美国股票便宜了, 但可能会更便宜

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虽然近来美国股市跌的很多,但是据华尔街曰报报道[FONT=&quot]耶[/FONT]鲁大学(YaleUniversity)[FONT=&quot]金融学教授兼[/FONT]MacroMarketsLLC[FONT=&quot]首席[/FONT]经济学家罗伯特•[FONT=&quot]席勒[/FONT](RobertShiller)专门跟踪研究他所谓的格雷汉姆市盈率(GrahamP/E)[FONT=&quot]，[/FONT]这一衡量市场价值的指标是他从格雷汉姆多年前的发现中总结出来的。格雷汉姆市盈率是用美国主要股票的价格除以其过去10[FONT=&quot]年平均[/FONT]每股净利润、并经[FONT=&quot]通[/FONT]货膨胀因素调整后得出的。在经历上周的大跌后，标准普尔500[FONT=&quot]指数的格雷[/FONT]汉姆[FONT=&quot]席勒市盈率[/FONT]为15[FONT=&quot]倍，比[/FONT]9[FONT=&quot]月[/FONT]30[FONT=&quot]日[/FONT]时的水平低了25%.[FONT=&quot]自[/FONT]1989[FONT=&quot]年[/FONT]1[FONT=&quot]月以来，格雷[/FONT]汉姆市盈率还未这样低过；而用席勒本人数据库中数字计算出的该指标1881[FONT=&quot]年至今平均水平[/FONT]为16.3[FONT=&quot]倍。不[/FONT]过当股市背离历史常态后，它常常会有过头表现。格雷汉姆市盈率在当代创下的低点是1982[FONT=&quot]年[/FONT]7[FONT=&quot]、[/FONT]8[FONT=&quot]两月的[/FONT]6.6[FONT=&quot]倍，[/FONT]该指标第二次世界大战以来曾有数次长期[FONT=&quot]低于[/FONT]10[FONT=&quot]倍，最近一次是从[/FONT]1977[FONT=&quot]年直到[/FONT]1984[FONT=&quot]年。要使[/FONT]标准普尔500[FONT=&quot]指数目前的格雷[/FONT]汉姆市盈率降至10[FONT=&quot]倍，[/FONT]该指数需降至600[FONT=&quot]点左右。或相当于道[/FONT]琼斯指数跌破6000[FONT=&quot]点。[/FONT]

 

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