些公司在政治支持下，或进
行诈骗、拖欠货款，还能勉强运转下去，他们所欠巨额债务，更不会被认
为是呆帐。
中国公司所有信用等级评比，就像所有产品质量证书一样，都是虚假
的、公司花钱买来的。迄今为止，没有一家中国公司因为做假帐而破产，
更没有一位董事长被判刑，特殊的政治迫害除外。因为人人知道，大家都
在造假帐。
横行中国的假奶粉，害死弄残了无数婴儿，终于曝光。而其真正黑幕
，不可能被彻底揭穿。除了进口奶粉，中国决不会有一种名实相符、货真
价实的奶粉。一切真相，都被这个腐恶制度掩盖了。
在三个代表理论的支持下，从南方到北方，从中央到地方，中国根本
没有一本符合实际情况的帐本。甚至连银行本身，一直都拥有几套帐本。
中国财会、统计、审计数据的虚假程度，人类历史上从未有过。若按照美
国的标准，中国所有有关部门和公司，统统犯有欺诈罪，绝对不会有任何
例外。
本来中国的经济形态，就是前无古人、后无来者的。因为每一个人，
每一个部门，都已经习惯于制造假数据，而且这种假，没有甚么规律，无
法进行统计学意义上的修正。所以对于习惯用中国公布的统计数据分析中
国经济的专家来说，无论东方的，还是西方的，都会得出与事实完全不相
符合的荒谬结论，自欺欺人。
中国银行的存款利率与贷款利率之差，一直是世界之最。而这几年实
行的利率差，可能是最大的。但是这并没有改善银行的亏损趋势。日益腐
败的管理机制，能够从容地吞噬一切垄断利润。国有银行的亏损势头，从
来没有被扭转过。
在一般国家，制作假帐被认为是犯罪。而在中国，拒绝制作假帐的官
员和会计会立即遭到解雇。胆敢揭露真相的人，会受到残酷打击。所以中
国几乎没有不做假帐的官员和会计，正如中国没有不贪污的政府官员，没
有不撒谎的媒体一样。
数十年延续下来，一切数字都荒谬无比。现在假统计数据、假帐的虚
假程度，已经远远超过了1958年大跃进时期，那时一般农田亩产万斤粮、
也就是虚报20倍还算诚实，亩产10万斤粮、百万斤粮才算有成绩、「放了
卫星」！以至于毛泽东和他那伙人类历史上最愚昧的领导集团成员们欢喜
无比，整天担忧这么多粮食没有仓库存放，直到饿死了几千万人才知道全
是自己骗自己。不管你信不信，这些人的智商就是这么低。
这场危机的各种条件早已充分具备，但是专制政权有一种奇妙的功能
，就是可以使用割肉补疮的办法弥补漏洞。一直要等到所有的好肉都被割
光，再也没有任何资源的时候，危机才会突然全面发作。这也类似60年大
饥荒，一直到饿死了4－6千万人的时侯，中共中央才意识到大跃进崩溃了
。
所以中国经济现在面临的问题，不是国际社会一般意义上的泡沫问题
，而是可怕的黑洞问题。因为一般经济泡沫的下面，毕竟还有结实的液体
，而中国经济泡沫的下面还是泡沫，甚至全是泡沫，全是黑乎乎的恶臭的
泡沫。
一般泡沫破裂之后，如1998年亚洲金融危机，社会的其他部份还是健
康的，只是遇到经济打击。撇出泡沫之后，无论泰国，还是韩国，经济都
能正常发展。
中国不同。危机深重的中国社会，从政治经济文化宗教，到社会生活
的方方面面，一直都是脆弱地维持著。当代中国就像一艘庞大无比、处处
腐朽、风烛残年的破船，不遇到打击还能勉强航行，而一遇强大风暴，处
处都会断裂，发出吱吱嘎嘎的声音。
每个中国人面临这种处境，绝不会像沉没之前的泰坦尼克号那样，船
员们以自我牺牲精神维持秩序，音乐家继续演奏，男人们让妇女儿童先下
救生筏。被唯物唯我思想彻底毒化了的中国人几乎都会像疯子一样牺牲别
人以保全自己。中国社会的脆弱平衡一旦被打破，天下大乱便是唯一结果
。
我从事民运近20年来，一直特别注意经济问题。常常令我困惑的是，
中国经济千孔百疮、微观经济处处糜烂腐朽，怎么竟然还能撑到现在？我
从不相信政府公布的任何统计数据，我总是直接观察经济细胞的运作方式
，然后得出我的结论。对于中外经济学家关于中国经济的论述，我一向嗤
之以鼻，几乎从不浪费时间去看。
与绝大多数人相反，我从来没有认为中国经济有过健康的、正常的发
展，我始终认定这种怪胎经济不仅对中国的自然环境造成了毁灭性的败坏
，就其自身的欺诈与腐朽来说，迟早也要彻底崩溃。比如银行系统，始终
没有摆脱共产党早期就实行、已被证明是灾难性的财政管理方式，而且越
来越腐败，索要贷款回扣的比例越来越惊人，焉能不垮？
还有保险业，根本没有任何资金保障，推销员和经理们当场分掉顾客
缴纳保险金的50％，比诈骗型的地下钱庄还黑，比传销还贪婪，能不破产
吗？还有那些上市的大型股份公司，几乎都是依靠假帐和贿赂、蓄意制造
的圈钱骗局，能不最后来个总崩溃吗？
说老实话，我之所以能克服屡屡降临在我头上残酷的政治打击，而不
改初衷，就是因为，我对中国经济微观形态的独特分析方式，给我的政治
判断提供了充分支持。
现在中国经济，乃至中国社会，离彻底崩溃的日子，已为期不远了。
南斯拉夫和苏联的今天，就是中国的明天！由于共产党禁止人民思想，坚
持对思想者残酷持久镇压，导致人民越来越愚昧麻木，谁也无力去挽救这
种悲惨的局面，只能眼看大祸酿成。 2004／5／13于蚌埠。
作者 张林
格林斯潘前不久提醒投资者警惕中国经济泡沫，纽约时报一流的左派
写手甚至祈祷胡锦涛长命百岁，这一切都是因为，胡锦涛宣布要给过热的
中国经济刹车，而温家宝的讲话，虽然含蓄，却暗示了中国经济正面临著
一场危机，而且这场危机将给世界经济带来打击。
这场危机其实从半年前中国财政向四大国有银行注资450亿美元就开始
了。这次注资的一个原因是为了抵消美日要求人民币升值的压力，但是根
本的原因其实还是这四大银行已经亏空到了几乎不能正常周转、全面崩溃
的边缘。我特别留意那几个月里银行普通职员的工资水平，注资前他们几
乎都是300多元人民币，是过去20多年里最低的水平，而注资后他们的平均
月工资水平立即恢复到2000元左右。
中国国有银行实际的呆帐比例，既不是中国公布的10％左右，也不是
西方金融界一般估计的25％左右，甚至也不是最悲观的经济学家章家敦教
授、何清莲女士估计的50％左右。对于这个比例，我从来不相信任何公布
出来的统计数据，而是直接去问基层银行的放贷员。十多年来我每次询问
的结果，都是呆帐比例在70％以上，甚至80％以上，而现在，实际呆帐比
例可能已经高达90％以上。
这个比例在银行帐面上当然看不出来，因为大批实际上已经破产的公
司，只要执照还没有被吊销，所欠债务就不算呆帐；而更大批的公司，也
即所谓信誉良好的经营公司、上市公司，尽管绝大部份早已资不抵债，绝
无任何还贷能力，只是等死而已。但是只要这些公司在政治支持下，或进
行诈骗、拖欠货款，还能勉强运转下去，他们所欠巨额债务，更不会被认
为是呆帐。
中国公司所有信用等级评比，就像所有产品质量证书一样，都是虚假
的、公司花钱买来的。迄今为止，没有一家中国公司因为做假帐而破产，
更没有一位董事长被判刑，特殊的政治迫害除外。因为人人知道，大家都
在造假帐。
横行中国的假奶粉，害死弄残了无数婴儿，终于曝光。而其真正黑幕
，不可能被彻底揭穿。除了进口奶粉，中国决不会有一种名实相符、货真
价实的奶粉。一切真相，都被这个腐恶制度掩盖了。
在三个代表理论的支持下，从南方到北方，从中央到地方，中国根本
没有一本符合实际情况的帐本。甚至连银行本身，一直都拥有几套帐本。
中国财会、统计、审计数据的虚假程度，人类历史上从未有过。若按照美
国的标准，中国所有有关部门和公司，统统犯有欺诈罪，绝对不会有任何
例外。
本来中国的经济形态，就是前无古人、后无来者的。因为每一个人，
每一个部门，都已经习惯于制造假数据，而且这种假，没有甚么规律，无
法进行统计学意义上的修正。所以对于习惯用中国公布的统计数据分析中
国经济的专家来说，无论东方的，还是西方的，都会得出与事实完全不相
符合的荒谬结论，自欺欺人。
中国银行的存款利率与贷款利率之差，一直是世界之最。而这几年实
行的利率差，可能是最大的。但是这并没有改善银行的亏损趋势。日益腐
败的管理机制，能够从容地吞噬一切垄断利润。国有银行的亏损势头，从
来没有被扭转过。
在一般国家，制作假帐被认为是犯罪。而在中国，拒绝制作假帐的官
员和会计会立即遭到解雇。胆敢揭露真相的人，会受到残酷打击。所以中
国几乎没有不做假帐的官员和会计，正如中国没有不贪污的政府官员，没
有不撒谎的媒体一样。
数十年延续下来，一切数字都荒谬无比。现在假统计数据、假帐的虚
假程度，已经远远超过了1958年大跃进时期，那时一般农田亩产万斤粮、
也就是虚报20倍还算诚实，亩产10万斤粮、百万斤粮才算有成绩、「放了
卫星」！以至于毛泽东和他那伙人类历史上最愚昧的领导集团成员们欢喜
无比，整天担忧这么多粮食没有仓库存放，直到饿死了几千万人才知道全
是自己骗自己。不管你信不信，这些人的智商就是这么低。
这场危机的各种条件早已充分具备，但是专制政权有一种奇妙的功能
，就是可以使用割肉补疮的办法弥补漏洞。一直要等到所有的好肉都被割
光，再也没有任何资源的时候，危机才会突然全面发作。这也类似60年大
饥荒，一直到饿死了4－6千万人的时侯，中共中央才意识到大跃进崩溃了
。
所以中国经济现在面临的问题，不是国际社会一般意义上的泡沫问题
，而是可怕的黑洞问题。因为一般经济泡沫的下面，毕竟还有结实的液体
，而中国经济泡沫的下面还是泡沫，甚至全是泡沫，全是黑乎乎的恶臭的
泡沫。
一般泡沫破裂之后，如1998年亚洲金融危机，社会的其他部份还是健
康的，只是遇到经济打击。撇出泡沫之后，无论泰国，还是韩国，经济都
能正常发展。
中国不同。危机深重的中国社会，从政治经济文化宗教，到社会生活
的方方面面，一直都是脆弱地维持著。当代中国就像一艘庞大无比、处处
腐朽、风烛残年的破船，不遇到打击还能勉强航行，而一遇强大风暴，处
处都会断裂，发出吱吱嘎嘎的声音。
每个中国人面临这种处境，绝不会像沉没之前的泰坦尼克号那样，船
员们以自我牺牲精神维持秩序，音乐家继续演奏，男人们让妇女儿童先下
救生筏。被唯物唯我思想彻底毒化了的中国人几乎都会像疯子一样牺牲别
人以保全自己。中国社会的脆弱平衡一旦被打破，天下大乱便是唯一结果
。
我从事民运近20年来，一直特别注意经济问题。常常令我困惑的是，
中国经济千孔百疮、微观经济处处糜烂腐朽，怎么竟然还能撑到现在？我
从不相信政府公布的任何统计数据，我总是直接观察经济细胞的运作方式
，然后得出我的结论。对于中外经济学家关于中国经济的论述，我一向嗤
之以鼻，几乎从不浪费时间去看。
与绝大多数人相反，我从来没有认为中国经济有过健康的、正常的发
展，我始终认定这种怪胎经济不仅对中国的自然环境造成了毁灭性的败坏
，就其自身的欺诈与腐朽来说，迟早也要彻底崩溃。比如银行系统，始终
没有摆脱共产党早期就实行、已被证明是灾难性的财政管理方式，而且越
来越腐败，索要贷款回扣的比例越来越惊人，焉能不垮？
还有保险业，根本没有任何资金保障，推销员和经理们当场分掉顾客
缴纳保险金的50％，比诈骗型的地下钱庄还黑，比传销还贪婪，能不破产
吗？还有那些上市的大型股份公司，几乎都是依靠假帐和贿赂、蓄意制造
的圈钱骗局，能不最后来个总崩溃吗？
说老实话，我之所以能克服屡屡降临在我头上残酷的政治打击，而不
改初衷，就是因为，我对中国经济微观形态的独特分析方式，给我的政治
判断提供了充分支持。
现在中国经济，乃至中国社会，离彻底崩溃的日子，已为期不远了。
南斯拉夫和苏联的今天，就是中国的明天！由于共产党禁止人民思想，坚
持对思想者残酷持久镇压，导致人民越来越愚昧麻木，谁也无力去挽救这
种悲惨的局面，只能眼看大祸酿成。 2004／5／13于蚌埠。
