从人民币升值议题看大陆经济变局

[moyuer]

凤凰卫视9月4日消息，联合报9月4日发表社论《从人民币升值议题看大陆经济变局》全文如下：


中国大陆与美国昨天达成让人民币最终将自由浮动的共识，让美国财政部长史诺的两天大陆行不致空手而回。但是，北京政府依然拒绝了华府加速自由化进程的要求。种种迹象显示，人民币汇率虽然终将由市场机制决定，但似乎不是现在。北京当局力挡人民币升值的国际压力，算是暂时有成，但大陆经济的挑战正要开始。


史诺亲访大陆，将四月以来国际间对中共施加的人民币升值压力，汇聚到最高峰，在预期心理下流入大陆套利的热钱急速增加，金融市场也随之起舞，多种人民币避险商品价格飙涨。面对排山倒海而来的催升人民币压力，北京政府亦是有备而来，采行了一连串放宽外汇管制措施，以平衡国际收支，塑造人民币汇率稳定的环境。例如简化企业在国外投资、开展业务的手续及汇出程序、允许国际金融机构发行人民币债券、提高大陆居民携带外币出境的限额，并开放上海等几个城市民众赴港澳旅游等。


另一方面，人民银行行长周小川昨天更罕见地以媒体专访方式，完整叙述了中共应继续实施「有管理的浮动汇率制度」的理由，主要是：亚洲金融风暴尚未确定已彻底过去，人民币此时扩大浮动，将带来新的不安；中国大陆的经常帐顺差预测，可能被高估了，因为加入世界贸易组织（WTO）后，大陆市场已逐渐步向开放；人民币汇率水准是否合适，须视多边贸易的平衡情况而定，绝非取决于双边贸易关系；中国大陆尚是发展中国家，不能夸大对世界经济的影响力；此外，更不能让因预期人民币升值而流入的套利「热钱」得到鼓励。


这些行动与言论，都在说明北京政府稳定人民币汇率的政策立场；而中共态度会如此坚决，除了上述冠冕堂皇的理由及绝不屈从外部的压力，大陆经济近来出现的不稳定征兆，才是北京当局阻升人民币的难言之隐。


其实，汇率一直有如刀之两刃，升值有利进口、不利出口，有利提升国民购买力、不利投资成本，没有绝对的好坏标准，须视当时的经济发展情势而定。中共当局亦深知，做为WTO成员，要融入国际经济体系，人民币终须走向自由兑换，只是，现在不是激活人民币自由化进程的时机。


许多迹象显示，当前大陆经济有过热之虞，为不稳定之源。


人民银行最近宣布调高大陆地区商业银行的存款准备率，大举收回强力货币，是一九九○年代中期以来中共首次紧缩信用，主因即是今年以来货币供给额成长过速，远高于经济成长率，金融机构贷款亦高速扩张，为近六年最大，并同步制造了更多金融坏帐。濒临失控的超额货币供给，迫使中共祭出宏观调控大旗，并释放了强烈的政策讯息，即当前大陆首要经济课题是因应金融过热所可能吹起的经济泡沫，全力预防总体经济失衡。


此外，这个有十三亿人口、经济规模已逾兆美元的世界第六大经济体，在享有连续多年高经济成长后，正浮现愈来愈多的新经济难题，让所谓「有中国特色的社会主义市场经济体制」正面临前所未有的挑战。这些难题包括：城镇失业率攀高，愈来愈多大学生「毕业即失业」，国营事业下岗问题未解；住房改革及信用扩张，掀起房地产投机炒作风潮；沿海与中西部地区、城市与农村间存在的经济差距，正在制造新的社会冲突；地方过度招商戕害财政的后遗症，已一一显现。


不稳定的大陆经济，代表的是不稳定的经济环境，固然给予身处其间的台商更多的机会，但经营风险也相对升高；更值得注意的是，做为世界重要市场及最大生产基地，不稳定的大陆经济，也将破坏世界经济的稳定。因此，让「人民币成为可兑换的货币」是值得努力的目标，但现阶段的大陆经济及周边经济，似乎需要一个稳定的人民币。