外资报告:「中国是台湾未来唯一的希望」--困境中的台湾

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【2005/11/07 联合报】

外资报告／高盛》台湾生什麽病

台北讯


发表人：高盛集团亚洲策略分析师慕天辉（Timothy H. Moe）

发表时间：九十四年十月十日

当亚洲区域市场今年平均上扬百分之十五，韩国股市更创纪录地跃进百分之叁十
四时，台股却下跌了百分之一。

当外资机构在韩国投资叁百叁十万美元，得到前所未有的高报酬，在台湾投资一
千两百万美元，市场却往下探底，所有的外资机构都在问：台湾市场究竟怎麽了
？

台北股市目前面临内资持续失血的危机，国内散户对市场没有信心，很多人卖持
股、却少有人进场，再引发悲观者继续卖股。这种恶性循环的气氛下，纵有外资
加持，台股仍然无力。

台湾本地对选举与政治议题狂热，改善投资环境与基本政策的动能则大不如前。
大小选举不断，两岸情势未明，统独政治议题变成全民最新的关注焦点。散户看
不到市场前景，纷纷卖股换现金，不愿投资也不再有期待。

如果台湾的投资环境再不改善，散户继续卖股票的态势不会减缓。未来两年，预
估台湾散户手上还有一百叁十七亿美元的股票，可能会倒到市场上。如果外资一
路捡股票的力道减缓，这个市场的买气不再，台股扬升气势恐要在此停顿。（摘
要）

【2005/11/07 联合报】 ＠ http://udn.com


外资报告／瑞银》困境中的台湾

台北讯


发表人：瑞士银行亚洲经济师安德森（Jonathan Anderson）

发表时间：九十四年十月十二日

台湾正度过它艰困的一年。最近这个岛上的经济情势，正反映了民间市场低迷气
氛。与邻近国家的蓬勃发展对照，二□□五年台湾股市出现了最难看的走势。

是甚麽特别的问题绑住了台湾？政府可以马上改善这个情境？根据瑞银在台湾长
期的观察，这个岛最大的问题就在於「乏善可陈」，没有强大的诱因让国际上对
这个区块有投资兴趣。

虽然马来西亚近年面临类似问题，但马来西亚内需市场稳定成长，经济环境维持
一定热度。但台湾可怕的是，连本国人都不想在家乡投注更多心血。

台湾经济环境像是走到死胡同□。出口产品竞争力大半是建立在货币贬值下。过
去民间消费畅旺，但在薪资所得成长停滞，信用扩张过速的情况下，银行坏帐比
提高。在银行紧缩信用的情况下，民间消费短期内恐难再有高峰。

目前看来中国是台湾未来唯一的希望。包括各项投资与建设数据都暗示中国正在
兴起。但在统独争议下，二□□八年之前台湾这方面的脚步恐怕会非常迟缓。改
善两岸关系，是改善台湾经济环境最重要的管道。包括专业人才、资金往来与观
光人潮，都必须有自由、直接的管道交流。

台湾必须承认它与中国血浓於水的关系，并且善用这个优势提高国际竞争力。（
摘要）

【2005/11/07 联合报】 ＠ http://udn.com