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几个月前还是一片欣欣向荣的股市，而今却面临着凄风苦雨的考验。从去年１１月份开始，伴随着持续的利好，上证指数在５个月里共上涨了４５０多点，然而事隔仅３个月，沪指就下跌了３５０余点，几千亿元市值随之灰飞烟灭。
中国经营报报道,更令投资者无法接受的是，目前大约有４０％的Ａ股股价已跌破去年１１月份时的价位，此轮暴跌也因此被业内人士戏称为股市“硬着陆”。面对暴跌的股市，宏观调控政策、暴跌的庄股、券商、基金都成了股民指责的对象，而更多的投资者则陷入了迷惑与彷徨中。
宏观调控之忧
从去年开始，钢铁板块作为沪深两市最具实力的投资目标，一直受到市场的普遍关注。
然而，从第一季度中期开始，国家一系列宏观调控措施，导致了需求的骤然下降，直接引发了建筑类钢材价格的急剧下跌。
同样受到国家宏观调控影响的还有石化、金融等板块以及汽车板块的部分个股，而这些个股恰恰是股市前期上涨的主力。因此许多业内人士均把宏观调控视为本轮调整的诱因之一。
更令人鼓舞的转机则来自国家政策面的微妙变化，２００４年６月２３日，国家发展和改革委员会新闻发言人曹玉书表示，国家宏观调控措施的有效实施，已经在七个方面取得了明显成效。他还强调说，应该继续减持积极的财政政策和稳健的货币政策。
业内人士对此指出，这意味着此前执行的宏观调控政策可能会有所调整，而股市无疑将从中受益。
“股市第一庄”破灭之祸
２００４年４月１４日，湘火炬Ａ、合金投资、新疆屯河均出现了跌停走势，并由此跌入了连续跌停的深渊。而其背后则意味着一个股市神话的终结。
德隆系通常的运作手法是，先控股一家上市公司，通过这个窗口融资，投入产业发展，提高公司业绩，然后再融资进入下一个循环。与此同时，德隆还通过将持有的法人股抵押贷款，或者通过所属公司互相担保贷款来解决资金问题。
然而，随着其产业扩张，风险也在不断的累积，由于银行紧缩贷款，德隆的资金链条终于断裂了。德隆系的危机不仅直接拖累了大量的上市公司、证券公司、商业银行，而且给股市带来了巨大的冲击，成为了股市暴跌的又一诱因。
据不完全统计，今年初以来，受德隆事件影响的上市公司有１９家之多，其市值损失更是高达２００亿元，这些公司的股价平均跌幅则达到了３７．７％，远远高于同期大盘跌幅。其“三驾马车”的跌幅更是超过了６０％！
机构投资者之乱
作为年初行情的策动者，以基金为首的机构投资者不仅受到普通投资者的追捧，其价值投资的理念更是深入人心。然而时过境迁，随着股市的暴跌，基金而今却被视为了导致股市下跌的元凶。
上证综指从１７８３点跌至１４００多点，其间没有一波像样的反弹，而部分基金重仓股的跌幅又远甚于大盘，有市场人士因此将基金视为了股市持续下跌的又一动因。
业内人士甚至总结说，基金重仓股的下跌呈现出共同的特征，即下跌带有普遍性、是普跌行为，与价值判断关联不大。这主要是因为基金的持仓过于集中，而且规模日益增加。
因此有业内人士断言，在一段时间内，基金经理不约而同地买卖相似的股票或进行相同方向的操作，将导致市场出现巨幅震荡。因此在本轮下跌中，以基金为首的机构投资者非但没有起到稳定市场的作用，甚至加剧了市场的动荡。
另：上海市下令国企 明天前?售持股
[亚洲新闻网] 经济日报引述外电报导，上海市政府已通令辖下各国有企业在星期三前停止股市交易，?售持股。自7月1日起，上海市国资委也将密切监控旗下各国有企业资金流向，严格限制国企从事股票、期货买卖。
香港南华早报引述中国国资委官员谈话指出，上海市政府为避免旗下各国有企业承受股市巨幅波动，背负过高风险，已谕令各国企在周三前?售手中持股。
上海市国资委已在日前公布《上海市国有资产营运机构投资监督管理暂行办法》，防止上海市国有企业投资过于分散，影响核心竞争力。也防止旗下国有企业因投资过多，承载过高风险。
中国经营报报道,更令投资者无法接受的是，目前大约有４０％的Ａ股股价已跌破去年１１月份时的价位，此轮暴跌也因此被业内人士戏称为股市“硬着陆”。面对暴跌的股市，宏观调控政策、暴跌的庄股、券商、基金都成了股民指责的对象，而更多的投资者则陷入了迷惑与彷徨中。
宏观调控之忧
从去年开始，钢铁板块作为沪深两市最具实力的投资目标，一直受到市场的普遍关注。
然而，从第一季度中期开始，国家一系列宏观调控措施，导致了需求的骤然下降，直接引发了建筑类钢材价格的急剧下跌。
同样受到国家宏观调控影响的还有石化、金融等板块以及汽车板块的部分个股，而这些个股恰恰是股市前期上涨的主力。因此许多业内人士均把宏观调控视为本轮调整的诱因之一。
更令人鼓舞的转机则来自国家政策面的微妙变化，２００４年６月２３日，国家发展和改革委员会新闻发言人曹玉书表示，国家宏观调控措施的有效实施，已经在七个方面取得了明显成效。他还强调说，应该继续减持积极的财政政策和稳健的货币政策。
业内人士对此指出，这意味着此前执行的宏观调控政策可能会有所调整，而股市无疑将从中受益。
“股市第一庄”破灭之祸
２００４年４月１４日，湘火炬Ａ、合金投资、新疆屯河均出现了跌停走势，并由此跌入了连续跌停的深渊。而其背后则意味着一个股市神话的终结。
德隆系通常的运作手法是，先控股一家上市公司，通过这个窗口融资，投入产业发展，提高公司业绩，然后再融资进入下一个循环。与此同时，德隆还通过将持有的法人股抵押贷款，或者通过所属公司互相担保贷款来解决资金问题。
然而，随着其产业扩张，风险也在不断的累积，由于银行紧缩贷款，德隆的资金链条终于断裂了。德隆系的危机不仅直接拖累了大量的上市公司、证券公司、商业银行，而且给股市带来了巨大的冲击，成为了股市暴跌的又一诱因。
据不完全统计，今年初以来，受德隆事件影响的上市公司有１９家之多，其市值损失更是高达２００亿元，这些公司的股价平均跌幅则达到了３７．７％，远远高于同期大盘跌幅。其“三驾马车”的跌幅更是超过了６０％！
机构投资者之乱
作为年初行情的策动者，以基金为首的机构投资者不仅受到普通投资者的追捧，其价值投资的理念更是深入人心。然而时过境迁，随着股市的暴跌，基金而今却被视为了导致股市下跌的元凶。
上证综指从１７８３点跌至１４００多点，其间没有一波像样的反弹，而部分基金重仓股的跌幅又远甚于大盘，有市场人士因此将基金视为了股市持续下跌的又一动因。
业内人士甚至总结说，基金重仓股的下跌呈现出共同的特征，即下跌带有普遍性、是普跌行为，与价值判断关联不大。这主要是因为基金的持仓过于集中，而且规模日益增加。
因此有业内人士断言，在一段时间内，基金经理不约而同地买卖相似的股票或进行相同方向的操作，将导致市场出现巨幅震荡。因此在本轮下跌中，以基金为首的机构投资者非但没有起到稳定市场的作用，甚至加剧了市场的动荡。
另：上海市下令国企 明天前?售持股
[亚洲新闻网] 经济日报引述外电报导，上海市政府已通令辖下各国有企业在星期三前停止股市交易，?售持股。自7月1日起，上海市国资委也将密切监控旗下各国有企业资金流向，严格限制国企从事股票、期货买卖。
香港南华早报引述中国国资委官员谈话指出，上海市政府为避免旗下各国有企业承受股市巨幅波动，背负过高风险，已谕令各国企在周三前?售手中持股。
上海市国资委已在日前公布《上海市国有资产营运机构投资监督管理暂行办法》，防止上海市国有企业投资过于分散，影响核心竞争力。也防止旗下国有企业因投资过多，承载过高风险。
