股指破位 关注政策[推荐]

[moyuer]

本周的前两个交易日，大盘连续拉出十字星，成交量持续萎缩，沪市成交量均在４０亿以下，让投资者感到抛盘已近枯竭，反弹行情就在眼前。周三，伴随着股指期货方面的消息，股指不涨反跌，一举拉出３０余点的大阴线，收盘指数再度靠近前期的政策底１５１４点，大盘走势再度面临何去何从的两难选择。

投资者认为，导致股指下挫的原因主要有三方面：第一，配售政策惹的祸。为了配售，投资者会选择在新股配售前一天购买股票，以便获得新股配售的收益率；而在获得配售权之后，投资者为规避持股风险，又会在二级市场抛出股票，这造成了股指的大幅波动。还有些投资者认为是新股配售政策不够完美造成的。由于该方案限制了最高申购上限，因此对除基金之外的机构投资者并不十分有利。本周三发行的精伦电子虽然１００％按市值进行配售，但每个账户的申购上限仅为３１０００股，这一规定满足了《公司法》对上市公司所规定的千人千股的要求，３１０００股申购对应股票市值应是３１万股，换句话说，一个股东账户中只要有３１万股筹码就可进行全额申购，多余筹码并不能获得新股配售的收益率。在这种配售方法下，无法再从一级市场获得无风险收益的机构投资者自然不会大举进入股票市场，而有可能被迫转战债券市场。第二，券商不规范的代客理财业务埋下祸根。根据有关规定，从今年７月１日起，未获得经营受托投资业务资格的证券公司一律不得再从事受托理财业务。目前获得受托理财业务资格的二十家证券公司多数都是刚获得综合类券商资格的中等券商。如果一些大券商特别是委托理财数量较多的券商未能在剩下的一个多月内获得受托理财业务的资格，那么对已有委托理财业务将有一个如何规范的问题，如果他们采用通过在二级市场抛售股票方式来清理已有的委托理财业务，那市场所面临的抛压将十分巨大。第三，管理层政策导向正在发生新变化。本周二和周三，三大证券报连续报道有两只金融创新的投资品种将于近期面世：一是开放式债券投资基金，二是股指期货。另外，香港报纸也有消息，将有四只红筹股联想、上实、中移动等可能回国发行ＣＤＲ。这意味着管理层有可能进一步积极拓展资金的投资渠道，以便满足这些资金的投资要求，而不惜牺牲Ａ股的市值。如果管理层的调控思路确实发生这样的改变的话，那么新的投资品种与投资市场必将大量面世，分流大量的Ａ股资金，造成持续的抛压。因此，在当前的市场格局下，投资者可留意政策面的细微变化，再作投资决策。如到下周一仍未能有强有力的利好政策出台，则基本上表明政策底１５１４点行将不保，投资者可果断减仓。