大家好我是千亿，进入11月，我们将迎来又一个,，全球投资者们关注的一个重要焦点，这就是美国中期选举。所以我们今天来谈谈中期选举对美股走势的影响。我们邀请了FF Global的资产管理大师Schiller来分享一下来自华尔街的观点，欢迎Schiller！
千亿你好，今天我主要想聊聊中期选举与股市之间的影响关系。股市和中期选举之间，是存在周期性关系的。接下来我会用历史上sp500指数的走向跟大家阐述。
根据统计，在往年的中期选举年中，美国股市的回报率是最低迷的然而，中期选举后一年的涨幅往往是最强劲的，sp500平均上涨16.3%。
非常重要的一点是，股市在历史上一直是以四年作为一个交易周期，这些周期对应于选举年。
从选举年的低点到次年的高点，通常都会出现强劲反弹。
有趣的是，它通常会在当年下半年达到峰值——也就是通常是在第四季度。
标准普尔500指数(S&P 500)从2022年1月的最高点到谷底修正了27%。
标准普尔500指数通常会在中期选举前12个月平均下跌20.6%。和我们目前所处的周期基本是吻合。
我们刚刚提到目前标普500下跌了这么多，与周期中下跌的部分吻合，那是不是说明反弹即将来临？或者能不能说中期选举的下一年 也就是明年一定会涨呢？
到目前为止，股市在重要的技术支撑位显示出短期触底的早期迹象。并在 200 周均线附近形成周期底部的一部分。正如我上周指出的一样，第四季度反弹的支撑点包括市场内部严重超卖，市场情绪的继续悲观，52 周低点跌到最近的市场低点，VIX 与股票背离，仓位指标（如看跌期权）比率表明到 10 月份过度对冲，以及到年底的季节性顺风，特别是在中期选举期间，以及公司股票回购窗口将在第四季度开始重新开放等等。都显示出市场将会出现触底反弹的迹象。
然而，鉴于 5 大sp500指数成分股将连同一片其他大盘股将会公布财报。虽然这些股票对收益报告的负面反应可能会将股市推至新低，但大多数股票在发布财报时都合理超卖。
总体而言，我们认为股票市场处于第四季度触底的早期阶段。
我们再说回中期选举，
如果说2018年美国中期选举是一代人以来最受期待的一次，那么围绕今年11月8日中期选举的紧张局势，有可能超过这一预期。
大家对中期选举的关注主要集中在Congress，参议院和众议院的选举情况。 对股市又是什么影响呢？
当一个特定的政党控制华盛顿时，美国股市表现更好吗? 我们追溯到1932年的一项研究发现，标准普尔500指数(S&P 500)的回报率在三种情况下最高:
1、当民主党人当总统，民主党和共和党分别控制众议院和参议院时(标准普尔500 +平均14%);
2、当民主党人当总统，两院都由共和党控制的时候（+13%）；
3、当共和党人当总统，并共和党控制国会两院时（+13%）。
从历史上看，当民主党人既当了总统，也控制了国会两院的情况下，回报率就没有那么强劲了(+ 10%)。相比之下，当共和党当总统、国会被民主党和共和党分别控制的情况下，回报率要低得多。
我们发现，标准普尔 500 指数在六次国会分裂的情况中有四次跑赢大市，数据显示，确实存在与选举年相关的市场表现模式， 如果以史为鉴，围绕中期选举的过去表现，以及11月8日投票后华盛顿陷入僵局的可能性，可能对市场是个好兆头。
能否请Schiller给我们的观众朋友们一些操作的指引和建议？
目前，S&P 500从一月峰值下降最低的时候差不多回调了27%，我们认为，从现在到2023年底，将有更多的上涨空间。但我们认为市场并不会直线上涨，鉴于通胀依然在高位，以及包括衰退风险上升在内的更广泛的经济逆风，超大规模的反弹完全无法保证。大家需要知道，在此前七个伴随着通胀时期的中期选举期间，市场在中期选举后的一年中达到新高的频率低于非通胀时期。
市场表现实际上与美联储的货币政策决定、经济的起伏以及相关的企业盈利趋势有更大的联系，这些因素目前正在变化，这就是我们认为市场最近波动的原因。
衰退通常是引发股市熊市的原因。然后，在经济面临压力的时期，通常是新闻报道最糟糕、投资者情绪最负面的时候，然而也就在这最恐慌的时期，市场复苏的时候往往是最恐慌的时候，通常会在衰退结束之前引发新的牛市周期。
非常感谢Schiller ，那我们今天的千亿股谈就到这里，感谢大家的收看！
Kiwi：大家好我是千亿，进入11月，我们将迎来又一个全球投资者们关注的一个重要焦点，这就是美国中期选举。我们大家都知道总统大选啊，那为什么两次总统选举之间的中期选举也这么重要呢？
很多人都说本次的中期选举是对拜登总统的一次「期中考试」，因为这个选举的结果对本届总统余下任期的执政，甚至两年后的大选，乃至国家的走向都能产生不小的影响，因此对股市的影响也不容小觑。所以我们今天来谈谈中期选举对美股走势的影响。我们邀请了FF Global的资产管理大师Schiller来分享一下来自华尔街的观点，欢迎Schiller！
Schiller：千亿你好，今天我主要想聊聊中期选举与股市之间的影响关系，股市和中期选举之间，是存在周期性关系的，接下来我会用历史上sp500指数的走向跟大家阐述
根据统计，在往年的中期选举年中，美国股市的回报率是最低迷的。自1932年以来，在我们研究的22个中期选举中，标准普尔500指数在中期选举年平均上涨5.8%。然而，中期选举后一年的涨幅往往是最强劲的，sp500平均上涨16.3%。
非常重要的一点是，股市在历史上一直是以四年作为一个交易周期，这些周期对应于选举年。因此众议院和参议院选举是我们作为机构追踪的最明显的季节性股市周期之一。
从选举年的低点到次年的高点，通常都会出现强劲反弹。
从历史上看，下跌往往被随后的反弹所弥补。在1934年以来的这22次选举中，中期选举后一年的某个时候，股市平均上涨了近47%。有趣的是，它通常会在当年下半年达到峰值——也就是通常是在第四季度。在22次里面，有77%的市场能够超过之前的高点
标准普尔500指数通常会在中期选举前12个月的某个时间点回落或修正。该指数平均下跌20.6%。和我们目前所处的周期基本是吻合，标准普尔500指数(S&P 500)从2022年1月的最高点到谷底修正了27%。
（KIWI：股市的周期性是大家都乐于研究的话题，没想到还跟中期选举有着这样的关系。我们刚刚提到目前标普500下跌了这么多与周期中下跌的部分吻合，那是不是说明反弹即将来临？或者能不能说中期选举的下一年 也就是明年一定会涨呢？
。
Schiller：
嗯，是这样的。我们的预期是市场开始显示进入第四季度的周期低点迹象，到目前为止，尽管波动性很大，但整体市场走势仍然令人鼓舞。股市在重要的技术支撑位显示出短期触底的早期迹象。我们的预期仍然是在 6 月低点附近形成一个可交易的战术底部，并在 200 周均线附近形成，这可能被证明是第四季度更重要的周期底部的一部分。正如我上周指出的一样，第四季度反弹的支撑点包括市场
- 严重超卖
- 市场悲观情绪
- 52周最低
- VIX与股票背离
- 看跌期权比例
- 中期选举季节性走势
- 第四季度公司开放股票回购窗口
财报风险对大盘的影响？股价已经超卖可能消化
内部严重超卖，市场情绪的继续悲观，52 周低点跌到最近的市场低点，VIX 与股票背离，仓位指标（如看跌期权）比率表明到 10 月份过度对冲，以及到年底的季节性顺风，特别是在中期选举期间，以及公司股票回购窗口将在第四季度开始重新开放等等。都显示出市场将会出现触底反弹的迹象。
然而，鉴于 5 大sp500指数成分股（AAPL、MSFT、AMZN、GOOGL 和 TSLA）将连同一片其他大盘股将会公布财报。虽然这些股票对收益报告的负面反应可能会将股市推至新低，但大多数股票在发布财报时都合理超卖，因此我们认为可能会出现反弹。
总体而言，我们认为股票市场处于第四季度触底的早期阶段，近期的低点对于具有灵活策略的投资者来说是一个有吸引力的水平。
好，话不多说，我们再说回中期选举，要注意的是中期之后一年的回报差距其实很大。虽然平均涨幅为16.3%，但是最低的回报率为5.2%，最高的回报率为41.4%。当然考虑历史回报数据是有用的，但现实是，我们也不能盲目的参考历数据，选举结果不是股票价格的唯一甚至是主要驱动力。美联储、经济和企业趋势其实更重要。
如果说2018年美国中期选举是一代人以来最受期待的一次，那么围绕今年11月8日中期选举的紧张局势有可能超过这一预期。2018年中期选举发生在川普政府执政期间。与当时相比，这个国家现在在政治和意识形态上甚至更加两极分化，民调显示，认为美国正朝着错误方向前进的民主党人的比例从2021年1月的22%飙升至2022年7月的72%。在所有选民中，这一比例在同一时期从49%上升到83%。首先，无论华盛顿发生了什么，也无论哪个政党执政或正在失去席位，这个情况都一直在持续存在。
Kiwi：你提到这个民意调查，从去年8月以来，拜登在美国的民意调查中也是一直保持在50%以下的，这可能会削弱对民主党候选人们的支持。大家对中期选举的关注主要集中在Congress参议院和众议院的选举情况。 到底谁将控制美国国会呢？那谁就可以控制议事日程。”结果可能有几种情况，比如一个党派控制，或者两党产生僵局，对股市又是什么影响呢？
Schiller：当一个特定的政党控制华盛顿时，美国股市表现更好吗? 简短的回答是:市场通常欢迎两党僵局，但并不总是如此。我们追溯到1932年的一项研究发现，标准普尔500指数(S&P 500)的回报率在三种情况下最高:
1、当民主党人当总统，民主党和共和党分别控制众议院和参议院时(标准普尔500 +平均14%);
2、当民主党人当总统，两院都由共和党控制的时候（+13%）；
3、当共和党人当总统，并共和党控制国会两院时（+13%）。
从历史上看，当民主党人既当了总统，也控制了国会两院的情况下，回报率就没有那么强劲了(+ 10%)。相比之下，当共和党当总统、国会被民主党和共和党分别控制的情况下，回报率要低得多。
鉴于最近的民调一直预测共和党将接管众议院，而参议院的控制权实在太接近了，我们认为，在国会控制权被两党分别控制的情况下，更深入地挖掘历史上的市场回报是有用的。这种情况在美国历史上并不常见。自1932年以来的两年时间里，这种情况只发生了六次，而且都发生在1980年之后。换句话说，在现代社会，国会僵局的现象要频繁得多。
我们发现，标准普尔 500 指数在六次国会分裂的情况中有四次跑赢大市，其中三个时期的年化涨幅超过 20%。 在所有六个时期，它的年均增长率为 13.4%，而自 1932 年以来所有年份的年均增长率为 8.9%。
从根本上说，这取决于基本面：
如果以史为鉴，围绕中期选举的过去表现，以及11月8日投票后华盛顿陷入僵局的可能性，可能对市场是个好兆头。数据显示，确实存在与选举年相关的市场表现模式，我们认为这值得关注和尊重，特别是围绕中期选举的市场表现模式。
Kiwi：我再来给大家画画重点，历史上看，共和党控制国会，或者是参与控制国会的情况是股市回报最高的，其他的情况 相对回报会低一些
在节目的最后，能否请Schiller给我们的观众朋友们一些操作的指引和建议？
Schiller：目前，S&P 500从一月峰值下降最低的时候差不多回调了27%，我们认为，从现在到2023年底，将有更多的上涨空间。但我们认为市场并不会直线上涨，鉴于通胀依然在高位，以及包括衰退风险上升在内的更广泛的经济逆风，超大规模的反弹完全无法保证。大家需要知道，在此前七个伴随着通胀时期的中期选举期间，市场在中期选举后的一年中达到新高的频率低于非通胀时期。
投资者应该记住，选举不是美国股价的唯一驱动因素，甚至不是主要驱动因素。我们认为，市场表现实际上与美联储的货币政策决定、经济的起伏以及相关的企业盈利趋势有更大的联系，而不是盲目的只看白宫和国会山的情况。这些因素目前正在变化，这就是我们认为市场最近波动的原因。
谨慎的做法是将指南针对准美国经济基本面，特别是前瞻性衰退指标的走向，特别是考虑到目前的不确定性。我们认为，与华盛顿的政党控制相比，经济衰退和相应的企业利润变动对投资回报的影响更大。衰退通常是引发股市熊市的原因。然后，在经济面临压力的时期，通常是新闻报道最糟糕、投资者情绪最负面的时候，然而也就在这最恐慌的时期，市场复苏的时候往往是最恐慌的时候，通常会在衰退结束之前引发新的牛市周期。
Kiwi：非常感谢Schiller 那我们今天的千亿股谈就到这里，感谢大家的收看！
