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欧洲央行火力全开，将引发全球货币战争
货币战争硝烟弥漫，本周四欧洲央行火力全开，誓言将量化进行到底，同时下调了三大基准利率，更让人关注的是将隔夜存款利率降低至 -0.4%。一手硬，另一手更硬，不仅把利息降至负利率，欧洲央行还扩大了月度量化宽松规模至 800亿欧元。别急，还没有完，还有更大惊喜，量化购债的对象扩大到投资级别企业债。
本次欧洲央行的决议，其加足马力的宽松，给大洋彼岸的美联储出了一道难题，到底美国货币政策还能跟欧央行背离多久？美联储首次加息后，全球货币只有美元走强，共和党总统候选人特朗严词批评欧洲央行的行动，全球货币竞相贬值伤害美国经济，致使美国工业岗位流失，“其他国家都在占美国的便宜”，并呼吁其他国家停止“从美国吸血”。即使在欧元区内的德国也颇有微词，德国商报称欧洲负利率会损害德国人辛苦挣来的钱，欧洲央行正在操控欧洲自二战以来规模最大的财富再分配。
不是我不明白，这世界变化快。储蓄存款要给利息，这是恒古不变的道理，现在一切都颠覆了，利息也可以是负数？企业借债要还钱，如果经营不善就倒闭进行债务清算，现在把经营风险转移了，企业债还不清国家帮你，用纳税人的钱来还？国际贸易需要的是稳定汇率，但是各国不想如何正常竞争，却都想方设法贬低本币来刺激出口，贸易商无端承担了汇率损失。
如今，欧洲央行将投资级别的企业债也纳入购债计划中。这个先例一旦开了，意味着企业能够更加大胆地发债，反正最终会有中央银行来认购，兜底，形成道德风险。而随着现金越来越充裕，特别是在经济增速一直低迷的情况下，利息越来越低，除了回购股票，发分红还能干什么呢？当大型的企业获得过剩的“流动性”后能做什么呢？还不是一样，只能用于回购公司的股票和派发分红。
最终造成的结果就是，市场本身的股权以及债券的风险倒置：企业宁可削减有潜力的项目，也要维持分红，回购等股东回馈的利益，股东的利益永远有所保障。反过来，对于厌恶风险资产例如股票的投资者，只能投资固定收益产品，欧洲国债已经出现负利率，因此只有投入企业债券，收益率也只会越来越低，甚至在德国也出现了企业债负利率的奇观，德国央行已经警告，企业债已经被严重高估。
非常规的货币政策从2008年金融海啸后，已经成为了全球主要工业国的主要救市的措施。量化宽松政策从当初的降低借贷成本开始，一路走过了，不知不觉已经走入负利率时代。看似不起眼，所有的资产价格都在增长，没有人因此损失什么。其实不然，政府在负利率的道路上越走越远，通过变相增收存款税的方式，使得以存款为主要储蓄手段的人们被盘剥的越厉害，储蓄者成为量化宽松祭坛上的牺牲品。
根据国际清算银行发布报告，富裕家庭以股票、债券等形式持有的金融资产比例较高，而中低收入群体资产只有靠存款，央行实施的宽松货币政策拉高了股票价格，负利率却令存款利息消失，导致贫富差距拉大。可见，量化宽松和负利率将使得富人恒富，穷人愈穷。
最后，从货币战争的角度看，欧元往往是在欧央行宽松的消息传出时开始走弱，直至消息兑现时反弹，这次也不例外。欧元对美元汇率在欧央行首次实施 QE前贬值了 22%，但在去年 12月的宽松前仅贬值了 7%。就此次宽松而言，虽然在力度上超出市场预期，但边际上对欧元汇率的影响与首次推出 QE时同日而语，正是所谓的一鼓作气，再而衰，三而竭。
货币战争最终牺牲的还是具体干事实业的底层利益，央行的刻意印钞打压本币汇率，使得国际贸易异常艰辛，因此通过一层层传导，出口商也希望转移损失，运货商成为这一系列环节中被压榨最深的。
货币战争硝烟弥漫，本周四欧洲央行火力全开，誓言将量化进行到底，同时下调了三大基准利率，更让人关注的是将隔夜存款利率降低至 -0.4%。一手硬，另一手更硬，不仅把利息降至负利率，欧洲央行还扩大了月度量化宽松规模至 800亿欧元。别急，还没有完，还有更大惊喜，量化购债的对象扩大到投资级别企业债。
本次欧洲央行的决议，其加足马力的宽松，给大洋彼岸的美联储出了一道难题，到底美国货币政策还能跟欧央行背离多久？美联储首次加息后，全球货币只有美元走强，共和党总统候选人特朗严词批评欧洲央行的行动，全球货币竞相贬值伤害美国经济，致使美国工业岗位流失，“其他国家都在占美国的便宜”，并呼吁其他国家停止“从美国吸血”。即使在欧元区内的德国也颇有微词，德国商报称欧洲负利率会损害德国人辛苦挣来的钱，欧洲央行正在操控欧洲自二战以来规模最大的财富再分配。
不是我不明白，这世界变化快。储蓄存款要给利息，这是恒古不变的道理，现在一切都颠覆了，利息也可以是负数？企业借债要还钱，如果经营不善就倒闭进行债务清算，现在把经营风险转移了，企业债还不清国家帮你，用纳税人的钱来还？国际贸易需要的是稳定汇率，但是各国不想如何正常竞争，却都想方设法贬低本币来刺激出口，贸易商无端承担了汇率损失。
如今，欧洲央行将投资级别的企业债也纳入购债计划中。这个先例一旦开了，意味着企业能够更加大胆地发债，反正最终会有中央银行来认购，兜底，形成道德风险。而随着现金越来越充裕，特别是在经济增速一直低迷的情况下，利息越来越低，除了回购股票，发分红还能干什么呢？当大型的企业获得过剩的“流动性”后能做什么呢？还不是一样，只能用于回购公司的股票和派发分红。
最终造成的结果就是，市场本身的股权以及债券的风险倒置：企业宁可削减有潜力的项目，也要维持分红，回购等股东回馈的利益，股东的利益永远有所保障。反过来，对于厌恶风险资产例如股票的投资者，只能投资固定收益产品，欧洲国债已经出现负利率，因此只有投入企业债券，收益率也只会越来越低，甚至在德国也出现了企业债负利率的奇观，德国央行已经警告，企业债已经被严重高估。
非常规的货币政策从2008年金融海啸后，已经成为了全球主要工业国的主要救市的措施。量化宽松政策从当初的降低借贷成本开始，一路走过了，不知不觉已经走入负利率时代。看似不起眼，所有的资产价格都在增长，没有人因此损失什么。其实不然，政府在负利率的道路上越走越远，通过变相增收存款税的方式，使得以存款为主要储蓄手段的人们被盘剥的越厉害，储蓄者成为量化宽松祭坛上的牺牲品。
根据国际清算银行发布报告，富裕家庭以股票、债券等形式持有的金融资产比例较高，而中低收入群体资产只有靠存款，央行实施的宽松货币政策拉高了股票价格，负利率却令存款利息消失，导致贫富差距拉大。可见，量化宽松和负利率将使得富人恒富，穷人愈穷。
最后，从货币战争的角度看，欧元往往是在欧央行宽松的消息传出时开始走弱，直至消息兑现时反弹，这次也不例外。欧元对美元汇率在欧央行首次实施 QE前贬值了 22%，但在去年 12月的宽松前仅贬值了 7%。就此次宽松而言，虽然在力度上超出市场预期，但边际上对欧元汇率的影响与首次推出 QE时同日而语，正是所谓的一鼓作气，再而衰，三而竭。
货币战争最终牺牲的还是具体干事实业的底层利益，央行的刻意印钞打压本币汇率，使得国际贸易异常艰辛，因此通过一层层传导，出口商也希望转移损失，运货商成为这一系列环节中被压榨最深的。
