『经济论坛』 美元暴涨是典型的回光返照

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『经济论坛』 美元暴涨是典型的回光返照

作者:端宏斌 提交日期:2008-10-31 0:28:00
文/端宏斌
    
    最近有朋友戏称,现在的世界是一个黑天鹅满天飞的世界了。所谓的“黑天鹅”就是指小概率事件,而现在放眼望去,全都是小概率事件,正常一点的事情几乎都找不到了。就说美元的汇率吧,现在全世界的人都知道美国人已经出大问题了,接下来美国100%会陷入衰退,而且会有上千万户家庭破产,可就在这时候,美元对很多国家的汇率却开始暴涨,其中最夸张的莫过于美元对澳元,在短短的三个月之内涨幅竟然达到了近40%,要知道人民币进入2008年对美元加速升值,也不过就涨了7%。美元兑澳元的暴涨是谁也料不到的,比如中信泰富就中招了,一下子预期亏损有155亿,股价跌得没影了。中信泰富是打算对冲美元贬值的风险所以才买了那些金融衍生品,没想到他预期出现的事情来了个180度大转弯,美元不仅不贬值而且还大幅升值。
    
    
    
    关心财经新闻的人,一定知道那些投资大家如巴菲特和罗杰斯之类都是长期看空美元的,例如巴菲特最近就说持有美元现金的人非常危险,因为预期收益是零,而且还面临大幅贬值的风险。罗杰斯则说他把手头的美元都换成了其他货币,连自己在美国的房子都卖掉了。难道说这些投资大师都错了吗?如果他们没错,那么这到底是怎么回事?
    
    其实投资大师的预料是正确的,而中信泰富的预测也是正确的,只不过正确的路通常也会极为曲折。美元最近几个月的反常表现其实是典型的回光返照。
    
    要理解这一切,首先我们要明白那些金融机构的运作方式。金融机构一般投资于债券、期货、汇市、股市等等,其中绝大多数可不会像巴菲特那样搞长线投资,通常他们都是在市场上博一个短差,就类似于散户交易那样,为了减少风险他们还会采用两头下注的方式来对冲,现在问题来了,这种方式所获得的收益通常都极小,有那么几个点的收益就不错了。为了扩大收益率,他们都会采用很高的杠杆,十倍杠杆那都算是很保守的了,三十倍杠杆也不少见。这就意味着,这家基金手头有10亿美元,却又借了200多亿美元来操作。为了降低融资成本,他们通常是借入日元,因为日本的利率长期接近于零,然后再换成美元去操作。
    
    现在爆发了金融风暴,一下子现金变成了极珍贵的东西,没人愿意再把钱借给别人,手上有金融资产的人通常也想尽可能的抛掉资产换回美元,对冲基金的客户们成天想着要赎回,随着问题越来越严重,几乎所有人都意识到高倍杠杆是一颗定时炸弹,因此人人都在忙着去杠杆化。“去杠杆化”这四个字通俗的讲就是:借来的钱该还了。前面已经说了,爆发了金融危机人人都把钱紧紧的抓在手里不肯放松,这些金融机构拿什么去还钱呢?由于长期以来人们普遍看空美元,因此很多基金把钱投资于外国的货币,比如欧元、澳元等等,现在后方吃紧,他们只能把手头的资产全部抛出换回美元。又由于不少资金是从日本借来的,因此美元对其他货币暴涨对日元反而是大跌。
    
    由此可知,美元近期的暴涨并不是因为美国经济基本面有什么改善,完全是因为这些金融机构要不行了,他们忙着要还钱造成的,所以索罗斯近日才说,对冲基金将消失一半,甚至是2/3。美元的走弱可以说是必然的事情,巴菲特说的没错,罗杰斯讲的也正确,同样中信泰富也不会这么容易就完蛋的。在此强烈建议我们的政府,把手头的美元乘此良机尽可能的换成世界各地的自然资源,毕竟石油是财富、矿山是财富、麦田是财富,而美元则不是财富,现在的美元来一张纸都看不见,不过是银行服务器上的数据罢了。
 
Hey!这不仅跟我观点相同,甚至还挪用我一个星期前对美元的评语 - “美元回光返照”。不过我还是很高兴越来越多的人意识到这一点。

文章结尾的建议,举双手赞同,现在对中国是天赐良机,中国政府应从国家的整体利益着想,将很大一部分美元变成具体财富,譬如石油、矿产资源或是贵重稀有金属。实在一时搬运不过来,期货也行。
 
写这篇文章的人有点跟不上形势发展。当下美元,日元上涨是因为东欧列国开始闹金融货币危机。银行黄帐破产比比皆是。而他们的债主主要是欧元同盟的西欧国家。美日对东欧贷款仅各占5%。可见下一波银行金融危机的集中地该是欧元同盟。美元,日元暂时成了坚挺货币。这就是当前风行的大国货币安全论。因为人们相信美国日本这样的经济规模不会轻易破产。至于澳元,加元,因为是小国,都被列入不安全的范围内。尽管加拿大对东欧的放款微乎其微。所以美元泡沫什么时候爆破还真不好说。
 
云里雾里,既有唱衰美元的,又有唱高美元的,搞不清谁是对的。
 
都有道理, 不过最后正确的只有一个,照你认为正确的去做就是了.
 
关键的经济问题还是由政治来解决,关键的政治问题还是由军事来解决.现在看来美国还是第一霸权,说美元完蛋了,暂时还没有证据支持.美元未必能一直如此疯长,回光返照还是言重了.
 
汇价是相对的
美国虽然糟糕,但是只要把别的国家搞得更糟糕就可以了
 
usd汇率又一次升到一年来的高位,除了rmb和jpy以外。
 
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