中国经济或二季度见底进入危险区之论不实

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瑞银：中国经济或二季度见底

瑞银集团投资策略师马克·安德森和卡斯滕·拜戈日前发表报告说，领先指标显示全球增长动能将在2012年下半年减弱，新兴市场将继续放松货币政策，对于中国而言，第二季度或是当前经济周期的低点。

报告说，中国已进一步放松货币政策，7月份再次下调了基准利率。通货膨胀回落带来更多的宽松空间。基础设施投资不断增长，贷款增长也是如此，汇丰制造业PMI初值上涨，因此瑞银仍认为第二季度是当前经济周期的低点。

此外，其他新兴经济体如巴西也将贷款利率从先前的8.5%降至8.0%。不过，印度仍然受困于高烧不退的通货膨胀，难以采取宽松和刺激政策推动经济增长。与欧美国家相比，新兴市场政府拥有更为健康的资产负债表。尽管过去一个月新兴市场债券指数利差收窄，但瑞银看好以美元计价的新兴市场债券的立场保持不变。

此外，瑞银继续看好美国资产，看淡欧元区资产;美国高收益债券仍然是其最大增持品种。在货币中，英镑和加元是该投行看好的美元替代选择。

瑞银认为，7月份欧洲的意外负面经济消息减少，但数据显示收缩趋势依然未改变。欧洲央行表现出支持经济增长的意愿，将基准贷款利率下调至0.75%，并在近期表示准备不惜一切代价捍卫欧元。其预计欧洲央行在未来几个月内将把政策利率下调至0.5%，最终将采取更有实质性的措施预防危机迅速恶化。从目前来看，对西班牙银行业的救助仍然是市场关注焦点，希腊退出欧元区的风险也已经上升，欧洲边缘国家的国债收益率仍处于不可持续的高水平。

对于美国经济，瑞银观察到近期经济数据好坏不一，但并不认为美国正陷入经济衰退。消费者信贷增长仍然强劲，首次申请失业救济金人数继续下跌，总体上来看，“硬性”经济数据(例如工业生产)的表现优于情绪指数。美联储有失市场所望，迄今尚未推出新一轮量化宽松，但意外低迷的近期经济数据预示着美联储可能采取进一步行动。但是，对于6070亿美元自动削减开支的“财政悬崖”和增税的任何决定在大选之前都不太可能出台。

中国经济正进入危险区?(网络配图) 据路透社报道，日本央行副总裁西村清彦本周二表示，地产泡沫、人口结构变化和贷款增长迅速会加大一国遭遇金融危机的几率，同时警告中国正进入这方面的“危险区域”。

西村清彦称，日本上世纪90年代的资产泡沫与美国2000年代的楼市泡沫有相似之处，两者均是劳动人口占总人口比例达到峰值，而同时房价处于高位、贷款急速攀升，这些因素叠加在一起，导致了催生金融危机的“恶性”泡沫。他指出，就劳动人口比例而言，中国还没达到峰值，但正在接近这一水平，而贷款在增长。

那么，中国经济是否“正进入危险区域”?

“这位日本人士的估计与中国目前的实际情况并不相符，可以说，带有一点个人偏见。”昨日，国内一位著名经济学家在接受《国际金融报》记者采访时指出，信贷的增长是在稳增长的宏观调控政策下体现出来，在调控政策从严执行的情况下，房价大幅反弹的希望不大。

西村清彦称，虽然并非每次泡沫破裂都会衍生出金融危机，但如果人口结构变化、地产泡沫和贷款急速增加叠加在一起，那么，发生金融危机的可能性会更大。他还认为,有些时候政策制定者让公众对经济产生过于乐观的预期，这本身也埋下了地产泡沫的种子。

“我们国家现在的房子不是卖不出去，而是太贵了。如果房地产市场再继续像以前那样发展就可能出现问题。”上述国内经济学家表示。

该经济学家指出，前一段时期的宏观调控实际是取得了效果的，克服了国内外各方面不利因素的影响。不能简单地用经济增长的速度来衡量。今年是下调了GDP增速的目标，但实际上，速度完全还可以再低一些，只是因为需要考虑就业的问题。