美国纳斯达克指数过去五个交易日下跌百分之八之后，十日上升二十三点四，收报一千三百九十点五。虽然华尔街最近两个多月一直看好技术股，但CNN/金钱(CNN/Money)的评论认为，分析家过高估计科技公司明年的盈余增长，技术股仍然价格偏高，上涨压力增大。
根据第一报(First Call)的调查，分析师预计明年科技公司盈余增长百分之三十五。文章说，部份市场策略家则认为那不可能。
所罗门美邦策略师列夫克威奇(Tobias Levkovich)说，百分之二十的增长更为合理。但第一报公司的股票研究经理希尔(Chuck Hill)认为，斯坦普五百的盈余增长应当从百分之十四降低到百分之十二，主要是因为科技公司盈余预期下调。
分析师已经开始调降明年上半年斯坦普五百的盈余预计，但对下半年的预期未作调整。根据第一报公司的调查，今年十月一日，分析师预计明年第一季度和第二季度盈余分别增长百分之十七点一和百分之十六点四，但现在他们已经把预期下调到百分之十二点四和百分之十一点八。
这些数字虽然有可能达到，但还有另外一个问题。从今年十月开始的股票价格已经猛涨。即使盈余超过预期，许多股票价格已经把那些因素计算进去。
强森家族小资本基金和强森家族大资本基金(JohnsonFamily Small Cap Value and JohnsonFamily Large Cap Value funds)经理波金斯(Wendell Perkins)说，“我不担心盈余，但就价值来说，市场可能已经达到上限。”
目前，斯坦普五百股票平均价格为其二○○三年盈余预计的十七点三倍。根据历史标准不算很贵。但是考虑到斯坦普五百在十月的价格为其盈余的十五点三倍，而当时盈余前景似乎更为光明，这就值得担心。即使今年第四季度盈余超过预期，股票仍然不会因为好消息而升高。
独立研究机构高峰分析合伙人策略师威廉斯(Richard Williams)说，实际情况同股票已经算进去的因素严重脱节。
技术公司尤其突出。思科系统公司(Cisco Systems)目前价格盈余比为二十五倍，极端网络(Extreme Networks)和铸造网络(Foundry Networks)价格盈余比分别为三十四和三十七倍。
因此，即使人们仍然担心技术行业的生产能力过剩，许多技术股仍然在□涨。希尔说，这说明很多人仍然没有摆脱九十年代后期的心态。
基础材料行业是盈余预期过高的另一行业--预期盈余增长为百分之四十五。只有制造业增长幅度相当快，基础材料才能达到预期。而商品价格是另一张无法控制的乱配牌。
但这两个行业之外，其它行业盈余预期似更合理。金融、周期性消费行业和主要消费行业盈余预期都是较低的两位数(百分之十一到十四)，价格盈余比都在十二到十九倍。这可能是比较安全的投资。专家认为，医疗照顾是另一值得关注的领域。分析师预计该行业明年盈余增长百分之十二，而该行业股票价格为其盈余的十九倍。
根据第一报(First Call)的调查，分析师预计明年科技公司盈余增长百分之三十五。文章说，部份市场策略家则认为那不可能。
所罗门美邦策略师列夫克威奇(Tobias Levkovich)说，百分之二十的增长更为合理。但第一报公司的股票研究经理希尔(Chuck Hill)认为，斯坦普五百的盈余增长应当从百分之十四降低到百分之十二，主要是因为科技公司盈余预期下调。
分析师已经开始调降明年上半年斯坦普五百的盈余预计，但对下半年的预期未作调整。根据第一报公司的调查，今年十月一日，分析师预计明年第一季度和第二季度盈余分别增长百分之十七点一和百分之十六点四，但现在他们已经把预期下调到百分之十二点四和百分之十一点八。
这些数字虽然有可能达到，但还有另外一个问题。从今年十月开始的股票价格已经猛涨。即使盈余超过预期，许多股票价格已经把那些因素计算进去。
强森家族小资本基金和强森家族大资本基金(JohnsonFamily Small Cap Value and JohnsonFamily Large Cap Value funds)经理波金斯(Wendell Perkins)说，“我不担心盈余，但就价值来说，市场可能已经达到上限。”
目前，斯坦普五百股票平均价格为其二○○三年盈余预计的十七点三倍。根据历史标准不算很贵。但是考虑到斯坦普五百在十月的价格为其盈余的十五点三倍，而当时盈余前景似乎更为光明，这就值得担心。即使今年第四季度盈余超过预期，股票仍然不会因为好消息而升高。
独立研究机构高峰分析合伙人策略师威廉斯(Richard Williams)说，实际情况同股票已经算进去的因素严重脱节。
技术公司尤其突出。思科系统公司(Cisco Systems)目前价格盈余比为二十五倍，极端网络(Extreme Networks)和铸造网络(Foundry Networks)价格盈余比分别为三十四和三十七倍。
因此，即使人们仍然担心技术行业的生产能力过剩，许多技术股仍然在□涨。希尔说，这说明很多人仍然没有摆脱九十年代后期的心态。
基础材料行业是盈余预期过高的另一行业--预期盈余增长为百分之四十五。只有制造业增长幅度相当快，基础材料才能达到预期。而商品价格是另一张无法控制的乱配牌。
但这两个行业之外，其它行业盈余预期似更合理。金融、周期性消费行业和主要消费行业盈余预期都是较低的两位数(百分之十一到十四)，价格盈余比都在十二到十九倍。这可能是比较安全的投资。专家认为，医疗照顾是另一值得关注的领域。分析师预计该行业明年盈余增长百分之十二，而该行业股票价格为其盈余的十九倍。
