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皇家银行提升按揭利率，其它银行跟不跟？
加拿大皇家银行今日宣布从本周五开始，也就是 1月 8日，皇家银行的住房抵押贷款固定利率将会增加 10个基点即（ 0.1%），而浮动利率更是会提升 15个基点 (0.15%)。五年期的固定利率贷款将会被推升至 3.04%，突破 3%的整数关口。
RBC的高级副总裁通过邮件向公众传达了一个信息：本次提高住房按揭利率与联邦政府收紧 MORTGAGE 政策无关。相反，这个决定与借贷成本有关，在邮件中提到了 FUNDING COST这一关键字。
究竟FUNDING COST是怎么回事，不得不提银行贷款利率的运作方式。一方面，银行依靠利差（贷款利率与存款利率的利差）；而另一方面，依靠杠杆。虽然加拿大的银行业并没有制定明确的准备金要求，但是 OSFI将资本充足要求设置在了 5%与美国基本持平，使得银行的杠杆率达到了 20倍。
设想一下假设利差如果缩小 1%，根据普遍 20倍的银行杠杆率，银行的盈利损失就达到了 20%。看看加拿大去年公布的第四季度季报，几乎清一色地显示银行的盈利水平提高了，但是股价并没有给出正面的回应。为什么？
其实精明的投资者非常清楚，加拿大银行业光鲜亮丽的财报背后裁员减支，以及海外营收兑换加元升值获利来达成的。本土的运营其实并不理想，房地产市场继续繁荣反而带来潜在风险。
首先，加拿大去年连续两次降息，所有银行都没有将中央银行降低基准利率的红利全部转让给消费者，但是想象一下 PRIME RATE 从去年3% 下降到2.7%，意味着营收减少的比例达到了 10%，加上杠杆效应，银行的损失可想而知。
其次，低利息使得 GIC等传统的无风险资产的回报丧失吸引力，但是加拿大的老龄化趋势，令银行业不能放弃提升揽储业务，那么 GIC吸储争夺的价格战在所难免，这样只会加剧银行放贷成本的提升。
第三，人口老龄化，加国人均负债水平过高，令市场相信低利息政策的时限还将维持很长的时间。长期国债的收益率不断压低反映出了市场的预期。这样一来，银行自营盘的套利交易空间也大幅度减少了。
别忘了，其它因素还包括 CMHC 担保利率的提升，甚至市场预期未来商业银行将会被迫分担 CMHC住房贷款保险的理赔，那么这样一来银行只能提升拨备金来应付坏账的风险。
为了应付着一切的一切，银行除了能够提升贷款利率来保障收益，还有其它什么更好的办法呢？这不仅仅是 RBC一家银行所面临的问题，而是整个商业银行共同的难题。 RBC开始先行一步，其它银行呢？那么，我们说好的负利率呢？
加拿大皇家银行今日宣布从本周五开始，也就是 1月 8日，皇家银行的住房抵押贷款固定利率将会增加 10个基点即（ 0.1%），而浮动利率更是会提升 15个基点 (0.15%)。五年期的固定利率贷款将会被推升至 3.04%，突破 3%的整数关口。
RBC的高级副总裁通过邮件向公众传达了一个信息：本次提高住房按揭利率与联邦政府收紧 MORTGAGE 政策无关。相反，这个决定与借贷成本有关，在邮件中提到了 FUNDING COST这一关键字。
究竟FUNDING COST是怎么回事，不得不提银行贷款利率的运作方式。一方面，银行依靠利差（贷款利率与存款利率的利差）；而另一方面，依靠杠杆。虽然加拿大的银行业并没有制定明确的准备金要求，但是 OSFI将资本充足要求设置在了 5%与美国基本持平，使得银行的杠杆率达到了 20倍。
设想一下假设利差如果缩小 1%，根据普遍 20倍的银行杠杆率，银行的盈利损失就达到了 20%。看看加拿大去年公布的第四季度季报，几乎清一色地显示银行的盈利水平提高了，但是股价并没有给出正面的回应。为什么？
其实精明的投资者非常清楚，加拿大银行业光鲜亮丽的财报背后裁员减支，以及海外营收兑换加元升值获利来达成的。本土的运营其实并不理想，房地产市场继续繁荣反而带来潜在风险。
首先，加拿大去年连续两次降息，所有银行都没有将中央银行降低基准利率的红利全部转让给消费者，但是想象一下 PRIME RATE 从去年3% 下降到2.7%，意味着营收减少的比例达到了 10%，加上杠杆效应，银行的损失可想而知。
其次，低利息使得 GIC等传统的无风险资产的回报丧失吸引力，但是加拿大的老龄化趋势，令银行业不能放弃提升揽储业务，那么 GIC吸储争夺的价格战在所难免，这样只会加剧银行放贷成本的提升。
第三，人口老龄化，加国人均负债水平过高，令市场相信低利息政策的时限还将维持很长的时间。长期国债的收益率不断压低反映出了市场的预期。这样一来，银行自营盘的套利交易空间也大幅度减少了。
别忘了，其它因素还包括 CMHC 担保利率的提升，甚至市场预期未来商业银行将会被迫分担 CMHC住房贷款保险的理赔，那么这样一来银行只能提升拨备金来应付坏账的风险。
为了应付着一切的一切，银行除了能够提升贷款利率来保障收益，还有其它什么更好的办法呢？这不仅仅是 RBC一家银行所面临的问题，而是整个商业银行共同的难题。 RBC开始先行一步，其它银行呢？那么，我们说好的负利率呢？
