Saint88
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欧元区失业率创12年新高
解说：数据显示，欧元区4月份的失业率为10.1％，达到近12年来的最高水平，远高于去年同期的9.2％，欧盟27国4月份的失业率为9.7％，也达到了2000年有统计以来的历史最高值。其中，近来出台紧缩措施的意大利，西班牙和葡萄牙等国的失业率都有所上升，而欧盟第一大经济体德国则一枝独秀，成为了所有成员国当中，4月份失业率唯一同比下降的国家。德国就业市场的稳定，也从一定程度上平衡了欧元区和欧盟其他成员国失业率的上升。有媒体分析认为，尽管欧元区4月份整体的失业率创下新高，但是德国的表现可以被看作是欧元区就业形势正在企稳的信号，一般来说，失业率是一个滞后的数据，虽然当前欧元区，乃至欧盟的整体经济仍十分脆弱，但是，复苏的态势已经显现，因此，许多分析人士都乐观的相信，未来几个月，欧洲整体的就业形势将会进一步回暖。
纽约汇市欧元盘中创四年新低
李雨霏：由于市场担忧债务危机，将会波及欧元区银行业，所以，1号纽约汇市欧元兑美元继续下跌，盘中一度刷新了四年的新低，欧洲央行此前曾经警告说，如果主权债务危机和各国的财政紧缩计划阻碍经济增长，未来18个月内，欧元区银行因金融危机造成的第二轮信贷损失总额可能会高于预期，受到这方面预期的影响，欧元兑美元汇率当天一度跌至了1.2111美元，再度刷新了四年以来的新低，欧元5月份下跌7％，是连续第六个月出现下行，这也是欧元自1999年诞生以来，最长的一轮下跌行情。欧洲债务危机的演变，也引起了我们中国投资者的担心，现在我们就来连线一下海通证券（600837）研究所宏观分析师李明亮，听一听他的分析，李明亮你好。
李明亮：你好。
李雨霏：欧洲债务危机似乎是愈演愈烈，现在你觉得对欧洲债务危机将来的演变，你是一个什么判断，还会不会有进一步的，纵深的演绎？
李明亮：美国的次贷危机欧洲负面影响未消除
李明亮：另外我们本身欧元区经济内部的一些问题，另外还有，因为美国的次贷危机爆发以来，对欧洲经济的负面影响还没有完全消除。所以我们认为，这两个因素的叠加，我觉得可能增加了欧洲经济复苏的不确定性，当然欧盟内部，应该说有强势的经济体，也有比较弱势的，因为它两个分化的群体，相对来说，我认为像德国和法国，因为它规模本身比较大，特别是像德国，欧元前段时间的弱势，因为德国的出口比重是比较高的，对德国经济肯定有一点点效果的，所以这个来说，我觉得欧盟内部，它经济体也会出现一些分化，所以总体就是已经出台的一些救助措施，在短期内，可能对各个国家，能够一定程度缓解债务危机对他们的困扰。
李雨霏：好的，谢谢李明亮的分析。好，刚才我们听到了宏观分析师，对欧洲债务危机目前演变的一个分析，显然可能还会有进一步扩大的可能，接下来我们再来关注一下其他国家的货币政策，加拿大中央银行在1号宣布，将银行间隔夜拆借利率提高0.25个百分点，这是加拿大最近三年来的首次加息，加拿大就此成为金融危机爆发之后，西方七国集团当中第一个上调利率的国家，不过，对于未来是否会继续加息，加拿大央行表示，将根据国内以及全球经济未来发展的形势，谨慎决定。
加拿大银行三年来首加息25基点
加拿大通货膨胀率与预期一致
解说：加拿大银行当天表示，近期加拿大主要经济数据向好，同时，近两个月的通货膨胀率与预期一致，因此，央行决定，将银行间隔夜拆借利率由0.25％提高到0.5％，并将为实施货币政策重新建立标准操作框架。自2008年金融危机爆发以来，为稳定市场，包括加拿大，美国和英国在内的发达经济体联合行动，多次降息，去年4月，更是采取了零利率政策，其中加拿大央行将利率降低到0.25％的历史最低水平，不过，相比起其他七国成员，加拿大经济在本次金融危机中，受到的冲击相对较小，加拿大全国更是没有一家银行，因金融危机而垮掉。从今年开始，加拿大经济显示出了强劲的增长势头，第一季度的增速高达6.1％，住房市场和居民消费的活跃，成为拉动加拿大经济的主要动力，不过，与此同时，加拿大国内的供给过剩，和消费增强的情况，也引发了市场对通胀的担忧，为了防止长期零利率政策在住房市场等领域产生泡沫，加拿大银行在1号率先做出了加息决定，央行表示，这一决定仍为货币刺激政策留有足够空间，从而将通胀控制在2％的目标范围内，未来，央行将根据国内和国际的经济形势，对进一步加息做出谨慎权衡。
澳大利亚央行维持基准利率不变
李雨霏：加拿大在七国集团当中率先加息，也是引发了国际市场的广泛关注，而此前已经多次加息的澳大利亚央行这次并没有跟进，澳大利亚昨天宣布，将基准利率维持在4.5％的水平不变，这与此前经济学家的预期是相符的。澳大利亚央行行长格伦•斯帝文斯表示，澳大利亚央行仍然面临的是通货膨胀的问题，通胀率可能会持续在央行2％到3％区间上方徘徊，而促进经济增长，将是未来一年银行的主要任务，自去年10月起的六次加息，已经让澳大利亚信贷成平重返过去10年的平均水平了。好，我们看到以上就是一些加拿大，还有澳大利亚货币政策的情况，我们现在再来连线一下海通证券研究所宏观部经理李明亮，听一听他对这些国家利率政策调整的看法，你好，李明亮，你怎么看？
国际 国内综合因素影响A股趋势
李明亮：好的，我觉得包括去年以来，澳大利亚连续六次加息，最近加拿大也是首次加息，总体来看，我觉得更多的是，从他已经公布的数据来看，像澳大利亚，今年一季度增长率大概是2.7％，通胀的压力也有所加大，所以整体来说，就是加拿大和澳大利亚的加息，更多出于国内对宏观经济数据应该是比较好，通胀也有抬头的压力。所以这两个国家分别采取了加息的措施。我们整体判断，这两个央行的加息，一方面本身这两个国家受美国次贷危机的影响相对来说比较小，这是第一个。另外一个，本身危机爆发以后，各个国家都采取了积极的政策，来刺激国内的经济，这两个经济体恢复的速度，在全球范围看也是比较好。我们认为，这两个央行的加息，更多是出于国内经济数据的向好，以及对未来通胀的预期。
李雨霏：谢谢李明亮的分析，因为时间的关系，有关这方面的消息先关注到这，显然，澳大利亚和加拿大目前的经济状况，要比其他国家要乐观一些，现在我们再把目光转回到国内。下周一，有一系列的统计数据将会公布，我们就率先从将要公布的，5月制造业采购经理指数当中来一探目前中国经济运行的端倪，一起来了解一下。
5月制造业采购经理指数回落至53.9％
解说：中国物流与采购联合会最新数据显示，5月份，制造业采购经理指数PMI为53.9％，比上月回落1.8个百分点，尽管经济热度有所下降，但PMI仍连续15个月，位于50％的景气临界点以上，5月份，除了产成品库存指数环比上升外，新定单指数，采购量指数，进口指数等其余10个指数均出现回落，带动PMI总体趋势下行。分行业看，20个行业中，有15个行业PMI达到50％以上，有三个行业高于60％，从不同产品类型的企业来看，生产用制成品类企业最高，达到58％，原材料与能源，中间品和生活消费品类企业比较接近，均为略高于53％。
李雨霏：好，刚才我们了解了PMI，也就是制造业采购经理指数的情况，现在呢，我们来连线一下宏源证券（000562）研究所，高级宏观分析师陈梦根，听听他的分析，陈梦根你好。
陈梦根：主持人你好。
李雨霏：这个数据连续15个月高于50％，但是环比出现了下降，从这样的变化，你觉得目前中国经济的情况到底如何呢？
陈梦根：经济处于平稳增长通道 增速趋于下行
陈梦根：从这个指标上来看，一方面PMI指数连续15个月在50％之上，显示中国经济保持平稳较快发展的水平，态势没有改变，目前处在一个平稳增长的通道之上。但是另一方面，受货币政策收紧，房地产调控的因素，以及外部经济复苏缓慢的影响下，中国经济增速将逐步下行，特别是由于前期基数比高，所以未来的经济增速将放缓。
李雨霏：好的，谢谢陈梦根对中国经济目前的分析和判断，接下来我们再来连线一下深圳的嘉宾杨德龙，请他分析一下这些国际国内基本面的情况，对于市场走势的影响，你好杨德龙。
杨德龙：你好雨菲。
李雨霏：其实国内国际的这些不确定的因素，大家一直都在关注，而现在，欧洲债务危机的情况，听刚才我们嘉宾的分析，是比较令人担忧的，你觉得综合来看，这些因素怎么来影响A股市场的走势呢？
杨德龙：从这三年运行的8情况来看，A股市场基本上在政策和经济两种力量的博弈下运行的，在政策和经济在同一个方向的时候，市场比较明确。例如像06，07年，还有09年的8月份之前，政策向上，经济向上，市场出现一个大牛市，在08年，政策向下，经济向下，市场出现大的熊市，从09年8月份之后，经济虽然还是往上走，但是政策开始收紧，政策往下，经济往上，这种情况下，市场震荡下行，到目前这个阶段，市场已经开始担心，经济在一季度见顶之后，会不会出现回落？从4，5月份的工业增加值，PMI这些宏观指标来看，确实出现了一定程度的高位回落，仅仅现在是有下行的趋势。另一方面在政策方面，现在还是收紧，这也是造成目前市场走的比较弱，一直在探底的重要原因。在下一个阶段，我们要重点关注国内的经济，它是一个上涨过程中的回调，还是一个二次探底？我们倾向于认为，今年的经济的恢复还是向上的，虽然中期的时候出现回落，但是我们认为，在四季度，经济还会回升到上升的通道，在经济回升之后，如果到四季度的时候政策有所放松，可能市场反弹的机会有可能出现在四季度。
李雨霏：很快，6月中旬马上公布5月份的宏观经济数据，在这些数据当中，尤其大家比较关注的几个数据，PPI，你目前有一个什么样的预期？什么样的数据可能会反应出经济到底是过热？还是目前是有回落的迹象？
杨德龙：即将公布的5月份数据，我们也进行了一个预测，除了刚公布的PMI的指数，工业增加值的指数可能也会进一步回落，大概增速在10％几左右，出口和消费的增速会维持比较好的数字，出口的增速在33％以上，消费还是维持在18％以上的高速的增长。现在，担忧更多的是固定资产投资的增速在回落，可能还是维持一个回落的态势，大概在22％左右，CPI可能还是在3％左右，不会出现失控的状态，PPI增速会低于预期，大概增速在5％点多，PMI指数上升的速度没有CPI快，这样对于企业的盈利是利好的。整体来看，我认为经济是平稳运行，但是出现了一定回落的态势
解说：数据显示，欧元区4月份的失业率为10.1％，达到近12年来的最高水平，远高于去年同期的9.2％，欧盟27国4月份的失业率为9.7％，也达到了2000年有统计以来的历史最高值。其中，近来出台紧缩措施的意大利，西班牙和葡萄牙等国的失业率都有所上升，而欧盟第一大经济体德国则一枝独秀，成为了所有成员国当中，4月份失业率唯一同比下降的国家。德国就业市场的稳定，也从一定程度上平衡了欧元区和欧盟其他成员国失业率的上升。有媒体分析认为，尽管欧元区4月份整体的失业率创下新高，但是德国的表现可以被看作是欧元区就业形势正在企稳的信号，一般来说，失业率是一个滞后的数据，虽然当前欧元区，乃至欧盟的整体经济仍十分脆弱，但是，复苏的态势已经显现，因此，许多分析人士都乐观的相信，未来几个月，欧洲整体的就业形势将会进一步回暖。
纽约汇市欧元盘中创四年新低
李雨霏：由于市场担忧债务危机，将会波及欧元区银行业，所以，1号纽约汇市欧元兑美元继续下跌，盘中一度刷新了四年的新低，欧洲央行此前曾经警告说，如果主权债务危机和各国的财政紧缩计划阻碍经济增长，未来18个月内，欧元区银行因金融危机造成的第二轮信贷损失总额可能会高于预期，受到这方面预期的影响，欧元兑美元汇率当天一度跌至了1.2111美元，再度刷新了四年以来的新低，欧元5月份下跌7％，是连续第六个月出现下行，这也是欧元自1999年诞生以来，最长的一轮下跌行情。欧洲债务危机的演变，也引起了我们中国投资者的担心，现在我们就来连线一下海通证券（600837）研究所宏观分析师李明亮，听一听他的分析，李明亮你好。
李明亮：你好。
李雨霏：欧洲债务危机似乎是愈演愈烈，现在你觉得对欧洲债务危机将来的演变，你是一个什么判断，还会不会有进一步的，纵深的演绎？
李明亮：美国的次贷危机欧洲负面影响未消除
李明亮：另外我们本身欧元区经济内部的一些问题，另外还有，因为美国的次贷危机爆发以来，对欧洲经济的负面影响还没有完全消除。所以我们认为，这两个因素的叠加，我觉得可能增加了欧洲经济复苏的不确定性，当然欧盟内部，应该说有强势的经济体，也有比较弱势的，因为它两个分化的群体，相对来说，我认为像德国和法国，因为它规模本身比较大，特别是像德国，欧元前段时间的弱势，因为德国的出口比重是比较高的，对德国经济肯定有一点点效果的，所以这个来说，我觉得欧盟内部，它经济体也会出现一些分化，所以总体就是已经出台的一些救助措施，在短期内，可能对各个国家，能够一定程度缓解债务危机对他们的困扰。
李雨霏：好的，谢谢李明亮的分析。好，刚才我们听到了宏观分析师，对欧洲债务危机目前演变的一个分析，显然可能还会有进一步扩大的可能，接下来我们再来关注一下其他国家的货币政策，加拿大中央银行在1号宣布，将银行间隔夜拆借利率提高0.25个百分点，这是加拿大最近三年来的首次加息，加拿大就此成为金融危机爆发之后，西方七国集团当中第一个上调利率的国家，不过，对于未来是否会继续加息，加拿大央行表示，将根据国内以及全球经济未来发展的形势，谨慎决定。
加拿大银行三年来首加息25基点
加拿大通货膨胀率与预期一致
解说：加拿大银行当天表示，近期加拿大主要经济数据向好，同时，近两个月的通货膨胀率与预期一致，因此，央行决定，将银行间隔夜拆借利率由0.25％提高到0.5％，并将为实施货币政策重新建立标准操作框架。自2008年金融危机爆发以来，为稳定市场，包括加拿大，美国和英国在内的发达经济体联合行动，多次降息，去年4月，更是采取了零利率政策，其中加拿大央行将利率降低到0.25％的历史最低水平，不过，相比起其他七国成员，加拿大经济在本次金融危机中，受到的冲击相对较小，加拿大全国更是没有一家银行，因金融危机而垮掉。从今年开始，加拿大经济显示出了强劲的增长势头，第一季度的增速高达6.1％，住房市场和居民消费的活跃，成为拉动加拿大经济的主要动力，不过，与此同时，加拿大国内的供给过剩，和消费增强的情况，也引发了市场对通胀的担忧，为了防止长期零利率政策在住房市场等领域产生泡沫，加拿大银行在1号率先做出了加息决定，央行表示，这一决定仍为货币刺激政策留有足够空间，从而将通胀控制在2％的目标范围内，未来，央行将根据国内和国际的经济形势，对进一步加息做出谨慎权衡。
澳大利亚央行维持基准利率不变
李雨霏：加拿大在七国集团当中率先加息，也是引发了国际市场的广泛关注，而此前已经多次加息的澳大利亚央行这次并没有跟进，澳大利亚昨天宣布，将基准利率维持在4.5％的水平不变，这与此前经济学家的预期是相符的。澳大利亚央行行长格伦•斯帝文斯表示，澳大利亚央行仍然面临的是通货膨胀的问题，通胀率可能会持续在央行2％到3％区间上方徘徊，而促进经济增长，将是未来一年银行的主要任务，自去年10月起的六次加息，已经让澳大利亚信贷成平重返过去10年的平均水平了。好，我们看到以上就是一些加拿大，还有澳大利亚货币政策的情况，我们现在再来连线一下海通证券研究所宏观部经理李明亮，听一听他对这些国家利率政策调整的看法，你好，李明亮，你怎么看？
国际 国内综合因素影响A股趋势
李明亮：好的，我觉得包括去年以来，澳大利亚连续六次加息，最近加拿大也是首次加息，总体来看，我觉得更多的是，从他已经公布的数据来看，像澳大利亚，今年一季度增长率大概是2.7％，通胀的压力也有所加大，所以整体来说，就是加拿大和澳大利亚的加息，更多出于国内对宏观经济数据应该是比较好，通胀也有抬头的压力。所以这两个国家分别采取了加息的措施。我们整体判断，这两个央行的加息，一方面本身这两个国家受美国次贷危机的影响相对来说比较小，这是第一个。另外一个，本身危机爆发以后，各个国家都采取了积极的政策，来刺激国内的经济，这两个经济体恢复的速度，在全球范围看也是比较好。我们认为，这两个央行的加息，更多是出于国内经济数据的向好，以及对未来通胀的预期。
李雨霏：谢谢李明亮的分析，因为时间的关系，有关这方面的消息先关注到这，显然，澳大利亚和加拿大目前的经济状况，要比其他国家要乐观一些，现在我们再把目光转回到国内。下周一，有一系列的统计数据将会公布，我们就率先从将要公布的，5月制造业采购经理指数当中来一探目前中国经济运行的端倪，一起来了解一下。
5月制造业采购经理指数回落至53.9％
解说：中国物流与采购联合会最新数据显示，5月份，制造业采购经理指数PMI为53.9％，比上月回落1.8个百分点，尽管经济热度有所下降，但PMI仍连续15个月，位于50％的景气临界点以上，5月份，除了产成品库存指数环比上升外，新定单指数，采购量指数，进口指数等其余10个指数均出现回落，带动PMI总体趋势下行。分行业看，20个行业中，有15个行业PMI达到50％以上，有三个行业高于60％，从不同产品类型的企业来看，生产用制成品类企业最高，达到58％，原材料与能源，中间品和生活消费品类企业比较接近，均为略高于53％。
李雨霏：好，刚才我们了解了PMI，也就是制造业采购经理指数的情况，现在呢，我们来连线一下宏源证券（000562）研究所，高级宏观分析师陈梦根，听听他的分析，陈梦根你好。
陈梦根：主持人你好。
李雨霏：这个数据连续15个月高于50％，但是环比出现了下降，从这样的变化，你觉得目前中国经济的情况到底如何呢？
陈梦根：经济处于平稳增长通道 增速趋于下行
陈梦根：从这个指标上来看，一方面PMI指数连续15个月在50％之上，显示中国经济保持平稳较快发展的水平，态势没有改变，目前处在一个平稳增长的通道之上。但是另一方面，受货币政策收紧，房地产调控的因素，以及外部经济复苏缓慢的影响下，中国经济增速将逐步下行，特别是由于前期基数比高，所以未来的经济增速将放缓。
李雨霏：好的，谢谢陈梦根对中国经济目前的分析和判断，接下来我们再来连线一下深圳的嘉宾杨德龙，请他分析一下这些国际国内基本面的情况，对于市场走势的影响，你好杨德龙。
杨德龙：你好雨菲。
李雨霏：其实国内国际的这些不确定的因素，大家一直都在关注，而现在，欧洲债务危机的情况，听刚才我们嘉宾的分析，是比较令人担忧的，你觉得综合来看，这些因素怎么来影响A股市场的走势呢？
杨德龙：从这三年运行的8情况来看，A股市场基本上在政策和经济两种力量的博弈下运行的，在政策和经济在同一个方向的时候，市场比较明确。例如像06，07年，还有09年的8月份之前，政策向上，经济向上，市场出现一个大牛市，在08年，政策向下，经济向下，市场出现大的熊市，从09年8月份之后，经济虽然还是往上走，但是政策开始收紧，政策往下，经济往上，这种情况下，市场震荡下行，到目前这个阶段，市场已经开始担心，经济在一季度见顶之后，会不会出现回落？从4，5月份的工业增加值，PMI这些宏观指标来看，确实出现了一定程度的高位回落，仅仅现在是有下行的趋势。另一方面在政策方面，现在还是收紧，这也是造成目前市场走的比较弱，一直在探底的重要原因。在下一个阶段，我们要重点关注国内的经济，它是一个上涨过程中的回调，还是一个二次探底？我们倾向于认为，今年的经济的恢复还是向上的，虽然中期的时候出现回落，但是我们认为，在四季度，经济还会回升到上升的通道，在经济回升之后，如果到四季度的时候政策有所放松，可能市场反弹的机会有可能出现在四季度。
李雨霏：很快，6月中旬马上公布5月份的宏观经济数据，在这些数据当中，尤其大家比较关注的几个数据，PPI，你目前有一个什么样的预期？什么样的数据可能会反应出经济到底是过热？还是目前是有回落的迹象？
杨德龙：即将公布的5月份数据，我们也进行了一个预测，除了刚公布的PMI的指数，工业增加值的指数可能也会进一步回落，大概增速在10％几左右，出口和消费的增速会维持比较好的数字，出口的增速在33％以上，消费还是维持在18％以上的高速的增长。现在，担忧更多的是固定资产投资的增速在回落，可能还是维持一个回落的态势，大概在22％左右，CPI可能还是在3％左右，不会出现失控的状态，PPI增速会低于预期，大概增速在5％点多，PMI指数上升的速度没有CPI快，这样对于企业的盈利是利好的。整体来看，我认为经济是平稳运行，但是出现了一定回落的态势
