2021美股投资专题:如何做一个聪明的投资者(上篇)

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2021-05-17
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如果你有一些闲钱,并希望让它增长,那么在开始之前花些时间弄清楚你的主要选择是什么是很重要的。通过这种方式,您可以识别并避免常见的投资陷阱。无论你是在研究如何进行首次投资以使资金增长,还是你已经在进行投资了,并正在寻找一些新的想法来投资新的资本,这篇指南将帮助你开始。


如何投资

有了长期指数复利的巨大力量,几乎任何人都可以成为百万富翁。投资就是让你的钱发挥作用,随着时间的推移,它会变成一笔更大的钱。

例如,你可以攒钱买一块房子,把它租出去赚更多的钱,然后再攒钱买第二块房子,把它租出去。多年之后,你的财富可以指数级增长,从一处房产,到两处,到四处,到八处,以此类推。

股票也是如此。你可以购买被称为股票的小股公司,这些公司一直在努力扩大规模,提高价值。其中一些公司定期支付现金股息,你可以花掉这些钱,也可以再投资购买更多的股票。

一项投资的年回报率等于它在一年中所赚的钱除以最初的投资。例如,如果你投资1000美元,每年会得到80美元的回报,回报率是8%

有些投资如债券是相当安全的,但不提供高回报。其他投资,如股票和商业地产,可以提供高回报,但风险和波动性更大。例如,如果你在30年里每年的回报率是8%,那么你就拥有了10倍于你投入的钱。

本指南的重点是投资股票和债券,因为几乎任何人都可以接触到它们。

为什么许多投资者表现不佳

投资股票是最可靠的积累财富的方式之一,然而,大多数人都会遇到很多陷阱。他们在市场已经下跌时沮丧地抛售股票,在市场已经上涨时兴奋地买进股票,他们把钱浪费在向不配得到这些股票的人和公司支付高额费用上。

即使是大多数以这种方式谋生的人,表现也相对较差。根据最新的标准普尔道琼斯指数SPIVA研究报告,92-95%的主动管理基金在15年的时间里未能超过被动指数基准,80%或更多的基金在5年的时间里未能超过被动指数基准:

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这表明,与简单的低成本指数基金相比,即便是特许金融分析师和常春藤盟校(Ivy League) mba毕业生,他们的专业选股能力通常也依然平平。这是因为选股是一种零和游戏,只有最优秀的人才能持续跑赢大盘。在收取费用之前,大多数基金经理的回报率与市场接近,但在收取费用之后,他们的表现逊于市场。

更糟糕的是,即使投资者投资于最好的积极管理基金,他们通常也会错失良机。例如,有史以来最成功的积极管理型基金之一是彼得•林奇(Peter Lynch)在1977年至1990年期间管理的富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan fund),在他任职期间,该基金彻底击垮了市场。

问题是,他的最佳业绩出现在创业初期,当时几乎没有人投资。然后,当人们开始注意到并开始投资于基金增长较晚、较慢的时期时,他们仍然会在基金遇到减速带时撤资。

正如Spencer Jakab在他的书《Heads I Win, Tails I Win》中所解释的那样:

在他的任期内,林奇在大多数年份都击败了市场,年化回报率达到了29%。但林奇自己也指出了美中不足之处。他计算出,在同一时期,他的基金的投资者平均收益只有7%左右。例如,当他遇到挫折时,资金就会通过赎回的方式流出基金。然后,当他回到正轨时,资金又会流入,因为他错过了复苏。

许多指数投资者也做同样的事情。他们一开始没有投入足够的资金,而且他们对市场的把握很差。很多投资者最终表现不如他们所投资的基金。

达尔巴公司(Dalbar Inc)对其他资产类别进行的研究(图表由摩根大通(JP Morgan)绘制)一致发现,普通投资者的投资回报非常糟糕:



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如何投资收益图表 来源:摩根大通市场指南


我的朋友就是一个典型的例子。2002年经济衰退后,他以低价卖掉了401(k)计划中所有的股票,并持有现金。最终的结果是,他在市场底部卖出(他本应该买进更多),从而锁定了自己的损失,错失了股市复苏的机会,从此再也没有投资股票。多年以后,他一直持有现金,但从未从那次错误中完全收回自己的资产净值。

如何明智地投资

幸运的是,你不需要成为房间里最聪明的人来做好你的投资组合。当然,你需要对基础数学有扎实的掌握,但除此之外,成功的投资更多的是管理自己的情绪,并寻找有效的证据,而不是依赖大脑的原始动力。

2016年9月,《纽约时报》发表了一篇很棒的文章《理性与智慧的区别》,很好地描述了这一点。那篇文章的总结是,理性和智力是不同的,并不是很强的关联。你可以是理性的,但不是特别聪明,你也可以是聪明的,但不是特别理性。它们之间只有微弱的相关性。

在这种情况下,智力就像大脑中的原始马力。你能多快地识别一系列数字中的一个模式,或掌握极其复杂的数学?这就是原始的智商,原始的智力。在很大程度上,我们无法改变它; 我们必须利用现有的资源。

另一方面,理性主要是关于抵抗逻辑谬误。它是关于批判性思维的,是关于能够后退一步,检查我们自己的思维过程,以识别和纠正我们思维方式中的错误。与智力不同的是,智力在我们成年时就基本定型了,而理性是可以学习和提高的。研究表明,通过学习人类容易出现的各种逻辑谬误,我们可以提高识别和避免它们的能力。

大多数证据似乎表明,成功的投资更多地取决于理性,而非智慧。你不需要一个可笑的智商,但你确实需要能够将你的情感从你的理性中分离出来,能够识别当你在用你的钱做一些不理性的事情。从这个意义上说,做一个聪明的投资者实际上意味着做一个理性的投资者。

理性投资,远离人群

有两种聪明的方法来把握市场时机。

  1. 完全忽略市场时机
2. 反向投资

第一种方法:保持简单


第一种方法是完全忽略市场的时机选择,像时钟一样每月把钱投资到一个平衡的投资组合中。这是最简单、最可靠的方法,对大多数人来说也是最好的策略。

这是一个例子。假设,作为你的基线,你从一个由国内股票、国外股票和债券组成的投资组合开始: 这代表了对于投资者来说,平衡投资组合应该是什么样子的。

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现在的关键是,当其中一个部分增长得过于不成比例时,要重新平衡。当股市在强劲的牛市中上涨时,它们的表现将超过债券,你的投资组合将向股票倾斜。相反,当股市崩盘时,股票的表现将逊于债券,你的投资组合将向债券倾斜。

投资组合再平衡的例子

每当一种资产类别的价格大幅上涨或下跌时,你就会根据你的基线重新平衡投资组合,这自然意味着购买更多被低估的资产,出售更多被高估的资产。

我有3个投资组合样本,你们可以从这里开始。一个是激进的,一个是保守的,还有一个介于两者之间。我还有一个很好的资产配置指南,它可以帮助你计算出你应该把多少钱投入不同的资产类别。

第二种方法:反向投资

第二种更先进的方法是关注CAPE比率和市场的其他估值指标,并在股票便宜时尝试购买更多的股票。更具体地说,你将资产从估值过高的投资转为估值过低的投资,这可能包括特定的市场领域。

这就是大多数投资者不理性的地方; 他们忽视了估值,随着市场持续走高,他们变得兴奋起来,然后开始把更多资金投入股市。当市场不可避免地经历衰退或调整时,他们会恐慌,在股价下跌时抛售,锁定自己的损失。

阅读:增长股,价值股与通胀率,他们到底是什么?

阅读:2021美股专题:杰弗里•塔尔平斯推荐的5支股票

理性的做法是做相反的事; 做一个价值投资者,在市场价格下跌和股票便宜时变得兴奋,在股票历史上昂贵时变得谨慎。对于大多数人来说,第一个简单的方法是最好的。只要坚持一个平衡的投资组合,并安然度过风暴。

投资与赌博——关键的区别

很多人把股市看作赌场。他们说,你把钱放进去,以后可能拿不出来。但事实并非如此,尽管总是存在一定程度的可能性。投资是指购买一种有很大可能产生大量现金流或资本增值的资产,从而增加你的财富。

市场有涨有跌,但从长期来看,投资于盈利的公司是最稳定的积累财富的方式之一。将这些公司与债券、贵金属、个人房地产或其他资产类别结合起来,可以形成一个适当平衡的投资组合。

投资的例子:

  • 每个月都把钱投入到多样化的ETF中。
  • 建立并持有股息股票的多元化投资组合。
  • 对一家公司进行全面分析,并进行长期投资。
  • 以合理的价格购买出租物业并妥善保养。
  • 开始创业,投入你的时间和金钱去发展它。
赌博的例子:

  • 把你投资组合的50%投入热门科技股就因为你叔叔说会大赚一笔。
  • 买入买入期权,希望获得数倍的收益,但不采用任何复杂的期权风险缓解策略,从而让你的胜算更大。
  • 在你的投资账户中使用非常高的杠杆率。
  • 贷款投资比特币或其他加密货币。
  • 不断改变你的投资组合,因为你认为你可靠地知道下个月市场会发生什么。

来源:北美金融

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