中国推出QE说法无根据

[秋水天长之春暖花开]

央行研究局首席经济学家马骏:
有媒体此前报道，中国央行或通过直接购买地方债的方式，投放基础货币。

央行研究局首席经济学家马骏在给腾讯财经的邮件中表示，这一报道没有根据。中央银行法规定央行不得直接向政府提供融资。另外，央行目前足以维持合理的流动性，保持货币和信贷的平稳增长，没有必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币。

据了解，中国的广义货币供应量M2增速从2009底年见顶回落之后一路下滑，从最高将近30%的同比增速下降到最近12%左右的水平，而且2014年全年M2同比增速为12.3%低于政府13%的预期目标。虽然央行从一季度开始已经降准，在一定程度上提升货币乘数，但M2增速并没有明显反弹。

摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊分析认为，为解决M2增速疲软的问题，央行需要一个稳定的并且规模相对较大的资产购买标的来实现基础货币的投放，从而在长期内可以弥补外汇占款下降的问题，就目前看来地方政府债是一个非常好的选择。

除了购买新发地方债这一种QE手段外，也有报道称中国央行在考虑采用以地方平台贷款为质押，来向银行提供贷款，以类似于欧洲的LTRO（长期再融资操作）的方式来刺激经济。

章俊认为，如果央行出台一个类似欧洲央行的LTRO, 通过向商业银行开放质押贷款的通道，不失为一个折中解决方案。这样一方面可以解决央行基础货币投放的问题，另一方面可以解决地方政府融资的问题，从而在实际上达到了“一石二鸟”的效果。