加拿大央行可能会循序渐进地收紧政策

[Saint88]

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　加拿大央行(Bank of Canada)可能会循序渐进地上调利率水平，同时密切关注未来经济数据；央行将小心谨慎地推动利率回到正常水平，而不会骤然加快货币紧缩进程。

　　加拿大央行似乎在周二公布的政策声明中表明了其政策意图；政策声明放弃了将0.25%的基准政策利率维持到下半年的有条件承诺。不过，该央行周四公布的季度政策报告似乎又为政策前景增添了更多谨慎基调。

　　TD Securities经济策略师Millan Mulraine表示，现在看来，加拿大央行的加息前景变得不那么明朗了。

　　他说，如果分析季度报告中的细微差别就会发现，季度报告措辞的强硬程度较此前的政策声明略有减弱，或者说立场更为温和。

　　其中一个关键差别是，季度报告分析了经济前景面临的风险。

　　政策声明则完全没有提到此类风险，而央行最近的政策声明通常都会包括这部分内容。周四的季度报告明确表示，虽然全球和加拿大经济复苏势头稳固，但央行政策前景仍然面临著诸多风险。

　　加拿大央行表示，主要上行风险是国内外经济增长将带来高于预期的加拿大商品和服务需求。

　　与此同时，两个主要下行风险中，一是全球经济复苏过程可能会比预期的更加漫长；二是加元持续走强以及相对生产率的低迷表现可能会对经济增长构成拖累，并加大通货膨胀下行压力。

　　Mulraine表示，央行只有对经济形势有十足把握才能大幅收紧货币政策，显然当前经济形势具有很大的不确定性。

　　他还指出，季度报告显示，加拿大经济仍然存在著大量闲置产能，央行估测第一季度的产出缺口比率为2%。

　　Mulraine说，如果央行打算采取任何紧缩措施，都将取决于经济数据表现，即便数据表现支持紧缩措施，但考虑到当前的不确定因素，央行也只会采取循序渐进的步伐。

　　季度报告强调了央行政策措施依赖于经济数据的特性。报告称，任何额外解除货币刺激措施的力度与时机都将取决于经济活动和通货膨胀前景，并将帮助央行实现2%的通货膨胀目标。

　　几位分析师表示，市场目前普遍预期加拿大央行会在6月份启动加息，从上述因素来看，央行此后会循序前行，每次加息25个基点。

　　RBC Financial Group助理首席经济学家Dawn Desjardins表示，加拿大央行会以相对平稳的步伐上调利率。她认为，从市场目前走向来看，市场预计央行会缓慢启动加息，然后再加快步伐。

　　她表示，加拿大央行可能会采取类似澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)的加息手段，循序渐进地上调利率，确保能够及时评估紧缩措施的相关影响。

　　Desjardins说，加拿大央行不会急于行事，考虑到央行提到全球经济环境面临的风险，这点显得尤为明确。