拆东补西 联储局焦头烂额 动用国库救市 接近承受极限ZT

[Fisher2004]

拆东补西 联储局焦头烂额 动用国库救市 接近承受极限

http://news.sina.com 2008年09月18日 06:54 星岛日报
　　(纽约时报17日讯 )
　　由于此番金融危机来势兇勐、波及范围广泛，联邦储备局已被推向承受的极限。央行17日採取史无前例的举措，要求财政部拋售共计1000亿元的国库券，为联储局提供额外的现金。
　　央行援救多家受困金融机构、购进数百亿元贷款债券之后，最新接管的是美国国际集团（AIG）。採取一系列救市行动的联储局，如今已不再是高坐象牙塔的货币政策制定者，而是集多重角色于一身：保险集团、投资银行家，甚至对冲基金经理。
　　卡耐基梅隆大学的经济学教授梅尔泽说：「这很少见，联储局以前从未做过这些事情。」回首1921年农场业濒临破产之际，国会有意让联储局出资援助，但却被告知「这不关我们的事。」联储局从未自视为一家全职能的机构。
　　联储局常被称为「贷方的最后一根救命稻草」，是所有其他手段都失败之后最后一个能借到钱的地方。但如今佔有AIG近80%股份，持有熊士坦290亿元债券的联储局，也成了投资商的最终堡垒。
　　这将令央行陷入愈加復杂和矛盾的境地，该机构不仅有责任稳定金融系统，还需尽量减少纳税人的损失，而这些目标又彼此矛盾。
　　不仅如此，联储局当前的资产负债表（balance sheet）在一年前看来简直难以想像。就在刚刚过去的夏天，央行的国库券储备还高达8000亿元，但上周骤降至3000亿元，而且大多都是向银行和投行发放的高风险贷款。
　　财政部17日售出400亿元特殊「补充性」新债券，18日还将拋售600亿元国库券。但分析家称，这些措施并不意味着联储局陷入资金困境，而是 在努力管理自有的国库券。联储局通过向银行买卖国库券来控制利率，从而调整银行贷款的上限。而且联储局也能通过加印钞票、买空国库券好其他债券的手段来获 取现金。

 

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China should let these banks in. They can cause more damage than help.