为刺激经济 加国央行不惜进一步减息

[褚文]

加拿大中央银行周四表示，通货膨胀下降趋势超出预期，但经济发展放缓，因此有可能进一步降低利率。

央行行长杜奇表示，为了刺激国内经济发展和遏制加元飙升，利率可能继续下调。这样，在受到严重打击的出口行业能够站稳脚跟之前，消费者和国内工商企业将承受这一政策所带来的大部分损失。他称，央行这政策显然将对那些对利率敏感的部门造成最大影响，这就是央行不发出利率在近期上调警告的原因，这也就是央行最近减息的原因。

杜奇的言论表明，央行在利率政策上发生了急剧转变。仅仅在四个月前，央行还由于担心经济发展过快会使通货膨胀率上升，而大幅度提高利率。加国中央银行在上周二采取行动，降低利率四分之一厘，使银行隔夜拆借利率降至三厘，令市场大吃一惊。

不过，央行表示，整个局形势自四月以来已经发生了根本的变化，这清楚地表现在通货膨胀率的急速下降上，其在二零零四年初将降至百分之一的水平。核心通货膨胀率可能不会下降得那样快，但在年内余下时间和整个二零零四年都将在低于央行目标范围的百分之二以下浮动。

通胀跌势超出预期

杜奇表示，这就是央行目前关注的焦点，也就是为甚么央行不仅是说在未来一段时间内不加息，且表明将进一步减息。

央行称，通货膨胀率下降反映了经济发展的放缓，加国经济增长率在二零零三年将仅为百分之二，明年将增至百分之三。

这较央行四月时所作预测更为悲观，当时的数字是今年为百分之二点五，明年增至百分之三。

央行表示，造成经济发展放缓的原因众多，包括SARS疫情、疯牛症、美国需求下降、以及加元坚挺。

与此同时，央行还将对今年美国经济增长率的预测下调，由早先的百分之二点五降至百分之二，但称美国经济转强的迹象在下半年会变得明显可见。促成美国经济复苏的主要原因是大幅度减税和前所未有的低利率。

可是，帝国商业银行(CIBC)旗下WORLD MARKETS资深经济学家洛夫利(WARREN LOVELY)认为，央行对于美国经济的预测可能过于乐观，如果期待已久的美国经济复苏不能很快实现，加国中央银行在九月可能会再度减息。

对于加国经济来说，特别是对于加国制造业来说，美国经济复苏至关重要。由于美国的需求持续下降，加国制造业一直受到严重打击。

下半年经济会好转

杜奇表示，他坚信目前遇到的经济困难在下半年会得到缓解。SARS的影响将减退，因一头疯牛而停止的牛肉出口将恢复，资本市场也将得到改善。

在今年前六个月，加元兑美元汇率已经飙升了百分之十七，而促使加元坚挺的主要因素就是加美之间不断扩大的息差。

近周来，由于市场预测央行会减息，以及全球投资者恢复了对美国股市的投资兴趣，加元汇价亦在下降。

在周四央行宣布新的利率政策后，加元汇价在收市降至七十一点六二美仙，较周三收市价下降了零点五美仙。

不过，洛夫利认为，由于加国利率仍然高于美国，加上并非所有投资者都准备重返股市，加元转弱的趋势不会持续很长时间，再度上扬的机会仍然存在。