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盛大网络――世界领先的网络游戏运营商
盛大成立于1999年11月，公司秉承运营网络娱乐媒体的雄厚实力，通过专业化的团队及先进网络技术，最大限度为用户挖掘网络娱乐产业的乐趣。盛大的服务、技术及管理团队每时每刻为用户提供优质服务，保障用户的娱乐需要。
截止2003年11月底，盛大成功运营的网络游戏产品的累计注册用户已经突破1亿7000万人次,最多同时在线玩家人数突破100万人，分布在全国24个省50多个中心城市的800多组超过9000台服务器，所需使用的Internet骨干带宽超过17G；各类销售终端已超过40万家，所有这些数字写下了中国网络游戏的辉煌记录。
盛大业务领域从网络卡通发展到网络游戏，并逐步扩大到互动娱乐传媒乃至上下游产业。盛大理解用户的需求，并以先进科技和高素质的人员不断提升服务质量，强化网络娱乐运营能力。
盛大已经初步形成了完善的网络娱乐运营模式，深信能够在未来保持稳步发展，继续成为引导行业发展的先驱。
http://news.xinhuanet.com/it/2003-11/12/content_1174092.htm
中国最大的在线游戏公司盛大拟在纳斯达克上市
新华网 （2003-11-12 10:10:08） 来源：新闻晨报
据海外财经报道，中国最大的在线游戏公司盛大网络计划在纳斯达克上市，此举可能使该公司的市值达到10亿美元左右。
据悉，该公司已指定高盛来筹备上市，上市时间最早可能为2004 年初，双方均拒绝对盛大的首次公开发行进行评论。盛大作出这一决定，旨在利用投资者对中国迅速增长的互联网游戏市场的需求。
盛大最畅销的游戏“传奇”仅凭在线使用量就能带来现金收入。“传奇”是一部幻想史诗。盛大表示，在任何时刻，都有102万名用户在同时玩盛大的在线游戏。该公司之所以选择在美国上市，是因为在纳斯达克上市的估价可以比在亚洲证券交易所上市更高。上周，在汉城交易所上市的在线游戏公司W ebzen 宣布，其计划到纳斯达克二次上市。
据分析师预测，中国网络游戏收入将在两年之内从目前的2亿美元攀升至9亿美元，付费在线游戏人数将超过1200 多万人。
http://games.sina.com.cn/newgames/2004/01/010211183.shtml
奇迹》纳市受重创――盛大网络海外上市前途茫茫
人气冲天，WEBZEN海外上市
韩国WEBZEN公司的名字随着网络游戏《奇迹》(MU)的走红早已广为人知，作为韩国国内仅次于NCSOFT(《天堂》系列开发运营公司)的第二大网络游戏公司，WEBZEN凭着《奇迹》傲人的在线成绩一直吸引着人们的关注
2003年11月，由于主营业务方向由原先的网络游戏开发转向建设游戏门户网站及进行手机游戏开发，旗下惟一一款网络游戏《奇迹》的下一代产品《奇迹2》又被安排在2005年才能面世推出，因此关于WEBZEN改行做网站，不做网络游戏的新闻一时之间被传得沸沸扬扬，虽然其后经过WEBZEN的澄清说明，不做网络游戏的误会已经消除，但公司主营业务方向的改变却已是明白不过的事实。
正所谓一波未平，一波又起。2003年11月7日，在韩国WEBZEN公司所举行的理事会会议上，WEBZEN理事会决定让WEBZEN在美国纳斯达克上市，以美国存托证券(ADS，American Depositary Shares)形式发行1000.5万股(原股发行量为100.05万股)，希望开拓对网络游戏比较陌生的美洲和欧洲市场，并提高知名度及筹集进军海外市场所需资金，而在之前的2003年5月22日在韩国证券市场挂牌上柜的Webzen公司股票，不仅在挂牌首日股价即冲破每股71,600元韩币(折合超过200元人民币)，到2003年6月5日止的股价，更是达到了每股115,000元韩币(近750元人民币)的高价，被韩国IT产业评估为最具潜力超越NCSoft公司的游戏公司，许多韩国产业分析师因此预估Webzen在2004年是最有可能登上股王宝座的线上游戏公司，基于这样的前提，再加上韩国WEBZEN公司其后公布的招股说明书中所述，《奇迹》在我国内地号称30万人同时在线和韩国国内6万人同时在线，以及泰国等东南亚地区推广的运营成绩，几乎所有人都认为WEBZEN公司的美国纳斯达克之行将会一飞冲天，爆出惊人的天价。
就这样，在发布上市声明一个月之后的2003年12月16日，韩国WEBZEN公司股票在美国纳斯达克股市正式上市发行，发行价11.17美元，但出人意料的是纳斯达克股市刚一开盘，韩国WEBZEN公司的股票就跌到了11.09美元，虽然其后又小幅攀升至11.20美元没多久的功夫，再次迅速滑落最低跌至9.68美元，收盘时为10美元，跌幅高达10.47%。受此影响，当日韩国证券市场上，WEBZEN公司的股价也出现了大幅下跌，截止到2003年12月22日，韩国WEBZEN公司在纳斯达克的股价仍然停留在11美元之下，远低于其发行价。与此同时，根据美国纳斯达克官方机构公布的交易数据显示，韩国WEBZEN公司此番的上市，共发行870万股股票(其中原始股87万股)，募集9720万美元，也远远低于其2003年11月7日官方公告中所宣称的发行1000.5万股(原股发行量为100.05万股)计划，至此韩国WEBZEN公司的海外上市虽然成功，但却未能如预期般获得华尔街投资者的信任，可以说是喜忧参半。
首战即败，WEBZEN问题何在？
一家市值韩国排名第二的网络游戏公司，本身又有着极强的中国概念市场潜力(韩国WEBZEN公司网络游戏《奇迹》的主力营收来自于中国网络游戏市场)，但却未能如预期般地获得华尔街投资者的信任，理由何在？怀着疑问，我们不妨从WEBZEN的业务内容方面进行评估。
原创网络游戏《奇迹》目前是WEBZEN公司惟一的收入来源，特别是其在我国内地拥有超过30万人同时在线的傲人成绩，让持有《奇迹》中国运营公司第九城市49%股份的韩国WEBZEN公司也获得了惊人的营收成绩。但众所周知，网络游戏本身都有着生命周期，特别是诸如《奇迹》这样一款没有着深厚内涵，纯以战斗砍杀为乐趣的网络游戏，虽然凭借着天生的便利，占据了中国网络游戏市场3D网络游戏第一的地位，但这样的地位在越来越多颇具实力3D网络游戏产品中，特别是像《天堂2》之流强势游戏的围攻之下，地位越来越不稳当。但令人失望的是，WEBZEN公司并没有在抢占先机的同时，迅速积极跟进，加快后续产品研发，相反只是简单地公布了《奇迹2》将在2005年面世推出的信息，但与此同时，来自世界著名游戏公司暴雪的3D网络游戏大作《魔兽世界》即将在2004年推出，而2005年才面世的《奇迹2》明显慢了一大拍，而且论及名声和影响力，也大大不如后者。
游戏门户网站和手机游戏是韩国WEBZEN公司在2003年11月所提出的今后主营业务的重点，但很明显相比韩国市场上已经崛起，并且形成格局的游戏门户网站群，本身依靠《奇迹》而崛起的WEBZEN公司并没有天然的优势来保证游戏门户网站建设的成功，何况手机游戏的发展在韩国早已经不是什么新鲜的优势业务。WEBZEN公司到现在才来进行手机游戏的涉足开发，起步晚不说，就其最拿手的网络游戏开发强项来看，也找不到太多的必然关联，也因此无论是游戏门户网站，还是手机游戏，对于投资者，特别是看好网络游戏市场前景的华尔街投资者来说，没有太大的意义。
韩国WEBZEN公司希望通过在美国纳斯达克股市的上市，来推动《奇迹》向欧美网络游戏市场的进入，但按照之前众多韩国网络游戏的失败案例参看，除去一款只是被欧美游戏公司看好，却并未叫座的《天堂2》外，其他的韩国网络游戏几乎是无一例外的在欧美受到了惨败地待遇，欧美网络游戏市场排名前列的仍然是老牌的《无尽的任务》、《网络创世纪》等网络游戏，这同欧美排名前列的网络游戏进入亚洲市场惨遭失败相雷同，也因此作为投资者而言，并不会去看好《奇迹》在欧美网络游戏市场上所能取得的成绩，那么投资者看什么呢？
其实很简单，华尔街投资者所看好的是广阔且潜力无穷的中国网络游戏市场，以及韩国WEBZEN公司在这个广阔市场中所占据的庞大份额，这才是华尔街投资者最为看好，也最想看到的东西，但这样的东西却在韩国WEBZEN公司的主营业务内容中被弱化了(《奇迹2》要2005年才计划推出)，正是因此，在不看好韩国WEBZEN公司主力发展方向改为游戏门户网站和手机游戏，同时公司又没有其他网络游戏产品，惟一收入来源的《奇迹》又要到2005年才有后续产品，因此股票刚一上市就跌破发行价也就变得不足为怪了。
引以为鉴，盛大上市背后的危机
韩国WEBZEN公司的纳斯达克之行遭遇了重创，但事情并未结束。根据韩国WEBZEN公司的产品结构和赢利模式分析，我们不难发现，韩国WEBZEN公司是一家纯粹凭借网络游戏开发运营获得成功的上市公司，其股价的起落也全赖于游戏运营成绩的好坏，正是因此联想到目前在上市声浪最高，同时也是实力最强的上海盛大网络，不难从韩国WEBZEN的身上看到上海盛大网络上市之旅的阴影。
韩国WEBZEN公司因《奇迹》在中国的庞大用户群获得了惊人的营收，上海盛大网络因《传奇》的成功占领了中国网络游戏市场60%以上的份额，并以同时在线80万人的惊人成绩仅2002年就获得了4亿元人民币的营收，成为中国网络游戏市场上当之无愧的霸主，也因此虽然现今的上海盛大网络旗下网络游戏产品众多，但其最主要95%以上的营收仍然来自于《传奇》、《传奇世界》这两款游戏，这和韩国WEBZEN公司的情况如出一辙。
韩国WEBZEN公司在主营业务《奇迹》成功之后，就把主要业务方向转到了游戏门户网站和手机游戏上，对比上海盛大网络，不难发现依靠着《传奇》出人意料的成功，盛大网络开始由一家单纯的网络游戏运营公司向着研发、周边产品，甚至于卡通、电视电影，甚至主题公园方向发展，按照盛大总裁陈天桥所称，上海盛大网络游戏将成为东方的迪斯尼，这时对比刚才韩国WEBZEN公司的游戏门户网站和手机游戏，是否有着异曲同工之处？也正因此以上的这些，不难使人产生疑问，相比成长迅速，赢利模式清晰，占据潜力十足中国网络游戏市场大部分份额，投资重点的网络游戏，华尔街的投资者真的会对上海盛大网络所谓的东方迪斯尼梦想所打动吗？很显然是绝对不可能的。
按照之前关于盛大网络上市的消息，盛大公司将会出让其20%～25%的股份进行上市，筹资额3～5亿美元，照此换算，如果盛大上市成功，其总体市值将达到15亿美元，折算人民币为120亿元人民币，按照陈天桥及其家族成员占有60%以上股份换算，其身价将高达72亿元人民币，不仅高出2003年度中国百富榜上陈天桥40亿身价达32亿之多，而且相比百富榜上排名第一的丁磊也有得一拼，但盛大真的值这么多吗？很显然不值，按照陈天桥目前40亿元的身价和占有的股份，上海盛大网络总值应该在65亿元人民币左右，也因此其如果真按消息中20%～25%的股份出让上市，那么其上市筹资额也就在2亿美元左右，再加上之前与韩国WEBZEN公司的诸多相似之处，以及时至今时今日仍然未能了结的与韩国唯美德公司就《传奇世界》知识产权所产生的纠纷，那么盛大公司的上市之旅仍然是变数多多。
不过不得不佩服陈天桥的精明，上海盛大网络因《传奇》获得成功，但盛大却未仅仅停留在《传奇》一款产品之上，特别是在推出了《传奇世界》之后，盛大通过在国内外大举购并游戏开发团队，为自己增强了原创的能力，因此在《传奇》与《传奇世界》之外，原先被称为3D版《传奇世界》的《神迹》等游戏无不是上海盛大网络希望获得华尔街投资者信心与信任的核心武器，盛大网络能因此获得成功吗？
故事才刚刚开始
http://soft.winzheng.com/InfoView/Article_1684.htm
中国.COM集体冲刺纳斯达克
日期：2003年12月30日 作者： 人气：354 查看:[大字体 中字体 小字体]
以新浪、搜狐、网易为代表的“中国网络概念股”在美国纳斯达克依旧上下沉浮，这时，又一批中国.com冲到了纳斯达克的门前。12月8日，携程旅行网正式在纳斯达克上市，共发行420万股美国存股凭证，发行价为每股18美元，第一天股价就上涨了89%，收报于33.94美元，几乎翻番。分析人士认为，携程网此次IPO将可能募集到7500万美元左右的资金，这也使得携程网的创始人、董事长沈南鹏和CEO梁建章等一夜之间成为身价过亿的富豪。
有更多的中国.com正在蠢蠢欲动。有消息称，尾随携程网之后，国内还有10多家网络企业将在2004年到NASDAQ或香港上市，目前正处于紧张的准备之中。这使得2003年末到2004年的一段时间，无疑将成为中国.com冲刺NASDAQ的第二波热潮。
中国.com的再次喧嚣
最近一段时间传出将要上市的互联网企业可以列举出以一长串：上海盛大网络、TOM.COM、慧聪、腾讯、搜房网、中国化工网、卓越网、太平洋电脑网、百度、阿里巴巴、e龙、亿唐、263……
“我10月份去了美国，和各方进行了洽谈！可以肯定的是，我们明年三四季度一定会在美国纳斯达克上市的，而且还可能提前上市。现在关于上市可以说的是一切按计划进行，很多国际投行都在找我们谈。按照常规计算，搜房现在可值2.5亿美元，如果上市，大约转让25%股权，那就募集到约7000万美元。”搜房咨询控股有限公司(搜房网)总裁莫天全向记者如是说。
其他有比较确切的上市消息的还可以列出：上海盛大网络将于2004年年中登陆纳斯达克，IPO募资保守估计为3亿～5亿美元，目前正在请普华永道进行财务审计，高盛公司则正在帮助其做上市前的筹备工作，如果上市成功，该公司市值可能高达10亿美元。
腾讯科技正计划于明年在纳斯达克上市，预计首次公开发行将为其筹资1亿～2亿美元，该公司已指定高盛为上市顾问。
其实，新一轮网络企业集群上市已有预兆。11月4日在杭州举行的一年一度的“西湖论剑”，特地将其前两个主题词定为“中国・下一浪”和“IT公司上市”。现场人士透露说，当时确定这两个主题词的意思是：中国互联网的“下一浪”就是上市，而上市的主体企业正是被称为中国网络企业“第二梯队”的这些专业网站。当时一批网络掌门人和被称为依靠网络发迹的“互联网财阀”―――日本软银(softbank)公司总裁孙正义悉数到会，并举行多次秘密会议，据说这些老总们讨论最多的正是上市问题。
“当然是纳斯达克！”
这一次，中国.com们要在哪里上市呢？
“当然是纳斯达克，因为那是一种事业成功的标志。”在“西湖论剑”上，TOMCOM总裁王雷雷直言不讳。中国.com的“NASDAQ情结”几年来没有被削减反而继续膨胀。
而对于中国网络企业为什么都想要选择在纳斯达克或者香港上市而不选择在内地上市，这在分析师看来是一个不容置疑的有其必然性的问题。湘财证券研究发展中心IT行业高级研究员闫先东博士向记者分析说：“这主要是因为内地证券市场相比来说还不成熟，上市程序过于繁琐，规定很多，目前业绩又不太好。”他分析说，比如，内地证券市场需要有连续三年的盈利，而且需要排队等等，在纳斯达克就不需要这些；而且这些网络公司的投资方大多都是外资，在内地上市会导致股票的不便流通和不能套现等麻烦的问题。
纳斯达克对于高科技企业的吸引力自然不言而喻。但有分析认为，就外部环境来说，网易等门户网站在纳斯达克一年多以来的股价飙升，给新一轮冲击纳斯达克的中国网络企业带来了多方面的示范效应，中国.com企业的CEO们可能已经在他们心里下了一个结论：互联网企业的春天终于来到了！
纳斯达克中国首席代表黄华国此前则表示说，今年以来，美国的高科技股成长了20%～30%，而中国的网络股也有冬去春来的感觉，这表明美国的资本市场对网络经济价值信心的回复，而长期准备在美国上市的企业现在上市，可以说是恰逢其时。
另有分析认为，整个美国经济也在回复调整，估计明年会有更实质性的复苏。因此，“目前形式一片大好”，互联网企业、投资银行、纳斯达克证券交易所等各方，谁都不想错失这样的良机。
“专业门户”划定势力范围
新浪、搜狐、网易等“中国网络概念股”在纳斯达克的3年沉浮，让资本市场对中国互联网企业的看法很快地成熟起来，而国内互联网企业本身也已在这几年中快速成长。
“与2000年那时候已经很不一样了，那时候主要是看一个概念，只要是中国的，只要是.com的，就很容易受到追捧。现在纳斯达克更看重的是你有没有一个现实的盈利模式和很好的盈利前景。”一位证券分析师如是说。
百度公司一位产品经理也表示说：“现在这些想要上市的互联网企业不仅都有自己的盈利模式，而且很多企业都已经赢利很久了，甚至很多互联网企业是很有钱的。不像新浪它们上市的时候还没有明确的商业模式，更谈不上盈利了。”
记者从刚刚上市的携程网了解到，目前该公司的主业有三大块：酒店预订、机票预订以及旅游项目，其运作模式是：与各地酒店、各航空公司、各旅游目的地签订合约关系，利用自身
网络信息平台吸引客源，交易完成后再与酒店进行业务分成，携程网扮演的更像是一个分销商的角色。
其他的专业网站也都在自己的领域里面耕耘着。盛大网络专事在线游戏，腾讯科技专门提供即时信息服务，阿里巴巴主抓线上超市，百度专攻搜寻引擎，263则是“邮件为王”(目前被认为是中国最大的收费邮件供应商)，慧聪长于精确搜索和行业细分，搜房网则要成为提供互动房地产服务的房地产业门户网站……
闫先东博士分析说：“这些专业网站只针对某一个特定的领域提供服务，做得比较专业，把持着自己领域内的资源和客户，各自也都有自己明确的商业模式，盈利对他们来说是可以实现的。”
正因为这些专业网站都有自己稳固的市场和盈利模式，此前业内早已流行的消息说，专业网站比综合性门户网站不仅更早实现了盈利，而且盈利得更多。
闫先东博士分析说，像新浪、搜狐、网易等面向大众的综合性门户性网站，它们的存在格局将是“寡头”式的，即国内市场只能容纳几个大的综合性门户网站，其他小的网络企业想要再成为综合性门户网站目前来看已经是不太可能了，一是因为市场容量接受不了；一是因为别人已经把进入门槛抬得很高了。但是，对于面向专业领域的专业网站来说，它的发展空间却依然很大，一是因为社会生活有许许多许的专门领域，每个专门领域都可以拥有自己的“专业门户网站”；而且，因为专业分工细，也带来一定的操作难度，只有那些在某个领域有绝对优势的互联网企业才能最终成功。
正因为这样，2000年中国.com第一次冲刺纳斯达克并最终确定了新浪、搜狐、网易在国内综合性门户网站中的“老大”地位，而2003年～2004年中国.com第二次冲刺纳斯达克也将会确立一批专业门户网站的“老大”地位。
“这将是一个专业网站划分势力范围的关键时刻，专业网站的格局将从这时候开始确定。”闫先东博士说。
盛大成立于1999年11月，公司秉承运营网络娱乐媒体的雄厚实力，通过专业化的团队及先进网络技术，最大限度为用户挖掘网络娱乐产业的乐趣。盛大的服务、技术及管理团队每时每刻为用户提供优质服务，保障用户的娱乐需要。
截止2003年11月底，盛大成功运营的网络游戏产品的累计注册用户已经突破1亿7000万人次,最多同时在线玩家人数突破100万人，分布在全国24个省50多个中心城市的800多组超过9000台服务器，所需使用的Internet骨干带宽超过17G；各类销售终端已超过40万家，所有这些数字写下了中国网络游戏的辉煌记录。
盛大业务领域从网络卡通发展到网络游戏，并逐步扩大到互动娱乐传媒乃至上下游产业。盛大理解用户的需求，并以先进科技和高素质的人员不断提升服务质量，强化网络娱乐运营能力。
盛大已经初步形成了完善的网络娱乐运营模式，深信能够在未来保持稳步发展，继续成为引导行业发展的先驱。
http://news.xinhuanet.com/it/2003-11/12/content_1174092.htm
中国最大的在线游戏公司盛大拟在纳斯达克上市
新华网 （2003-11-12 10:10:08） 来源：新闻晨报
据海外财经报道，中国最大的在线游戏公司盛大网络计划在纳斯达克上市，此举可能使该公司的市值达到10亿美元左右。
据悉，该公司已指定高盛来筹备上市，上市时间最早可能为2004 年初，双方均拒绝对盛大的首次公开发行进行评论。盛大作出这一决定，旨在利用投资者对中国迅速增长的互联网游戏市场的需求。
盛大最畅销的游戏“传奇”仅凭在线使用量就能带来现金收入。“传奇”是一部幻想史诗。盛大表示，在任何时刻，都有102万名用户在同时玩盛大的在线游戏。该公司之所以选择在美国上市，是因为在纳斯达克上市的估价可以比在亚洲证券交易所上市更高。上周，在汉城交易所上市的在线游戏公司W ebzen 宣布，其计划到纳斯达克二次上市。
据分析师预测，中国网络游戏收入将在两年之内从目前的2亿美元攀升至9亿美元，付费在线游戏人数将超过1200 多万人。
http://games.sina.com.cn/newgames/2004/01/010211183.shtml
奇迹》纳市受重创――盛大网络海外上市前途茫茫
人气冲天，WEBZEN海外上市
韩国WEBZEN公司的名字随着网络游戏《奇迹》(MU)的走红早已广为人知，作为韩国国内仅次于NCSOFT(《天堂》系列开发运营公司)的第二大网络游戏公司，WEBZEN凭着《奇迹》傲人的在线成绩一直吸引着人们的关注
2003年11月，由于主营业务方向由原先的网络游戏开发转向建设游戏门户网站及进行手机游戏开发，旗下惟一一款网络游戏《奇迹》的下一代产品《奇迹2》又被安排在2005年才能面世推出，因此关于WEBZEN改行做网站，不做网络游戏的新闻一时之间被传得沸沸扬扬，虽然其后经过WEBZEN的澄清说明，不做网络游戏的误会已经消除，但公司主营业务方向的改变却已是明白不过的事实。
正所谓一波未平，一波又起。2003年11月7日，在韩国WEBZEN公司所举行的理事会会议上，WEBZEN理事会决定让WEBZEN在美国纳斯达克上市，以美国存托证券(ADS，American Depositary Shares)形式发行1000.5万股(原股发行量为100.05万股)，希望开拓对网络游戏比较陌生的美洲和欧洲市场，并提高知名度及筹集进军海外市场所需资金，而在之前的2003年5月22日在韩国证券市场挂牌上柜的Webzen公司股票，不仅在挂牌首日股价即冲破每股71,600元韩币(折合超过200元人民币)，到2003年6月5日止的股价，更是达到了每股115,000元韩币(近750元人民币)的高价，被韩国IT产业评估为最具潜力超越NCSoft公司的游戏公司，许多韩国产业分析师因此预估Webzen在2004年是最有可能登上股王宝座的线上游戏公司，基于这样的前提，再加上韩国WEBZEN公司其后公布的招股说明书中所述，《奇迹》在我国内地号称30万人同时在线和韩国国内6万人同时在线，以及泰国等东南亚地区推广的运营成绩，几乎所有人都认为WEBZEN公司的美国纳斯达克之行将会一飞冲天，爆出惊人的天价。
就这样，在发布上市声明一个月之后的2003年12月16日，韩国WEBZEN公司股票在美国纳斯达克股市正式上市发行，发行价11.17美元，但出人意料的是纳斯达克股市刚一开盘，韩国WEBZEN公司的股票就跌到了11.09美元，虽然其后又小幅攀升至11.20美元没多久的功夫，再次迅速滑落最低跌至9.68美元，收盘时为10美元，跌幅高达10.47%。受此影响，当日韩国证券市场上，WEBZEN公司的股价也出现了大幅下跌，截止到2003年12月22日，韩国WEBZEN公司在纳斯达克的股价仍然停留在11美元之下，远低于其发行价。与此同时，根据美国纳斯达克官方机构公布的交易数据显示，韩国WEBZEN公司此番的上市，共发行870万股股票(其中原始股87万股)，募集9720万美元，也远远低于其2003年11月7日官方公告中所宣称的发行1000.5万股(原股发行量为100.05万股)计划，至此韩国WEBZEN公司的海外上市虽然成功，但却未能如预期般获得华尔街投资者的信任，可以说是喜忧参半。
首战即败，WEBZEN问题何在？
一家市值韩国排名第二的网络游戏公司，本身又有着极强的中国概念市场潜力(韩国WEBZEN公司网络游戏《奇迹》的主力营收来自于中国网络游戏市场)，但却未能如预期般地获得华尔街投资者的信任，理由何在？怀着疑问，我们不妨从WEBZEN的业务内容方面进行评估。
原创网络游戏《奇迹》目前是WEBZEN公司惟一的收入来源，特别是其在我国内地拥有超过30万人同时在线的傲人成绩，让持有《奇迹》中国运营公司第九城市49%股份的韩国WEBZEN公司也获得了惊人的营收成绩。但众所周知，网络游戏本身都有着生命周期，特别是诸如《奇迹》这样一款没有着深厚内涵，纯以战斗砍杀为乐趣的网络游戏，虽然凭借着天生的便利，占据了中国网络游戏市场3D网络游戏第一的地位，但这样的地位在越来越多颇具实力3D网络游戏产品中，特别是像《天堂2》之流强势游戏的围攻之下，地位越来越不稳当。但令人失望的是，WEBZEN公司并没有在抢占先机的同时，迅速积极跟进，加快后续产品研发，相反只是简单地公布了《奇迹2》将在2005年面世推出的信息，但与此同时，来自世界著名游戏公司暴雪的3D网络游戏大作《魔兽世界》即将在2004年推出，而2005年才面世的《奇迹2》明显慢了一大拍，而且论及名声和影响力，也大大不如后者。
游戏门户网站和手机游戏是韩国WEBZEN公司在2003年11月所提出的今后主营业务的重点，但很明显相比韩国市场上已经崛起，并且形成格局的游戏门户网站群，本身依靠《奇迹》而崛起的WEBZEN公司并没有天然的优势来保证游戏门户网站建设的成功，何况手机游戏的发展在韩国早已经不是什么新鲜的优势业务。WEBZEN公司到现在才来进行手机游戏的涉足开发，起步晚不说，就其最拿手的网络游戏开发强项来看，也找不到太多的必然关联，也因此无论是游戏门户网站，还是手机游戏，对于投资者，特别是看好网络游戏市场前景的华尔街投资者来说，没有太大的意义。
韩国WEBZEN公司希望通过在美国纳斯达克股市的上市，来推动《奇迹》向欧美网络游戏市场的进入，但按照之前众多韩国网络游戏的失败案例参看，除去一款只是被欧美游戏公司看好，却并未叫座的《天堂2》外，其他的韩国网络游戏几乎是无一例外的在欧美受到了惨败地待遇，欧美网络游戏市场排名前列的仍然是老牌的《无尽的任务》、《网络创世纪》等网络游戏，这同欧美排名前列的网络游戏进入亚洲市场惨遭失败相雷同，也因此作为投资者而言，并不会去看好《奇迹》在欧美网络游戏市场上所能取得的成绩，那么投资者看什么呢？
其实很简单，华尔街投资者所看好的是广阔且潜力无穷的中国网络游戏市场，以及韩国WEBZEN公司在这个广阔市场中所占据的庞大份额，这才是华尔街投资者最为看好，也最想看到的东西，但这样的东西却在韩国WEBZEN公司的主营业务内容中被弱化了(《奇迹2》要2005年才计划推出)，正是因此，在不看好韩国WEBZEN公司主力发展方向改为游戏门户网站和手机游戏，同时公司又没有其他网络游戏产品，惟一收入来源的《奇迹》又要到2005年才有后续产品，因此股票刚一上市就跌破发行价也就变得不足为怪了。
引以为鉴，盛大上市背后的危机
韩国WEBZEN公司的纳斯达克之行遭遇了重创，但事情并未结束。根据韩国WEBZEN公司的产品结构和赢利模式分析，我们不难发现，韩国WEBZEN公司是一家纯粹凭借网络游戏开发运营获得成功的上市公司，其股价的起落也全赖于游戏运营成绩的好坏，正是因此联想到目前在上市声浪最高，同时也是实力最强的上海盛大网络，不难从韩国WEBZEN的身上看到上海盛大网络上市之旅的阴影。
韩国WEBZEN公司因《奇迹》在中国的庞大用户群获得了惊人的营收，上海盛大网络因《传奇》的成功占领了中国网络游戏市场60%以上的份额，并以同时在线80万人的惊人成绩仅2002年就获得了4亿元人民币的营收，成为中国网络游戏市场上当之无愧的霸主，也因此虽然现今的上海盛大网络旗下网络游戏产品众多，但其最主要95%以上的营收仍然来自于《传奇》、《传奇世界》这两款游戏，这和韩国WEBZEN公司的情况如出一辙。
韩国WEBZEN公司在主营业务《奇迹》成功之后，就把主要业务方向转到了游戏门户网站和手机游戏上，对比上海盛大网络，不难发现依靠着《传奇》出人意料的成功，盛大网络开始由一家单纯的网络游戏运营公司向着研发、周边产品，甚至于卡通、电视电影，甚至主题公园方向发展，按照盛大总裁陈天桥所称，上海盛大网络游戏将成为东方的迪斯尼，这时对比刚才韩国WEBZEN公司的游戏门户网站和手机游戏，是否有着异曲同工之处？也正因此以上的这些，不难使人产生疑问，相比成长迅速，赢利模式清晰，占据潜力十足中国网络游戏市场大部分份额，投资重点的网络游戏，华尔街的投资者真的会对上海盛大网络所谓的东方迪斯尼梦想所打动吗？很显然是绝对不可能的。
按照之前关于盛大网络上市的消息，盛大公司将会出让其20%～25%的股份进行上市，筹资额3～5亿美元，照此换算，如果盛大上市成功，其总体市值将达到15亿美元，折算人民币为120亿元人民币，按照陈天桥及其家族成员占有60%以上股份换算，其身价将高达72亿元人民币，不仅高出2003年度中国百富榜上陈天桥40亿身价达32亿之多，而且相比百富榜上排名第一的丁磊也有得一拼，但盛大真的值这么多吗？很显然不值，按照陈天桥目前40亿元的身价和占有的股份，上海盛大网络总值应该在65亿元人民币左右，也因此其如果真按消息中20%～25%的股份出让上市，那么其上市筹资额也就在2亿美元左右，再加上之前与韩国WEBZEN公司的诸多相似之处，以及时至今时今日仍然未能了结的与韩国唯美德公司就《传奇世界》知识产权所产生的纠纷，那么盛大公司的上市之旅仍然是变数多多。
不过不得不佩服陈天桥的精明，上海盛大网络因《传奇》获得成功，但盛大却未仅仅停留在《传奇》一款产品之上，特别是在推出了《传奇世界》之后，盛大通过在国内外大举购并游戏开发团队，为自己增强了原创的能力，因此在《传奇》与《传奇世界》之外，原先被称为3D版《传奇世界》的《神迹》等游戏无不是上海盛大网络希望获得华尔街投资者信心与信任的核心武器，盛大网络能因此获得成功吗？
故事才刚刚开始
http://soft.winzheng.com/InfoView/Article_1684.htm
中国.COM集体冲刺纳斯达克
日期：2003年12月30日 作者： 人气：354 查看:[大字体 中字体 小字体]
以新浪、搜狐、网易为代表的“中国网络概念股”在美国纳斯达克依旧上下沉浮，这时，又一批中国.com冲到了纳斯达克的门前。12月8日，携程旅行网正式在纳斯达克上市，共发行420万股美国存股凭证，发行价为每股18美元，第一天股价就上涨了89%，收报于33.94美元，几乎翻番。分析人士认为，携程网此次IPO将可能募集到7500万美元左右的资金，这也使得携程网的创始人、董事长沈南鹏和CEO梁建章等一夜之间成为身价过亿的富豪。
有更多的中国.com正在蠢蠢欲动。有消息称，尾随携程网之后，国内还有10多家网络企业将在2004年到NASDAQ或香港上市，目前正处于紧张的准备之中。这使得2003年末到2004年的一段时间，无疑将成为中国.com冲刺NASDAQ的第二波热潮。
中国.com的再次喧嚣
最近一段时间传出将要上市的互联网企业可以列举出以一长串：上海盛大网络、TOM.COM、慧聪、腾讯、搜房网、中国化工网、卓越网、太平洋电脑网、百度、阿里巴巴、e龙、亿唐、263……
“我10月份去了美国，和各方进行了洽谈！可以肯定的是，我们明年三四季度一定会在美国纳斯达克上市的，而且还可能提前上市。现在关于上市可以说的是一切按计划进行，很多国际投行都在找我们谈。按照常规计算，搜房现在可值2.5亿美元，如果上市，大约转让25%股权，那就募集到约7000万美元。”搜房咨询控股有限公司(搜房网)总裁莫天全向记者如是说。
其他有比较确切的上市消息的还可以列出：上海盛大网络将于2004年年中登陆纳斯达克，IPO募资保守估计为3亿～5亿美元，目前正在请普华永道进行财务审计，高盛公司则正在帮助其做上市前的筹备工作，如果上市成功，该公司市值可能高达10亿美元。
腾讯科技正计划于明年在纳斯达克上市，预计首次公开发行将为其筹资1亿～2亿美元，该公司已指定高盛为上市顾问。
其实，新一轮网络企业集群上市已有预兆。11月4日在杭州举行的一年一度的“西湖论剑”，特地将其前两个主题词定为“中国・下一浪”和“IT公司上市”。现场人士透露说，当时确定这两个主题词的意思是：中国互联网的“下一浪”就是上市，而上市的主体企业正是被称为中国网络企业“第二梯队”的这些专业网站。当时一批网络掌门人和被称为依靠网络发迹的“互联网财阀”―――日本软银(softbank)公司总裁孙正义悉数到会，并举行多次秘密会议，据说这些老总们讨论最多的正是上市问题。
“当然是纳斯达克！”
这一次，中国.com们要在哪里上市呢？
“当然是纳斯达克，因为那是一种事业成功的标志。”在“西湖论剑”上，TOMCOM总裁王雷雷直言不讳。中国.com的“NASDAQ情结”几年来没有被削减反而继续膨胀。
而对于中国网络企业为什么都想要选择在纳斯达克或者香港上市而不选择在内地上市，这在分析师看来是一个不容置疑的有其必然性的问题。湘财证券研究发展中心IT行业高级研究员闫先东博士向记者分析说：“这主要是因为内地证券市场相比来说还不成熟，上市程序过于繁琐，规定很多，目前业绩又不太好。”他分析说，比如，内地证券市场需要有连续三年的盈利，而且需要排队等等，在纳斯达克就不需要这些；而且这些网络公司的投资方大多都是外资，在内地上市会导致股票的不便流通和不能套现等麻烦的问题。
纳斯达克对于高科技企业的吸引力自然不言而喻。但有分析认为，就外部环境来说，网易等门户网站在纳斯达克一年多以来的股价飙升，给新一轮冲击纳斯达克的中国网络企业带来了多方面的示范效应，中国.com企业的CEO们可能已经在他们心里下了一个结论：互联网企业的春天终于来到了！
纳斯达克中国首席代表黄华国此前则表示说，今年以来，美国的高科技股成长了20%～30%，而中国的网络股也有冬去春来的感觉，这表明美国的资本市场对网络经济价值信心的回复，而长期准备在美国上市的企业现在上市，可以说是恰逢其时。
另有分析认为，整个美国经济也在回复调整，估计明年会有更实质性的复苏。因此，“目前形式一片大好”，互联网企业、投资银行、纳斯达克证券交易所等各方，谁都不想错失这样的良机。
“专业门户”划定势力范围
新浪、搜狐、网易等“中国网络概念股”在纳斯达克的3年沉浮，让资本市场对中国互联网企业的看法很快地成熟起来，而国内互联网企业本身也已在这几年中快速成长。
“与2000年那时候已经很不一样了，那时候主要是看一个概念，只要是中国的，只要是.com的，就很容易受到追捧。现在纳斯达克更看重的是你有没有一个现实的盈利模式和很好的盈利前景。”一位证券分析师如是说。
百度公司一位产品经理也表示说：“现在这些想要上市的互联网企业不仅都有自己的盈利模式，而且很多企业都已经赢利很久了，甚至很多互联网企业是很有钱的。不像新浪它们上市的时候还没有明确的商业模式，更谈不上盈利了。”
记者从刚刚上市的携程网了解到，目前该公司的主业有三大块：酒店预订、机票预订以及旅游项目，其运作模式是：与各地酒店、各航空公司、各旅游目的地签订合约关系，利用自身
网络信息平台吸引客源，交易完成后再与酒店进行业务分成，携程网扮演的更像是一个分销商的角色。
其他的专业网站也都在自己的领域里面耕耘着。盛大网络专事在线游戏，腾讯科技专门提供即时信息服务，阿里巴巴主抓线上超市，百度专攻搜寻引擎，263则是“邮件为王”(目前被认为是中国最大的收费邮件供应商)，慧聪长于精确搜索和行业细分，搜房网则要成为提供互动房地产服务的房地产业门户网站……
闫先东博士分析说：“这些专业网站只针对某一个特定的领域提供服务，做得比较专业，把持着自己领域内的资源和客户，各自也都有自己明确的商业模式，盈利对他们来说是可以实现的。”
正因为这些专业网站都有自己稳固的市场和盈利模式，此前业内早已流行的消息说，专业网站比综合性门户网站不仅更早实现了盈利，而且盈利得更多。
闫先东博士分析说，像新浪、搜狐、网易等面向大众的综合性门户性网站，它们的存在格局将是“寡头”式的，即国内市场只能容纳几个大的综合性门户网站，其他小的网络企业想要再成为综合性门户网站目前来看已经是不太可能了，一是因为市场容量接受不了；一是因为别人已经把进入门槛抬得很高了。但是，对于面向专业领域的专业网站来说，它的发展空间却依然很大，一是因为社会生活有许许多许的专门领域，每个专门领域都可以拥有自己的“专业门户网站”；而且，因为专业分工细，也带来一定的操作难度，只有那些在某个领域有绝对优势的互联网企业才能最终成功。
正因为这样，2000年中国.com第一次冲刺纳斯达克并最终确定了新浪、搜狐、网易在国内综合性门户网站中的“老大”地位，而2003年～2004年中国.com第二次冲刺纳斯达克也将会确立一批专业门户网站的“老大”地位。
“这将是一个专业网站划分势力范围的关键时刻，专业网站的格局将从这时候开始确定。”闫先东博士说。
