国际油价暴跌 中石油800亿海外抄底

[Saint88]

华夏时报/本周四，中石油公布的三季报显示，公司前三个季度归属本公司股东的净利润同比增长17.4%。加之国际原油价格已经回落至70美元每桶附近，第四季度中石油的业绩将会更加乐观。当日，A股价格上涨3.41%。

近日，中石油董事长蒋洁敏表示，11月炼油将会盈利，同时要借金融危机机会，研究收购海外能源资产。中石油集团新获800亿元银行间中期票据融资额度，业界猜测可能用于收购海外资产。

11月炼油将实现盈利

10月30日，中石油公布三季报，第三季度稀释每股收益为0.21元，同比增长31.3%，前三个季度稀释每股收益为0.47元，同比增长20.3%。第三季度的同比增长率已经明显高于前三个季度的同比增长。

2008年前三季度，中国经济继续稳步发展，国内生产总值(GDP)增长9.9%，国际原油价格受多种因素影响大幅波动。三季度末，受美国金融危机影响，国际原油价格大幅回落，国内石化产品价格在进口增加和金融危机的影响下呈下降趋势。剔除石油特别收益金及成品油价格宏观调控等政策性因素影响，公司经营效益继续保持较高水平。

在10月21日中石油股东大会结束后，蒋洁敏在回答记者提问时表示：“公司的炼油业务从11月份将开始实现盈利，如果油价保持在75美元，炼油就会有稳定和健康的经营状况；我们所期望的原油价格是80美元。80美元/桶左右的原油价格将最有利于中石油盈利。”

原油价格下降还会使公司上缴的原油特别收益金比147美元/桶高点时大幅减少。蒋洁敏也表示，业绩下降的主要原因是上缴了几百亿元的特别收益金。根据半年报，中石油共缴纳特别收益金478.16亿元，比去年同期的149.42亿元上涨了220%。蒋洁敏同时表示，如果油价维持低位，第四季度上缴的数额应该会降低。

海通证券[18.44 -6.59%]分析师邓勇在接受记者采访时表示，油价下跌对中石油当然是利好，但是也要分业务来看，其中对于中石油的炼油业务是比较好的，油价的下跌会使得中石油的炼油业务获得获利空间。如果第四季度油价仍然维持在低价，中石油的业绩增长会比较好，全年业绩会与去年持平。

平安证券分析师张国君在其研究报告中分析道，目前国际大型石油公司的PE在12倍至13倍左右，考虑到公司具有较好的成长性，张国君认为在估值时必须给予一定溢价，按照2009年15倍至16倍PE计算，公司未来12个月的合理价格应在13.50元至14.40元。这个价格相比于10月30日收盘价 10.62元，还有上涨空间。

危机中的海外收购机会

同日蒋洁敏还表示，当前国际金融危机给中国石油[10.40 -2.07%]集团加强海外资产收购带来机遇。他表示，金融危机给依靠银行贷款保证现金流的一些公司带来困难，中国石油的资产质量与之相比有很大优势。目前中国石油集团正在研究国际资源市场以及资本市场上一些能源企业的经营状况，如果存在收购的可能性，将不会放弃任何一个机会。

目前中国石油的资产负债率不足30%，低于很多国际石油公司。“融资方面不会有任何问题。”蒋洁敏肯定地说。

确实，目前中石油和中石油集团握在手里的融资额度共有1400亿元。其中包括中石油可发行600亿公司债的额度和中石油集团可发行800亿元银行间中期票据。

6月11日，中石油发布关于召开临时股东大会的公告，会议要审议关于在境内公开发行公司债券的议案。公告中关于公司债的发行用途表述为:“十一五”期间，本公司项目投资支出较大，加之原油价格走高造成特别收益金大幅增加，以及国内成品油价格不到位等原因，本公司资金需求很大。为满足公司生产经营需要，调整债务结构，降低融资成本，补充流动资金，本公司拟以一批或分批形式在境内公开发行总额不超过人民币600亿元公司债券。8月1日，公告称此议案被股东大会审议通过。

10月24日，中国银行[3.02 -0.33%]间市场交易商协会发布公告称，接受中石油集团800亿元人民币中期票据注册。这是中国人民银行10月初重启中期票据注册以来的首单，亦追平此前铁道部800亿元中期票据注册金额纪录。有效期截至2010年10月23日，由中国工商银行[3.62 -0.28%]股份有限公司担任主承销商，交通银行[4.33 -4.20%]股份有限公司担任副主承销商。集团公司可以在注册有效期内分期发行中期票据，但首期发行应在注册后两个月内完成。

关于这两笔融资额度的用途，记者询问了中石油内部人士。该不愿具名的工作人员表示，800亿元是集团申请的，不了解具体用途，600亿元公司债的用途参见公告。同时，该人士也表示中石油和集团确实计划收购海外资产，同时表示中石油目前没有任何高风险的海外投资。

目前，国际油价已经跌至60美元/桶至70美元/桶之间，600亿元公司债的用途可能会有所调整，因为当时高油价的外部环境已经改变。当然，截至目前，该公司债还没有发行。

蒋洁敏表示，中国石油的主营业务是与石油、天然气有关的各项业务。油气勘探往往需要6至8年才能形成产能，在这种情况下，中国石油不会因为国际金融危机或一时的市场波动，降低对主营核心业务的投资，明年要进一步提高主营业务在总投资中的比例。

 

[-吾本善良-]

跟踪一下

我国石油化工全行业亏损1600亿

http://www.sina.com.cn 2008年11月10日 10:32 理财周报


　　[FONT=楷体_GB2312]由于企业库存不断增大，潜在库存减值损失将影响到企业四季度利润[/FONT]
　　理财周报记者 崔欣爽/文
　　国际油价惊心动魄的跌幅，给石化行业带来了前所未有的挑战。
　　11月6日，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货收报63.25美元/桶，与历史最高点147.25美元/桶出现的日期仅仅相隔不到4个月时间。
　　针对岌岌可危的石化行业，商务部有关人士在11月3日的“第五届中国产业国际竞争力论坛”上透露，目前商务部产业损害调查局正在大庆、山东等地调研石化行业的亏损情况，最终将形成报告上交有关部门。价格暴跌
　　4个月前，作为生产链前端的原材料，石油和相关衍生品被国内石化企业购进；4个月后，金融海啸对国内实体经济的冲击不断加重，下游需求不断萎缩，原材料与成品价格应声而落。此时，昂贵的前端成为了石化企业的软肋。
　　据中国石油(10.99,-0.23,-2.05%,吧)和化学工业协会公布的数据，目前我国石油化工全行业亏损企业达4360家，亏损面14.9%，同比扩大0.4%；企业亏损额达1605.95亿元，同比增加605.6%。
　　2008年上半年，多种化工产品价格同比上涨幅度超过50%。但8月份以来，化工行业产值增速明显减缓。9月单月营业额收入为5813亿元，五成以上产品产量同比下降，同时，因市场需求减缓，企业产品库存上升，各个品种化工产品价格开始暴跌。
　　其中，浓硝酸市场价格由上月4400元/吨的历史高点，陡然降至10月上旬的1700～1800元/吨，跌幅在不到一个月的时间内高达59.1%；硫酸价格由9月份的1980元/吨直线下降至10月上旬的400元/吨，跌幅达80%；硫磺上半年的价格为6000元/吨左右，9月跌至5200元／吨，10月急挫至1500元／吨以下。
　　利润增速不断减慢，化工行业已进入下行周期。与此同时，部分子行业也被迅速下降的价格卷入了亏损的行列。公开数据显示，中国石化(7.34,-0.26,-3.42%,吧)(600028.SH)由于原油和成品油价格倒挂， 今年1-9月份营业成本同比增长46.50%，营业利润亏损262亿元。
　　需求下滑
　　“需求‘疲软’促使各类石化成品价格持续下跌，”东方证券石化行业分析师王晶告诉记者，“另外，国际石油价格暴涨之后暴跌，企业囤积了大量的高价原材料，这会形成价格倒挂。”
　　国联证券化工行业分析师王席鑫给理财周报记者举例分析道，生产PVC的工艺有两种，一种是乙烯法，主要原料为石油，另一种为电石法，主要原料是电石。由于乙烯法的成本较高，我国多以电石法为主，近期油价大幅下跌，乙烯法的制造成本也随之大幅下降。
　　“目前，乙烯法成本已低于电石法，同时，在产能过剩、需求萎靡的情况下，PVC的价格也跌至企业成本线以下，并很难改变这一趋势。”王席鑫表示。
　　作为化工产业代表之一的化肥行业，产品价格也随着原油价格下滑不断逼近2007年初原油价格上涨时的起点。申银万国化工行业分析师郑治国认为，国内氮磷肥市场均趋于供大于求，氮肥价格较年内最高点下跌了近30%，磷肥下跌约25%。
　　9月末，发改委将氮肥、磷肥出口特别关税上调至150%和130%，并将特别关税延续至12月底，产品出口需求大幅下降，价格迅速回落。
　　王席鑫指出，由于硫磺、DAP(磷酸二铵)等价格大幅下挫，生产企业库存不断增大，潜在库存减值损失将影响到企业四季度的利润。
　　“取消化肥产业特殊关税的征收，将为化肥出口带来很大的利好。另一方面，如果油价出现反弹趋势，也会促进化肥行业复苏。而停产或减产只能作为短期措施激活市场，长期来看对企业并无好处。” 王席鑫说。
　　国际石化咨询网分析师张明则认为，化肥原料成本上升及成品价格的大幅下跌也将同时淘汰一批生产流程不是很完备的小企业，这样有利于整个产业链的健康发展。
　　下行趋势明显
　　“石化行业对宏观经济的依赖性较强，目前经济增速放缓趋势难以逆转，需求减弱还将持续，预计4季度化工行业利润增速将明显放缓，未来一年，部分子行业将面临更困难的局面。” 张明告诉记者。
　　王席鑫亦认为，世界经济衰退时期已经开始，此时石油提价对世界经济无疑是雪上加霜，油价持续低位盘整状态可能性较大，若行业需求无明显提振，下行趋势比较明确。
　　“对于国内大型石化企业来讲，石油价格在70-80美金每桶时，有较好的盈利空间；若石油价格高于80美元每桶，由于国家限定了出厂价格，国内炼油厂将面临亏损；若石油价格低于70元每桶，政府可能对成品油价格进行改革，调低成品油出厂价或是逐渐将成品油价格市场化，这样对炼油企业来讲，利润也是有所下降的。”王席鑫告诉理财周报记者。
最新报道：
传中石化已呈成品油减价申请