避开世界经济危机 中国三箭齐发zt

[我本善良VII]

在全球经济动荡不定、危机四伏的势态下，中国股市也一再下探谷底，九月中甚至跌到2000点以下。 是否干预、如何干预，关键时刻便成为考验政府的重要试金石。近日，有关机构部门接连出台了单边征收印花税、汇金购入三大行股票和国资委支持央企增持与回购 股票的三大措施，显示出国务院促进资本市场稳定健康发展的决心和对未来国民经济持续健康发展所抱有的巨大信心。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认 为，在当前情况下，这三大举措的出台，“是非常明智、及时的决策，是在周边市场环境不断恶化情况下出台的正确决策，是关键时刻的关键决策。” 　　据悉，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，从2008年9月19日起，调整证券(股票)交易印花税征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与 所书立的A股、B股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券(股票)交易印花税，调整为单边征税，即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权 转让书据的出让方按千分之一的税率征收证券(股票)交易印花税，对受让方不再征税。
　　与此同时，国资委主任李荣融表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量。在目前股市低迷的时候，国资委 支持中央企业增持或回购上市公司股份。李荣融强调，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。总体上看，中央企业的生产经营也是好的。国资委支持中央 企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。他希望中央企业增持或回购上市公司股份能得到金融方面的支持。
　　中央汇金公司透露，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。
　　中国证监会表示，下一步将按照远近结合、统筹兼顾的原则，进一步强化市场基础性制度建设，加强和改进市场监管，健全和完善市场内在稳定机制，推动资本市场稳定健康发展。
　　对于上述新出台的三大措施，细加究析就可以看出相互间的有机联系。专家指出，单边征收印花税，有利于进一步降低交易成本，是十分明确的政策信 号，对于鼓励和支持市场发展，规避较大金融风险，积极应对美国等海外市场疲软带来的外部环境恶化，具有积极作用。国资委和汇金公司的相关政策，则显示出央 企和大型金融企业大股东，对大型上市公司、骨干金融企业的发展保有巨大信心，显示他们将采取积极措施稳定市场，有利于稳定市场信心。吴晓求认为，基于宏观 经济和企业盈利的合理估值水平，三大举措有望令市场回升至2500点。“投资者应对股市的未来充满信心。这套组合拳非常厉害，需要我们密切观察。我相信三 大举措能够让市场稳定一段时间。而且，如果后续市场走势出现弱化，那么讨论中的稳市基金有望在关键时刻发挥巨大作用。”
　　不过，市场投资者对于经济放缓的担忧可能甚于一些实质利好效应，股市反弹也会有限。有人甚至断言，从估值上来看，目前离历史底部有20%左右的空间，股市尚不具备反转的机会。
由 于迄今中国股市大起大落的市场特征非常明显，主要是有效防范和化解风险的对冲交易机制缺失，业内人士建议监管层在当前股指低位尽快推出股指期货、融资融券 等金融衍生产品的试点，同时推出组合性保护措施，对冲投资风险，提高市场流动性。同时，改革市场交易制度，有效激活市场。中国证监会国际合作部副主任刘李 胜表示，证券监管机构将采取风险防范措施来维护股市稳定，并将设法避免出现美国那样的失误。
　　有分析认为，导致近期市场暴跌的最大原因，是市场对“大小非”解禁和再融资的恐惧。日前证监会出台了一系列规范大小非解禁的利好，在某种程度上 有利于稳定投资者信心。不过，还可以适当增加一些办法。摩根大通亚太区董事总经理、中国市场主席李晶提出，政府要给“大小非”减持制定一个清晰的时间表； 龚方雄则认为可以由政府出面设立专门的基金用于接盘大小非。另外，英大证券研究所所长李大宵建议将国有限售流通股划归社保基金，令其坚持价值投资、长期持 有，也不失为一个好办法。
　　在市场极不稳定的状况下，减少股票供给和限售股票的解冻流通被认为是必要的，而暂停大盘股发行是获得赞同最多的建议之一。西南证券分析师陈毅聪 表示，年底前发行完中国建筑、 光大证券和成渝高速等股票后，暂停大盘股发行以利于市场休养生息。证监会官员此前表示，已放缓发行节奏，但未表示是否采取暂停措施。 中信证券一位人士建议监管层应至少宣布新股发行暂停6个月。
　　业内人士指出，全球范围内，解决股市危机的方式就是利用长期资金和公共资金，才能真正做到从价值层面稳定股市的作用。而按照2008年A股市场 20%整体盈利增速的保守预期，目前市场已经具备投资价值，市场的低迷只是信心极度缺失。如果能够由政府通过特定机构以法定方式设立平准基金，通过对市场 逆向操作，熨平市场的剧烈波动，投资者信心自然而然会得到平复。

　　国家发改委财政金融司副司长曹文炼认为，中国正经历着 1998年亚洲金融危机以来最为严竣的挑战，建议适当扩大中长期贷款利率的下浮，以支持重点行业的建设，并加快财税体制的改革。他认为，中国应尽快推进各 项财税体制改革，扩大农村消费，落实相关财税支持政策，大力发展中小金融机构；进一步扩大国际收支平衡，扩大进口，并应适当加大对外股权投资力度。
　　摩根大通证券亚太区董事总经理、中国市场主席李晶前一天就表示，A股市场的问题就是信心，未来几个月政府在保持经济增长的前提下，可能会出台一 些政策来稳定股市的表现。政策方面，一是印花税由双边征收变单边征收，甚至有人估计会完全取消；二是平准基金可能在未来会出台；三是政府可能会给“大小非 ”减持制定一个清晰的时间表。
　　法国巴黎银行进而预计，中国下个月可能会提出一个经济刺激计划，具体措施包括提高退税率，放松价格管制和上调银行的贷款配额等。另外，政府将在 公共事业上增加开支。该行认为，投资在医疗福利、教育和退休养老保险系统效果将更好，因为这些计划能够帮助人们减少为对抗生病养老等风险而存钱，从而促进 国内消费。　
　　随着央行宣布下调贷款基准利率，受人关注的对银行放贷限额的控制似乎已经有名无实。既然央行已经决定将流动性投放回商业银行，那就很难想象其还 会对年底放贷超额的商业银行进行惩罚。可见，贷款限额已不会硬性执行。渣打银行中国首席经济学家王志浩称，中国的“紧缩时代”宣告终结。他预测，政策调整 将转向有利于稳定股市及保持经济增长，采取扩张性财政政策刺激经济增长的可能性进一步加强。在他发表题为《紧缩时代结束，刺激时代来临》的文章中认为 ，中国央行从紧调控货币政策已经转向，而这次下调贷款利率和存款准备金率，缘于管理层对中国股市以及宏观经济日益加深的忧虑。在政策出台的时机选择上，央 行显然顾及于雷曼兄弟破产以及美国金融危机不断蔓延的恐慌下，亚洲股市可能出现的大幅抛售。为此，中国房地产业可能会从政策调整中受益，但国内对房地产的 需求可能需要较长时间才能复原。
　　重要的是，中国经济发展在政府有效的宏观政策调控下，对于规避世界性危机风险和稳定国内发展形势，显然仍起到积极向好的作用。