精华 苦辣酸甜难书尽，成败得失笑谈中
- 主题发起人 加京游子
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今天又是我自己买ORGAH，除了最后成交的那一个合同
把最后一点ORGAH卖了后，原计划等DNDN回调到21左右或者9-10月把ORGAH买回来的（见前面的帖子）。今天改变了主意，买回了一部分合同 （最后那一个合同是别人按ask买的）。手头松了我会加，理想的仓位是2/3握到期，1/3用于交易。
这样改变计划做的理由有四个：1）在大市大幅回调时DNDN最低碰一下22.xx就马上冲回23以上，这几天又回到25左右了，自己判断要21左右买回的可能性不大，但更为重要的是基本面发生了3大变化，再等下去踩空的风险太大了，宁愿被套到时average down，也不能再等了。 这3大变化是；a）已经雇了JPM做financial advisor，寻找美国以外的合作伙伴；b）9月举办investor conference; c) 4月28日公布的IMPACT（9902b）结果是根据304事件(死亡）做出的，尽管各项指标都满足或超过FDA的SPA要求，但360事件的分析结果可能在近期内出来。The revised BLA以304事件的结果为准，但360事件的结果会一并同时上报，对Provenge获批决定应该会有所帮助。
为了买ORGAH，我把手上用于交易的DVAX卖了，同时卖了100个MGMAC。除了做技术反弹外，我买任何一家股票都是从长期着眼，但都有中心仓位（core holding）和交易仓位 （trading position）。ELN和DNDN的两次灭顶之灾后，我的buy and hold不是买了就不管了而是trading around core holding。
把最后一点ORGAH卖了后，原计划等DNDN回调到21左右或者9-10月把ORGAH买回来的（见前面的帖子）。今天改变了主意，买回了一部分合同 （最后那一个合同是别人按ask买的）。手头松了我会加，理想的仓位是2/3握到期，1/3用于交易。
这样改变计划做的理由有四个：1）在大市大幅回调时DNDN最低碰一下22.xx就马上冲回23以上，这几天又回到25左右了，自己判断要21左右买回的可能性不大，但更为重要的是基本面发生了3大变化，再等下去踩空的风险太大了，宁愿被套到时average down，也不能再等了。 这3大变化是；a）已经雇了JPM做financial advisor，寻找美国以外的合作伙伴；b）9月举办investor conference; c) 4月28日公布的IMPACT（9902b）结果是根据304事件(死亡）做出的，尽管各项指标都满足或超过FDA的SPA要求，但360事件的分析结果可能在近期内出来。The revised BLA以304事件的结果为准，但360事件的结果会一并同时上报，对Provenge获批决定应该会有所帮助。
为了买ORGAH，我把手上用于交易的DVAX卖了，同时卖了100个MGMAC。除了做技术反弹外，我买任何一家股票都是从长期着眼，但都有中心仓位（core holding）和交易仓位 （trading position）。ELN和DNDN的两次灭顶之灾后，我的buy and hold不是买了就不管了而是trading around core holding。
Last July at ICAD, BAP (AAB-001) Phase II trial results were released, missing the overall end points. Sub-sample analysis showed it worked (statistically significant and clinically meaningful) for about 60% of the trial population, those without a gene whose name I forget now. 股票第一天从36狂跌到20左右，歇了2天后bear raid又把它压到9。我在回到10左右时做了50个12的短期calls，2-3天赚了400%出来后就再没碰它了。后来又慢慢跌到今年3月的4.9最低点，这原因主要是大市、Tysabri因PML的影响sales一直不怎么增长及2011年到期的15亿债务。我是在JNJ买股票和50.1-49.9合作做BAP的消息出来后建了仓的（一点股票和2011 Jan. 15的calls），BIIB 2QER的Tysabri sales 达到254M后买了短期calls --- 没做好，第二天基本翻倍了但没卖掉，等跌了60%后cut loss全卖了，用那钱加了长期calls。
AAB-001是跟WYE50-50合作的（WYE被PFE买了），Phase III结果大约明年7-8月出，可能分carrier和non-carrier两部分公布。这次HGSI Phase III的结果也是在Phase II失败的情况下重新设计了Phase III trial的。我的打算是在我的LEAP calls涨200%左右，卖掉1/3，剩下的留着等BAP结果，play with the house money。在BAP结果要出来时再买些protective puts，具体定价要到时看情况。
做AAB-001这样的超大药，到底结果会怎么样谁也说不准，可能的报酬和风险都极高，关键是怎么样去买保险。经历了两次灭顶之灾后，除了做短期技术反弹或者重大事件外（把cut loss先定好），我从今年3月起每笔长期交易都在重大事件前开始买保险，做法主要有2种：1）每一个仓位都分core holding和trading position，涨了就把trading position卖掉，最好能把本钱拿回来，play with the house money；2）围绕重大事件买protective puts，但低价股没有options可做。涨不涨和什么时候买protective puts就得靠自己的分析判断了。
如果不是变得保守把DNDN5月10的calls在出结果前卖了，我可发了一小笔了，BAC的3、4、5月好几次短期calls也是因保守而少赚了许多。股市是一个概率游戏，意料不到的时时刻刻都在发生，我的两次灭顶之灾都是因为把它当数学恒等式做而没买保险造成的。下手前把功课做到家，也把买保险的方法想好，以避免huge blowup发生，可惜我是经历了两次灭顶之灾才悟出来的，太迟太迟了！
DVAX你是看了我的帖子、经你自己分析后买的，我把我知道的都贴出来了。短期大变动的catalyst是FDA的Heplisav决定，什么时候出来、到底是好是坏，我自己判断就在近期内并且会好但FDA不听我的，所以我昨天已经把我的trading position卖了。如果这个决定是不利的，panic selling可能在短期内把它压回0.4-0.5，连0.25-0.3都可能（2007和2008年的两次狂跌都是Heplisav的决定引起的），在这里我也把可能的风险贴上，怎么做你自己拿主意，我早play with the house money了，不会把我的core position出手的。要是Heplisav决定没出来而DVAX跌回1.3-1.4，我会再买的---2QER近几天要出来，但我自己认为没多大影响 ；如果Heplisav决定出来了，不好，DVAX跌回0.3-0.5，我会把那当大力补仓的好机会，准备加8-10X。对DVAX的长远前景我很看好，panic selling时是大力建仓的好机会。在做好功课的基础上，买别人抢着卖的，卖别人抢着买的！
让DNDN空仓了快两个月，我是冒着误过ROW partnership消息这个风险的，前天买回了一些ORGAH但离理想的仓位还远了，可惜MGM涨了点后又开始跌了，MGMAC没法卖，没法加ORGAH。
我现在的5个仓位，BAC （两个定价的）、DVAX和ORGAH都是play with the house money；MGMAC基本breakeven---股票涨了这么多，如果不是我的定价离股价太远时间又是中期的，应该赚不少了，但我买时的考量是年底的CC grand opening，只能耐心等了；ELN的LEAP没亏但短期calls已经卖了，亏了不少。MGM如果还跌也只能看了，已经陷了太深了；DNDN和ELN我都想加，但可能是别的定价；BAC再涨点，我的20 LEAP calls 又可以出手了。
非常感谢楼主的回复，觉得您的这些帖子真的是很经典。当然，我决定买什么股票或者什么时候买，是一定要经过自己的分析和判断的， 就算大起大落也没有关系的。既不会跳楼，也不会怪罪别人。
对于DVAX在它明年七，八月份出结果?，我想，我看错了。。。我又反复看了一下楼主的帖子，就是说那个重要的结果什么时候出来还不确定，对吧？看来我还需要好好学汉语。
我也注意到了 BIO-TECH 股票的风险性， 每次出NEWS要么上天堂，要么下地狱。 那么我觉得如果对这个公司比较了解，又觉得它的fundamental 很好的话，实际上这个股票下地狱的时候就应该是进的时候了。。。哈哈，当然我这是小聪明了，谁都知道的。
对于DVAX在它明年七，八月份出结果?，我想，我看错了。。。我又反复看了一下楼主的帖子，就是说那个重要的结果什么时候出来还不确定，对吧？看来我还需要好好学汉语。
我也注意到了 BIO-TECH 股票的风险性， 每次出NEWS要么上天堂，要么下地狱。 那么我觉得如果对这个公司比较了解，又觉得它的fundamental 很好的话，实际上这个股票下地狱的时候就应该是进的时候了。。。哈哈，当然我这是小聪明了，谁都知道的。
Bets are made, waiting for the last card to be drawn
House showed a 5 against my hand of 9. What else was there to do but to double down? Damn, I got an 8 rather than a 10 as hoped, making my hand at a weak total of 17. The card in the hole was an ace as a surprise. Air still-standing, breath stopping, heartbeat fastening, eyes popping, all waiting for the last card to be drawn.
No, I am not talking about the fun at the blackjack table. I am talking about MGM tradings today. BoA came out with a downgrade from buy to neutral, with the target cut to 8. Panic selling and a bear raid, along with the overall markets in deep red and the entire sector in turnmoil, pushed it down to 6.81 in a flush. Why are all these done right before ER that is due out next Monday and widely expected to beat? Shaking the trees? That is the way I read it---August 7 and 8 calls were traded to the roof the last few days!
Bam, I sold 20 MGMTJ (August 7 puts) at 0.65 at the bid without a second thought. 意尤未尽, logging on to my TFSA and selling some DVAX at the bid, I bought 40 MGMHJ (August 7 calls) at 0.55 at the ask.
For the MGMTJ, I am fully prepared to be put the 2k shares by August 21 and for the MGMHJ, I am fully prepared to let it expire worthless. These are strictly ER plays with a conviction and there will be no cut loss at work. If I am wrong, I will live with the consequences; should I be right, MGMTJ解决了9月的房租和酒钱烟钱andmy TFSA balance will rise dramatically, which I opened too late and in which I bought DVAX at too high a price。
Now，KK，please draw a 6 to make all longs happy, this longn in particular!
House showed a 5 against my hand of 9. What else was there to do but to double down? Damn, I got an 8 rather than a 10 as hoped, making my hand at a weak total of 17. The card in the hole was an ace as a surprise. Air still-standing, breath stopping, heartbeat fastening, eyes popping, all waiting for the last card to be drawn.
No, I am not talking about the fun at the blackjack table. I am talking about MGM tradings today. BoA came out with a downgrade from buy to neutral, with the target cut to 8. Panic selling and a bear raid, along with the overall markets in deep red and the entire sector in turnmoil, pushed it down to 6.81 in a flush. Why are all these done right before ER that is due out next Monday and widely expected to beat? Shaking the trees? That is the way I read it---August 7 and 8 calls were traded to the roof the last few days!
Bam, I sold 20 MGMTJ (August 7 puts) at 0.65 at the bid without a second thought. 意尤未尽, logging on to my TFSA and selling some DVAX at the bid, I bought 40 MGMHJ (August 7 calls) at 0.55 at the ask.
For the MGMTJ, I am fully prepared to be put the 2k shares by August 21 and for the MGMHJ, I am fully prepared to let it expire worthless. These are strictly ER plays with a conviction and there will be no cut loss at work. If I am wrong, I will live with the consequences; should I be right, MGMTJ解决了9月的房租和酒钱烟钱andmy TFSA balance will rise dramatically, which I opened too late and in which I bought DVAX at too high a price。
Now，KK，please draw a 6 to make all longs happy, this longn in particular!
我也准备买点SPY的短期puts，定价在90上下吧---在S&P到达995时！这是买保险，hedge against我的long positions.
什么你都可以卖空，但就我自己看，可别卖空BAC. It is a freight train pulling out of the station, please don't stand in front of it, 切切！Being of the size it is, BAC can never be expected as a rocket ship like some odd biotechs but a long position is at the worst trapped for a certain length of time. Yet, a wrong call on the short side may wipe out any individual player instantly. IMHO, the bull/bear battle over S&P around 995 will be fought fiercely and may last for weeks, leading to a consequence of one side paying in blood inevitably. Market-moving ERs are now nearly done and economic data will take the centre stage, 2QGDP numbers being the first significant out the coming Friday. I would rather be late than wrong in this stage of the game.
Be careful and don't fight against the trend. Best of lucks!
尽管与我的背景一点也没关系，Biotech却是我情有独钟的板块，我100个watchlist上有80个是biotech, 这有大势走向也有个股独特等考量，今天要做饭了，容以后慢慢道来. 看见树木很重要，但如果你不是short-term trader, 请别忘了也看见森林。BTW, how do you distinguish between gambling and trading?
Best of lucks!
