埃及乱局“点燃”国际油价

[Saint88]

　　近期，中东、北非持续成为焦点。继利比亚两大石油出口港因保安人员罢工导致停运之后，埃及再度爆发动乱。当地时间8月14日，该国安全部队对两处抗议者营地进行了武力“清场”，造成千余人伤亡。全国随即进入紧急状态。由于埃及是全球石油贸易的关键中转站，这无疑加剧了市场对于从欧洲北海到利比亚和南苏丹石油供应短缺的担忧，当天布伦特原油价格冲破110美元/桶，触及近4个月高点。如果说此前伊朗、叙利亚内乱引发的供应担忧不抵全球需求持续疲软，致使油价中长期看跌，那么，如今的埃及局势则已将地缘政治风险推升至空前高度，成为现阶段影响油价的头号因素。分析师表示，短期内，布伦特原油价格还将继续因供应中断得到支撑，目前的局势正推动全球计划外供应中断量逼近10年高位。

　　由于中东、北非地缘政治风险蹿升，国际油价本周实现“四连涨”，而一星期前的市场还是另外一番景象。上周，受美国商业原油库存增加及市场对美联储缩减购债预期升温等利空因素影响，油价连续五个交易日下跌。很显然，在地缘政治因素与需求走低的新一轮博弈中，前者暂时占了上风，要知道，在7月3日埃及军方推翻穆尔西政权后，原油价格立即跳升了3美元/桶。而本周以来油价上涨也是因为埃及军警对穆尔西的穆斯林兄弟会支持者的营地进行了暴力“清场”行动。

　　事实上，自2011年以来，中东、北非政局动荡，就曾给国际原油上涨提供动力。但随着全球经济增速放缓制约了能源需求，加之美国页岩技术横空出世，能源价格从高位回落。而近两月该地区紧张趋势升级再次“点燃”了油价上扬的势头。6月份以来，西德克萨斯轻质原油价格大幅上涨了约14%，7月份迄今已经累计上涨超过8%，创下2012年8月份以来的最大单月涨幅。布伦特原油价格自4月中旬以来已上涨超过10%。在大宗商品集体走弱的大环境下，能源市场可谓“一枝独秀”。

　　眼下，埃及冲突升级已导致油价由跌转涨。尽管它不是重要的产油国，但由于其特殊的地理位置，一旦该国控制的红海运输受阻，大量的原油将转道运输，延迟运输时间。目前看来，埃及乱局不会迅速平息。首先，穆兄会怀疑军方内部对于正在进行的武力镇压意见并不统一。其次，他们仍有超过25万愿意冒着生命危险进行抗议的组织成员可以依靠。而军方对穆兄会高级领导的逮捕也暗示着一场大规模监禁的来临。更重要的是，由于军方不太可能改变自身底线，加之双方存在着相互排斥的利益，持久内战几乎是不可避免的。在此局面下，国际油价必将持续高位运行。高盛能源分析师表示：“尽管我们维持3个月、6个月和12个月布伦特原油价格预期在每桶105美元的基本判断，但地缘政治风险上升导致的能源供应紧张状况仍有可能引发原油价格上涨。”

　　当然，投资者也不可忽视影响原油价格的另一个关键因素——供需基本面。美国能源信息署（EIA）最新库存报告显示，国内原油库存在结束连续数周的大幅回落之后呈小幅回升之势，同时，汽油库存亦呈连续回升之势，而炼油厂开工率也出现了显著回落。这表明当前美国夏季出行高峰汽油消费需求依然比较疲弱，并未出现此前所预期的火爆景象。而从石油输出国组织——欧佩克（OPEC）的出油情况看，当前伊拉克、利比亚、埃及三国动荡局势使得地区原有海运量小幅萎缩。据英国船运咨询机构（Oil Movements）的统计，8月份，欧佩克除了厄瓜多尔和安哥拉的10个成员国原油出口每日船运量为2369万桶，比去年同期每日出口船运量减少74万桶，且大部分减量来自中东。

　　同时，替代能源的开发也对原油需求形成打压。能源咨询集团（Genscape）本周二在一份报告中说，5月份美国北达科他州巴肯页岩油日产量增加5.4万桶。如果数据属实，这将是巴肯页岩油历史上最大的月度增长幅度。另据北达科他州工业委员会报告，原先创下的页岩油增长历史最高纪录是今年2月份，增加了4.1万桶。该机构预测，美国北达科他州巴肯页岩油产量将继续增长，6月份到年底之间日产量增加6.8万桶，2014年底日产量将达到110万桶。综合来看，在当前全球发达经济体与发展中经济体成品油消费需求回落的情况下，供过于求局面或将长期主导市场，这对国际原油价格持续高位运行将形成一定制约。