- CMHC预测2026年房贷拖欠率将恶化，尤其是在多伦多和温哥华。
- 多伦多房贷拖欠率从2022年的0.06%飙升至2025年第三季度的0.26%，翻了两番以上。
- 房主通过延长摊还期（平均增加16个月）和工资增长缓解了续约带来的月供冲击。
- 多伦多公寓投资者面临负现金流和难以售房的困境，加剧了违约风险。
- 未来风险转向美加贸易关系及关税威胁，可能通过影响就业市场进而推高违约率。
加拿大按揭及房屋公司（CMHC）副首席经济学家Tania Bourassa-Ochoa发出警告，预计加拿大的房贷拖欠率将在2026年恶化，这一趋势在房价高昂的多伦多和温哥华市场尤为明显。
根据CMHC发布的最新数据，从2023年至2025年，全国房贷拖欠率（即借款人逾期还款90天或以上的比例）上升了7个基点，达到0.22%。尽管这一增幅显著，但并未演变成部分经济学家此前担忧的大规模违约潮。Bourassa-Ochoa表示，虽然拖欠率正在上升，但增速低于此前预期，这在某种程度上算是一个相对的好消息。
在过去一年中，约有150万户家庭完成了从疫情期间超低利率到当前利率的续约，预计2026年还将有100万户家庭面临续约挑战。为了应对还款压力，许多借款人采取了延长摊还期的策略。CMHC指出，续约者通常将摊还期延长至25年以上以降低月供。道明银行（TD）经济学家Maria Solovieva的分析显示，平均房贷摊还期已比疫情前增加了16个月。她认为，银行和加拿大家庭对此做了充分准备，加上2024年强劲的工资增长，有效缓解了部分冲击。
然而，大城市的抗压能力正在减弱。Bourassa-Ochoa指出，温哥华和多伦多的房贷拖欠率增幅最大。尤其是多伦多，其拖欠率已从2022年同期的0.06%飙升至2025年第三季度的0.26%，翻了两番以上。这一现象主要归因于高房价、疲软的就业市场以及公寓市场投资者的困境。许多投资者面临持有成本上升和负现金流的双重压力，且难以在当前市场出售房产，导致违约增加。
对于未来的走势，CMHC预测多伦多的房贷拖欠率将在2026年底攀升至0.34%。相比之下，渥太华、蒙特利尔和温尼伯等城市的拖欠率预计将在2026年中期达到顶峰后开始回落。
针对2026年的续约潮，各界观点不一。TD经济学家Solovieva持乐观态度，认为续约潮中最糟糕的时期可能已经过去，且许多即将续约的短期或浮动利率房贷面临的利率涨幅较小。但蒙特利尔银行（BMO）高级经济学家Robert Kavcic则较为谨慎，他预计续约将在2026年中期见顶，违约率尤其是安大略省的违约率将继续上升。
此外，随着疫情期低利率房贷续约的减少，新的风险因素正在浮现。Bourassa-Ochoa警告称，加拿大与美国的贸易关系及关税威胁可能成为新的违约诱因，特别是在依赖自由贸易的地区，非房贷违约率上升的迹象已经出现，这通常是房贷拖欠的先行指标。她强调，虽然就业和工资增长曾帮助加拿大应对了续约潮，但失业率的上升可能会使局势恶化。
Source: The Globe and Mail | Original Article