长线分散投资仍为股市赢家

[coffeeman]

来源：星岛日报
华尔街证券市场过去三年下跌尽管令人痛苦，但是却可以提供一些有用的教训。分析人员说，坚持长期态度的投资者，例如购买并持有股票和分散投资，可能最后都有些收益，比市场本身遭受磨难和价格下跌的结果强得多。

三大指数于○二年连续第三年下降，这对于Nasdaq指数是第一次，是杜琼斯工业指数为期最长的一次，也是标准普尔(S&P)五百指数自三九至四一年以来最长的一次。

Nasdaq指数从二○○○年初的高峰下跌了百分之七十三点五，杜琼斯指数和标准普尔指数分别下跌了百分之二十八点八和百分之四十二点四。这种情况可能看起来非常糟糕。

但是，违反传统建议在市场价格最高时买进，然后在极为悲观时卖出的投资者才有这样的后果。对于许多坚持下去的投资者，例如在技术股票飞涨和大跌之前的五年期间，市场的业绩并不那么令人沮丧。

自从九七年年底以来，Nasdaq指数下跌了百分之十五，标准普尔指数下跌了百分之九点三，但是杜琼斯指数则上涨了百分之五点五。

Northern Select Equity Fund投资组合经理斯特里德(Robert Streed)说，至于最大的赢家和输家，全部是技术、电讯和媒体股票造成。如果不计算那些类别的股票，就会发现股票上涨幅度很小，可以预期牛市即将结束。

一些非常显眼的股票的表现反应了长期趋势。

Yahoo!技术股票于九七年十二月三十一日以八点六六美元交易(分股调整后价格)，至二○○○年一月飞涨至二百三十七点五美元的高峰。微软公司股票的调整后价格从三十二点三一美元上涨到一百一十九点一二美元。

其他部门的股票也有益于长期持有者，获利加倍或更多。蓝筹股中强盛的通用电气公司(General Electric Co.)股票从调整后的二十四点四六美元上涨到六十美元，药物公司Merck的股票从四十八点二九美元上涨到九十点五六美元。

后来技术股票飞涨告吹，○二年的一批财务丑闻使得投资者泄气。股票价格下跌。Yahoo从二百三十七点五美元的高峰下跌到去年的十六点三五美元，损失了百分之九十三点一。微软公司的股票下跌了百分之五十六点六。但是，对于那些购买并持有股票至少五年的投资者，上述公司股票的回报仍然可观。