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西迈村副，千万别称老师，那样要被人家笑话。咱作为一个小学生，回答你提的问题。这是我在去年2-4月间写的一点有关欧元的文章。拿出来炒冷饭算是交作业。最近家了事多，没有在跟踪。由于专业性比较强，不符合黑版主文学版面的框框，就附在这个帖子里。不另外开贴了。再问更深的问题，咱也不懂了。碰见老师了，请教看法：欧洲的经济问题跟欧元有关系嘛？
有意思的是，1976年诺贝尔经济学奖得主，已故经济学家佛里德曼Milton Friedman (1912 – 2006）曾预言，欧元同盟撑不过她的第一次经济危机和货币危机。他在1999年甚至预言，第一次货币危机会发生在10年之内。他的第二个预言不幸对了。就等着看他的第一个预言。而本文提到的蒙代尔教授有是欧元同盟的缔造者和代言人。两位学者观点之争成立学术之争。由历史来裁定谁是先知吧。
××××
希腊主权债务和欧元危机初探
文\ 薛文
（2010年2月28日）
近来希腊主权债务危机声不绝耳。为了弄清内情，我读了几篇文章。有点不寒而栗。把看法贴出来，抛砖引玉，希望高手们提示下一步的走向和策略。
有人说，希腊主权债务对市场的影响和震撼不下于雷曼兄弟倒闭事件。2008年9月15日周一，当市场的知雷曼倒闭，S＆P一天跌了5%，一个月后跌25%，6个月后跌掉近50%直到2009年3月9日的反弹。短期债券市场在很短时间内从3%涨到6%。而对公司的借贷几乎冻结。1929-33年以来最的金融经济危机从此开始。至今尚未结束。这样的灾难还会发生吗？多久才会发生？请先看一个时间表。
2001年9月，希腊加入欧洲货币体系（第12名）。当时她的国家债务相当于她的鸡地屁的103%；
2008年10月选举结束，新政权披露旧政府掩盖了债务的数额。当年的财政赤字高达12.7%的GDP，而不是7%。
2009年11月，Dubai债务危机发生。全球股市一天之内平均下跌3%-4%；
2009-12月，Fitch 和S＆P 把希腊的国家债务级别从A－降到BBB＋（S＆P 和Moodys表示回进一步降级。一旦降到比BBB级低，既非投资级别，这是许多机构投资者政策禁止投入的垃圾级债券）；
2010年1月，希腊政府通过出售5年期的债券，从市场融的80亿欧元的资金。但是5年的利率是6.2%，相当于德国同期债券利率的两倍。
2010年2月3日，欧洲货币总部宣布会支持希腊，使其避免违约。但是细节要到3月16日示希腊的减低赤字措施而定。
2010年4-5月，希腊将有200亿欧元的主权债务到期（相当270亿美元）。
2010年底，希腊到期债务将高达530亿欧元。想想肚白的债务总额不过600亿美元。可见希腊债务危机的规模之大。
(2)
许多乐观的人说欧元共同体必须拯救希腊。否则欧元体会彻底垮台。Dubai的债务危机不是闹了几天就烟消云散了。可是"必须"是一回事，而"能够"是另一回事。
Dubai是个孤立事件。没有什么连锁反应。而希腊如果违约，后果将不同。再看下面一组数据。
希腊，公共债务比GDP 112.6%；２０１０年赤字占GDP 12.7%
葡萄牙，公共债务比GDP 77%；２０１０年赤字占GDP 12%
意大利，公共债务比GDP 114.6%；２０１０年赤字占GDP 6%
西班牙，公共债务比GDP 54.3%；２０１０年赤字占GDP 11%
这就是所谓PIGS四国（还可以加上爱尔兰，公共债务比GDP 65.8%； 2010年赤字占GDP 12%）。
实际上欧元共同体真正有能力拯救别国的只有德国和法国。诸如索罗思这等金融大鳄暗地里象德国挑战：你救的了希腊，你还有能力救葡, 意，西等国吗？等你把这些国的债务都担保了，你自己的抗灾能力又怎么能健康坚实?
希腊主权债务危机问题再次浮出水面。常言说:索链常常在最弱的环节断裂。希腊就是欧元联盟中最弱的小弟弟。看看15个大哥哥肯不肯出手援救他吧。
希腊的规模和比重不大（可能比不上加州的GDP）。但是希腊的角色是导火索，如同当年的雷曼兄弟。其实雷曼当初只不过需要$160亿左右就能起死回生。希腊的融资要求要远大于这些。首先，4月20日一笔82亿欧元的债务到期。前面说过，5月底以前，希腊有至少200亿到期，年底以前，530亿。
政客们以为说一些摸棱两可，似是而非的大话就能把金融大鳄们吓退。但是一个多月了，欧盟从没提到过挽救希腊由谁来买单。今天据说德国明确表示不会出资救希腊，甚至谣传德国主张把希腊踢出欧元联盟。这正是金融大鳄们要的结果。
如果希腊被清理门户，下一个目标该是谁：葡萄牙，西班牙，爱饵蓝，甚至英格蓝(英国不属于欧盟。但是她今年赤字已达GDP的12.9%，甚至高于希腊)。这些国家的赤字都超过12%的GDP, 可以与希腊媲美。PIIGS几国GDP占欧盟的37%以上，如果都踢出去，欧盟名存实亡。EUO/USD不知会落在何处。
这才是希腊问题的实质所在。希腊外债有3,000亿欧元之多，而且大部分由德国银行贷出。等周末有空，我把几家大银行对希腊贷款整理一下，再帖出。
(April 17, 2010)
（3）
上周三我在多伦多参加了一个北美外汇投资研讨会（FX Invest 2010）。听了不少专家，操盘手的演讲讨论。对希腊国债危机，有一种很有意思的说法。他们说其实欧盟和德国，法国一直在玩猫和老鼠的游戏。一会救希腊，一会又不救。他们在借这件事故意造成投资者的恐慌, 促使欧元对美元贬值。已经从1.4x降到1.35，还是觉得比价太高。理想的比值是美元1：1欧元(因为欧元贬值对德国，对欧洲的出口业和经济复苏都大有好处)。这真出乎我的意料。看来希腊无论如何是不会违约的。我以前是白替希腊担忧了。
由欧盟利用希腊国债危机造成欧币贬值，联想到中国对美国逼着人民币升值做法和对策，可以看出东西方思想行为的差异。西方人讲究实效（认里子），并利用市场规律，投资者的心理学达到欧元贬值的目的。而中国领袖们秉承东方人讲面子的风俗。摆出一幅盛世空前的架式，根本不睬市场规律。非把汇率这一经济问题政治化。拖到现在升值不是，不升也不是。如果中国学习欧盟，造出一幅经济发生危机动荡的画面给美国人看。那时美国可能还要劝中国人民币贬值呢。治国要有大智慧。
