全文：为何香橼能一眼看穿恒大的骗局，而普通人却总是沦为被宰割的韭菜？| Ai Financial 基金投资
2024年1月30日， 恒大破产的消息终于还是来了。
经过2年经过近两年的失败尝试、最后方案和争取更多时间的请求之后，巨型房地产公司中国恒大已被勒令清盘。这是一个重要时刻。
恒大2021年的崩盘使中国房地产市场陷入困境。中国大多数家庭将储蓄放在房地产，人们对房地产的担忧已导致中国经济下滑。
但是，对于我们海外投资人， 另外一则消息，却意外出圈了。
那就是11年前， 美国做空机构香橼，就已经预测了“恒大倒闭的结局”。
现在因为恒大的倒闭， 当年的报告被再次翻出来，大家看看里面的预测，对今天的投资是否有参照作用。
香橼是谁？
香橼研究公司（Citron Research）由犹太人安德鲁·莱夫特（Andrew Left）创立于2001年，作为一家做空机构，已发布做空报告在业界闻名。从创立至今，已发布150多份做空报告。很多中国投资者都是从香橼做空恒大，结果当年被限制5年内禁止在香港进行交易。
华尔街流传着一句名言：“Bulls make money， bears make money and pigs get slaughtered（多头挣钱，空头挣钱，猪被宰杀）”，香橼就是这么一家做空机构，曾让无数中国上市企业闻之变色。
香橼对自己的定位：“Representing the other side of Wall Street for 20 years”。
这句话是什么意思? 华尔街炒股， 炒股，炒股， 把股价炒上去了， 卖掉股票赚钱。
那香橼呢？ 就是空头，发现泡沫， 挤掉泡沫，把股价给打压下来， 做空赚钱。
知名事件 - 一战成名 ： Valeant Pharmaceutical -“制药安然”
威朗制药公司，作为2011-2015当年的明星股，原来名字叫 Valeant Pharmaceutical，现在改名： Bausch Health.
95%的基金经理的投资组合里，都持有， 而且很多是重仓持有。 2010年， 股价从$9 – 2015年$257, 6年涨了27倍，一年涨4倍。
这只股票火到什么地步？就像2021年的Tesla. 如果你的投资组合里没有Tesla， 你都不好意思说你是基金经理。 如果你不炒Tesla， 你都不好意思说你炒股。几乎每个人都在谈论这只股票。
比如，当年以投资大咖Bill Ackman为代表的一众明星基金经理，都坚定的重仓持有威朗制药。而且不断在媒体发放消息，告诉大众跟风。
Left 在 2015 年关于Valeant Pharmaceutical（后称为 Bausch Health）的报告中指责该公司存在渠道堵塞并利用虚假交易来抬高药品销量。
莱夫特的初步报告重点关注参议员伯尼·桑德斯和众议员伊利亚·卡明斯发起的一项调查，该调查审查了 Valeant 大幅提高其已获得营销权的药品价格的商业模式。
Left 跟进了一份针对药品经销商 Philidor RX 的报告。他特呼吁美国证券交易委员会调查这一问题，并将该公司称为 “制药安然” 。
该报告发布后，Valeant 股价在经历五年高点后下跌，最终较 2015 年 8 月的峰值下跌超过 90%，并宣布解雇长期担任首席执行官的J. Michael Pearson。
之后， Bill Ackman 出来向公众道歉， 承认错误。但是， 大批的基金和股民，因为这一只股票， 损失惨重。大家可以看到图上2015年末开始，图片底部显示的交易量，明显看出，大量股民都在地板割肉。
这个事件后来出现在 Netflix 纪录片《肮脏的钱》第一季的第 3 集中。现在很多股票都能看到当年威朗的影子。这个案例也很直观地告诉大众：不要轻信财报。即使是再经验丰富的散户，也敌不过大机构的刻意作假。
2012年，香港证券及期货事务监察委员会在市场失当行为审裁处对Left提起诉讼，称他在当年Citron Research网站上发布的一份报告中散布了有关恒大集团的虚假和误导性信息。在那份报告中，Left声称恒大资不抵债，并且一直向投资公众提供欺诈信息。该报告列出恒大的五宗罪、七大危机，并警告投资者恒大日益增长的财务风险，还说“恒大结局已经注定，不能确定的只是时间而已”。全文：为何香橼能一眼看穿恒大的骗局，而普通人却总是沦为被宰割的韭菜？| Ai Financial 基金投资
2024年1月30日， 恒大破产的消息终于还是来了。
经过2年经过近两年的失败尝试、最后方案和争取更多时间的请求之后，巨型房地产公司中国恒大已被勒令清盘。这是一个重要时刻。
恒大2021年的崩盘使中国房地产市场陷入困境。中国大多数家庭将储蓄放在房地产，人们对房地产的担忧已导致中国经济下滑。
但是，对于我们海外投资人， 另外一则消息，却意外出圈了。
那就是11年前， 美国做空机构香橼，就已经预测了“恒大倒闭的结局”。
现在因为恒大的倒闭， 当年的报告被再次翻出来，大家看看里面的预测，对今天的投资是否有参照作用。
香橼是谁？
香橼研究公司（Citron Research）由犹太人安德鲁·莱夫特（Andrew Left）创立于2001年，作为一家做空机构，已发布做空报告在业界闻名。从创立至今，已发布150多份做空报告。很多中国投资者都是从香橼做空恒大，结果当年被限制5年内禁止在香港进行交易。
华尔街流传着一句名言：“Bulls make money， bears make money and pigs get slaughtered（多头挣钱，空头挣钱，猪被宰杀）”，香橼就是这么一家做空机构，曾让无数中国上市企业闻之变色。
香橼对自己的定位：“Representing the other side of Wall Street for 20 years”。
这句话是什么意思? 华尔街炒股， 炒股，炒股， 把股价炒上去了， 卖掉股票赚钱。
那香橼呢？ 就是空头，发现泡沫， 挤掉泡沫，把股价给打压下来， 做空赚钱。
知名事件 - 一战成名 ： Valeant Pharmaceutical -“制药安然”
威朗制药公司，作为2011-2015当年的明星股，原来名字叫 Valeant Pharmaceutical，现在改名： Bausch Health.
95%的基金经理的投资组合里，都持有， 而且很多是重仓持有。 2010年， 股价从$9 – 2015年$257, 6年涨了27倍，一年涨4倍。
这只股票火到什么地步？就像2021年的Tesla. 如果你的投资组合里没有Tesla， 你都不好意思说你是基金经理。 如果你不炒Tesla， 你都不好意思说你炒股。几乎每个人都在谈论这只股票。
比如，当年以投资大咖Bill Ackman为代表的一众明星基金经理，都坚定的重仓持有威朗制药。而且不断在媒体发放消息，告诉大众跟风。
Left 在 2015 年关于Valeant Pharmaceutical（后称为 Bausch Health）的报告中指责该公司存在渠道堵塞并利用虚假交易来抬高药品销量。
莱夫特的初步报告重点关注参议员伯尼·桑德斯和众议员伊利亚·卡明斯发起的一项调查，该调查审查了 Valeant 大幅提高其已获得营销权的药品价格的商业模式。
Left 跟进了一份针对药品经销商 Philidor RX 的报告。他特呼吁美国证券交易委员会调查这一问题，并将该公司称为 “制药安然” 。
该报告发布后，Valeant 股价在经历五年高点后下跌，最终较 2015 年 8 月的峰值下跌超过 90%，并宣布解雇长期担任首席执行官的J. Michael Pearson。
之后， Bill Ackman 出来向公众道歉， 承认错误。但是， 大批的基金和股民，因为这一只股票， 损失惨重。大家可以看到图上2015年末开始，图片底部显示的交易量，明显看出，大量股民都在地板割肉。
这个事件后来出现在 Netflix 纪录片《肮脏的钱》第一季的第 3 集中。现在很多股票都能看到当年威朗的影子。这个案例也很直观地告诉大众：不要轻信财报。即使是再经验丰富的散户，也敌不过大机构的刻意作假。
香橼做空恒大
2012年，香港证券及期货事务监察委员会在市场失当行为审裁处对Left提起诉讼，称他在当年Citron Research网站上发布的一份报告中散布了有关恒大集团的虚假和误导性信息。在那份报告中，Left声称恒大资不抵债，并且一直向投资公众提供欺诈信息。该报告列出恒大的五宗罪、七大危机，并警告投资者恒大日益增长的财务风险，还说“恒大结局已经注定，不能确定的只是时间而已”。全文：为何香橼能一眼看穿恒大的骗局，而普通人却总是沦为被宰割的韭菜？| Ai Financial 基金投资
