财经观天下：美国制造业逆势扩张并非经济走强信号

[Fisher2004]

财经观天下：美国制造业逆势扩张并非经济走强信号
2011年12月02日 15:20:17
来源： 新华网



新华网华盛顿１２月１日电（记者阳建　王宗凯　蒋旭峰）在全球其他主要国家制造业普遍低迷的情况下，美国１１月份制造业活动却一枝独秀地加速扩张。不过此间分析认为，当月美国制造业活动的加速增长具有季节性和临时性特征，能否持续面临很大的不确定性，美国经济未来前景仍需冷静观察。

美国制造业一枝独秀

美国供应管理协会１日公布的报告显示，１１月份美国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）为５２．７，高于１０月份的５０．８。这是美国制造业活动连续第２８个月扩张，且扩张速度较上月加快。

当月，美国制造业ＰＭＩ各分项指数普遍保持扩张势头。其中，新订单指数从１０月份的５２．４升至５６．７；生产指数从５０．１升至５６．６；库存指数从４６．７升至４８．３。

美国制造业采购经理人指数是衡量美国制造业综合发展状况的晴雨表。该指数通常以５０为临界点，高于５０被认为是制造业处于扩张状态，低于５０则表明制造业处于萎缩状态。

与美国制造业活动加速增长形成鲜明对比的是，世界其他大型经济体的制造业活动却普遍在萎缩。１１月份，中国制造业采购经理人指数为４９，环比下滑１．４个百分点，这是ＰＭＩ３３个月以来首次陷入萎缩；欧元区１１月制造业ＰＭＩ跌至４６．４，为２８个月以来最严重的收缩；德国、法国、英国、日本等主要发达国家的制造业数据也全部位于５０的临界点下方。

三大因素推动扩张

美国制造业缘何能独领风骚呢？结合全球经济环境的变化以及美国近期的经济活动分析得出，主要有三个方面的因素推动美国制造业在年末加速扩张。

首先，近期全球原材料价格已从上半年的高位回落，成本下降使得企业利润率有所提高，从而带动企业增加订单。美国１１月份制造业的新订单指数环比攀升了４．３个百分点，连续两个月上涨。接受美国供应管理协会调查的部分制造商表示，尽管夏季订单经历较长时间的萎缩，但今年最后两个月的订单已持续上升。该协会主席布拉德利·霍尔科姆说：“在原材料价格下跌和新订单可观的情况下，制造商对接下来几个月表示谨慎乐观。”

第二，强大的年末假日季消费需求得到释放，刺激企业扩大产能。每年感恩节到圣诞节前后（１１月至１２月）是美国传统上最主要的购物季，消费需求非常强劲，这一期间的零售额通常占全年的五分之一以上。为满足集中释放的巨大需求，很多企业都会在假日季加足马力，扩大生产。美国全国零售商联合会的调查显示，仅在今年感恩节前后四天的假日周美国零售额就高达５２４亿美元，创下历史最高纪录，其中服装、电子产品是主要的购物领域。

第三，美国政府一项刺激企业投资的免税政策即将到期，也推升了企业对设备的采购需求。奥巴马政府去年９月推出了给予企业新建厂房和购置设备投资免税优惠的刺激计划，这项计划将于今年底到期，很多企业希望赶在到期之前享受这一优惠政策。

经济前景仍需冷静观察

美国制造业逆势扩张引发外界关注，似乎佐证了经济前景更加趋向乐观的判断。然而，分析认为，美国制造业能否持续扩张仍存在很大的不确定性，同时推动美国经济复苏的一系列关键动力尚未恢复，经济前景仍需冷静观察。

首先，１１月份制造业活动出现改善具有季节性和临时性特征。当月在美国１８个制造行业中，仅有８个行业实现扩张，主要集中在服装、计算机和电子产品等假日季需求旺盛的行业，而化工产品、交通设备、机械设备等季节性因素不明显的行业则出现萎缩。另外，随着奥巴马政府针对企业新增设备投资的免税政策到期，其刺激效应也就随之减弱和消退。

美联储圣路易斯地区储备银行行长詹姆斯·布拉德说：“制造业数据超出预期，我认为目前理性的做法是等等看，看这一数据能否持续整个假日季，也要看在新的一年中是更好还是更差，还要考虑欧洲的形势，观察其是否会影响美国经济。”

其次，单从１个月的数据还无法推测整体趋势。更为重要的是，５２．７的数值仍徘徊在５０的临界点附近，并不能算明显的改善。同时，从产业结构来看，工业占美国国内生产总值比重为２０％左右，而作为工业组成部门的制造业比重更小，其对整体经济增长的贡献和影响相对有限。

目前，就业、房地产等美国经济的关键领域依然未见明显起色。从根本上讲，只有上述推动力彻底恢复，美国经济才能真正复苏。美联储日前发布的经济形势调查报告指出，尽管美国大部分地区的经济延续缓慢复苏势头，但房地产市场和就业市场依旧不容乐观，并再度下调今明两年的经济增速。

同时，国际货币基金组织１日宣布，鉴于欧债危机引发全球经济复苏的不确定性增加，将下调全球经济增速，这无疑会给美国经济增长带来新风险，影响美国被寄予厚望的“出口翻番”计划的实施。