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美联储加息的靴子终于将要落地，美联储加息的脚步声越来越近了。
12月17日，美联储主席耶伦在新闻发布会上鹰派姿态尽显，并暗示最早在明年4月加息。美联储表示，在2006年以来首次加息的时间问题上将保持耐心，以此替换了在“相当长时间”保持近零利率的承诺；美联储还上调了对就业市场的评价。
评论认为，今天结束的12月份美联储FOMC会议备受关注，会后的解读也见仁见智。但从一些会议声明之外的细节来看，美联储已经释出迄今为止最明确的加息信号。不仅如此，与何时开始加息相比，本次会议透露出的关于未来加息的轨迹则更为关键。
稍早人们预期美联储晚些加息的原因有三点。其一，油价低迷，导致美国通胀更加低于中长期2%的目标。其二，就业形势尚不稳固，还有很多长期失业的现象。其三，其他国家增长乏力，地缘政策危机等风险因素犹在，美联储需要更长时间的保持货币宽松。
但今天FOMC和耶伦明确的澄清了对三个问题的看法。
首先，美联储不认为低油价对物价水平有持续的影响。在新闻发布会上，耶伦专门提到，美联储判断油价对整体通胀的影响仅是短期的，未来在强劲经济的推动下，通胀还是会继续向2%的目标靠近。而FOMC成员对核心通胀的预测也没有明显改变。
其次，从失业率预测来看，美联储判断明年美国劳动力市场将接近或者超过充分就业的水平。很多人可能忽略了，美联储预计长期自然失业率水平为5.2-5.5%，即当失业率低于此区间时，经济存在过热的风险。
最后，耶伦重复了美联储的一贯观点，即外部环境对美国经济的影响有限。这包括欧洲增长乏力、日本改革前景不明，以及俄罗斯等地缘政治的风险等。按照这一逻辑，美联储更多的根据美国国内的情况来调整政策，而不会过于考虑其他国家的情势。
需要指出的是，相对于未来首次加息的时点而言，未来加息的轨迹更为重要。这里有两层含义，一是加息的终点，即联储认为长期均衡利率水平是多少；另一个是加息的速度，是平稳不变，还是会有波动。本次FOMC会议对这两个问题也提供了宝贵的信息。
12月17日，美联储主席耶伦在新闻发布会上鹰派姿态尽显，并暗示最早在明年4月加息。美联储表示，在2006年以来首次加息的时间问题上将保持耐心，以此替换了在“相当长时间”保持近零利率的承诺；美联储还上调了对就业市场的评价。
评论认为，今天结束的12月份美联储FOMC会议备受关注，会后的解读也见仁见智。但从一些会议声明之外的细节来看，美联储已经释出迄今为止最明确的加息信号。不仅如此，与何时开始加息相比，本次会议透露出的关于未来加息的轨迹则更为关键。
稍早人们预期美联储晚些加息的原因有三点。其一，油价低迷，导致美国通胀更加低于中长期2%的目标。其二，就业形势尚不稳固，还有很多长期失业的现象。其三，其他国家增长乏力，地缘政策危机等风险因素犹在，美联储需要更长时间的保持货币宽松。
但今天FOMC和耶伦明确的澄清了对三个问题的看法。
首先，美联储不认为低油价对物价水平有持续的影响。在新闻发布会上，耶伦专门提到，美联储判断油价对整体通胀的影响仅是短期的，未来在强劲经济的推动下，通胀还是会继续向2%的目标靠近。而FOMC成员对核心通胀的预测也没有明显改变。
其次，从失业率预测来看，美联储判断明年美国劳动力市场将接近或者超过充分就业的水平。很多人可能忽略了，美联储预计长期自然失业率水平为5.2-5.5%，即当失业率低于此区间时，经济存在过热的风险。
最后，耶伦重复了美联储的一贯观点，即外部环境对美国经济的影响有限。这包括欧洲增长乏力、日本改革前景不明，以及俄罗斯等地缘政治的风险等。按照这一逻辑，美联储更多的根据美国国内的情况来调整政策，而不会过于考虑其他国家的情势。
需要指出的是，相对于未来首次加息的时点而言，未来加息的轨迹更为重要。这里有两层含义，一是加息的终点，即联储认为长期均衡利率水平是多少；另一个是加息的速度，是平稳不变，还是会有波动。本次FOMC会议对这两个问题也提供了宝贵的信息。
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